Tous les articles de Eric Galiègue

Depuis 2016, la cartographique des risques a été dominée par deux évènements majeurs, d'ordre politique : l'élection d'un populiste à la présidence des USA, et le Brexit voté par référendum outre-Manche. Dans les deux cas, les politiques mises en œuvre traduisent ... Lire la suite

Pour beaucoup d'investisseurs, pour comprendre les marchés il suffit de suivre la conjoncture économique et la conjoncture monétaire. Une bonne conjoncture économique favorise la progression des résultats des entreprises. Une conjoncture monétaire expansionniste ... Lire la suite

L'histoire retiendra de l'année 2020 deux évènements majeurs, au-delà de la pandémie de Covid-19. Le premier évènement est le renouveau de la construction européenne, grâce à la première mutualisation de la dette entre les membres de l'Union, dans le cadre du plan ... Lire la suite

En un peu plus de deux mois, la devise européenne s'est appréciée de près de 10% contre le dollar américain : il valait 1,077 le 7 mai, et plus de 1,17 le 27 juillet. Retour sur les facteurs qui expliquent cette variation et sur les conséquences qu'elle peut avoir ... Lire la suite

La forte volatilité des prix observée dans les crises et particulièrement au premier semestre 2020, nous rappelle combien la notion d'évaluation est importante pour l'investisseur. La valeur des entreprises constitue un point d'ancrage, une référence pour tous ... Lire la suite

Début mai, nous avions annoncé dans ces lignes la fin du rebond technique. Le CAC 40 a bien eu un moment de faiblesse jusqu'à la mi-mai ; il a coté 4.278 points le 14 mai, soit une baisse de près de 9% sur le cours de fin avril. Mais depuis cette date, le CAC 40 ... Lire la suite

Nous anticipons une baisse des marchés d'actions au mois de mai, car le rebond technique s'achève. Nous avançons quatre arguments. Le premier est d'ordre technique. Le rebond fut aussi puissant que la baisse fut rapide. Plus un ballon tombe de haut, plus il rebondit. ... Lire la suite

Achevé de rédiger le 8 avril 2020 L'hyper volatilité que nous avons vécue depuis le 18 février va durer probablement encore plusieurs semaines. Dans les pires moments de la crise, elle a été produite essentiellement par des ventes forcées d'acteurs des marchés ... Lire la suite

Nous écrivions dans cette même chronique il y a juste un mois : «Mais il est nécessaire que le risque reste un risque et ne se transforme pas en catastrophe sanitaire». Depuis une dizaine de jours, force est de constater que nous vivons une catastrophe sanitaire ... Lire la suite

Sur la cartographie des risques, le risque sanitaire est maintenant bien connu. L'alerte grippale de type H1N1 de 2009 est encore dans tous les esprits. L'exemple le plus concret est l'épidémie de « SRAS » qui avait touché la Chine de novembre 2002 à juin 2003. ... Lire la suite

Depuis 10 ans nous proposons une liste d'actions déterminée uniquement sur la base de leurs caractéristiques financières et boursières, relevées au 31 décembre de chaque année. Nous avons défini des caractéristiques de dynamique de court terme et des caractéristiques ... Lire la suite

Depuis déjà plusieurs années nous vivons dans le monde de l'hyperliquidité. Cette situation de surabondance permanente de monnaie défie les règles de la « gravitation financière », en faveur du cours des actions. Personne n'ose reprendre aujourd'hui les propos ... Lire la suite

Voilà donc Wall Street au plus haut historique. Au terme d'un marché haussier qui n'en finit plus de durer, l'indice S&P 500 a dépassé le niveau des 3 000 points. Finalement, c'est bien la tendances des bénéfices, à laquelle Wall Street est si sensible, qui

Le CAC 40 a très récemment touché le plus haut de l'année, pour la troisième fois depuis le printemps. Il semble prêt à produire pendant l'automne un second « remake » de son comportement du printemps. Pour la troisième fois, il a reflué sur la résistance 5670, ... Lire la suite

Voilà 18 mois que les marchés financiers s'inquiètent d'un risque récessif. Déjà, en 2015-2016 le ralentissement chinois avait suscité une phase baissière sur les marchés d'actions. La baisse de régime de l'Empire du Milieu avait été finalement contrôlée, et en ... Lire la suite

M. Powell n'a certes pas la plastique de Pénélope Cruz dans une publicité célèbre sur le Schweppes, mais nous faisons quand même le parallèle. Mais qu'attendait donc le marché de la Fed pour cette fameuse réunion du 31 juillet ?  Certes, une baisse de taux, mais ... Lire la suite

Dans la sphère financière, les politiques monétaires très accommodantes veulent anticiper les crises économiques et financières. Choquées par la crise systémique de 2008-2009, elles veulent augmenter la liquidité avant même l'apparition de la crise. C'est l'application ... Lire la suite

Les « small caps », les petites sociétés, ont subi une contreperformance majeure depuis 18 mois. Leur baisse depuis le 31.12.2017 est de -15%, mesurée au niveau de l'indice CAC Mid & Small, contre une stabilité des cours pour l'indice CAC 40 sur la même période. ... Lire la suite

Pour produire de la performance, les investisseurs achètent soit des actions de croissance (« Growth stocks »), soit des actions d'actifs (« Value Stocks »). Les actions de ces deux catégories ont des caractéristiques d'évaluation très différentes. Le PER des actions ... Lire la suite

La « respiration »  boursière que nous attendons depuis un mois ne se produit pas. Le cours des actions poursuit sa progression imperturbable. Contrairement à nos anticipations, le rebond technique s'est bien transformé en retournement haussier, puisque désormais ... Lire la suite