Tous les articles de Eric Galiègue

Tout au long de l'année 2021 les deux moteurs habituels des actions, le moteur réel (les bénéfices des entreprises) et le moteur financier (la monnaie émise par les banques centrales) ont fonctionné simultanément à plein régime. C'est une situation très rare, car ... Lire la suite

En Bourse, il existe plusieurs similitudes entre les deux années mais une différence de taille. La première ressemblance est le doublement des prix du pétrole. Ce sujet, fait actuellement l'actualité, dans la mesure la hausse des cours de l'or noir constitue désormais ... Lire la suite

Pendant l'été, et très récemment, la communication des banques centrales a changé de ton. Elles préparent les marchés financiers à une normalisation monétaire devenue nécessaire depuis que l'économie a retrouvé ses marques, et que la crise sanitaire progressivement ... Lire la suite

Depuis le début de l'année 2021, le cours des actions européennes a progressé de 18%, et celui des actions américaines, de 24%. Après une année 2020 favorable aux actions malgré la crise sanitaire, certains observateurs des marchés financiers considèrent que la ... Lire la suite

Depuis le début de l'année 2021, le cours des actions a progressé de près de 20% en Europe. Aux USA, les indices larges comme le S&P 500 ou plus technologiques comme le Nasdaq, ont battu à nouveau leurs records historiques. Face à une telle euphorie, forcément ... Lire la suite

Le soleil est au beau fixe sur les marchés d'actions. C'est clairement le scénario de l'hyperliqudité qui l'emporte depuis début novembre. La hausse de 17% du cours des actions européennes depuis le début de l'année est justifiée par la conjonction historique d'une ... Lire la suite

Pour produire la croissance du bénéfice par action, et donc pour maximiser leurs cours de Bourse, les entreprises disposent essentiellement de trois leviers : augmenter le chiffre d‘affaires, accroitre la marge nette, ou racheter leurs propres actions pour les ... Lire la suite

Les indices boursiers européens ont retrouvé leurs niveaux d'avant la crise sanitaire et souvent depuis 2007 et 2000…Quant aux indices américains larges, ils sont au plus haut historique. Du point de vue « top down » ou macro-économique, on peut justifier ces cours ... Lire la suite

Et voilà. Le thème de l'inflation fait de nouveau la une de l'actualité de Wall Street. Tout cela a un air de déjà vu, «de monde d'avant ». Le seuil des 1,5% pour les taux à 10 ans du trésor américain a été dépassé : il a coté au-delà plus de 1,6% jeudi 25 février, ... Lire la suite

+10,9%, c'est la performance remarquable du fonds souverain norvégien. Au cours de l'année qui a vu la plus forte contraction du PIB mondial depuis la seconde guerre mondiale, le portefeuille de 1.035 milliards d'euros géré pour le compte du peuple norvégien, a ... Lire la suite

Le bilan 2020 est extraordinairement contrasté entre la sphère réelle et la sphère financière. Le divorce entre le réel et le financier a rarement été aussi prononcé. Dans la sphère réelle, la contraction subite de l'activité n'a jamais été aussi impressionnante. ... Lire la suite

Nous évoquions lors de notre précédente chronique le renouveau des actions européennes en 2021, grâce à une forte réduction des risques TRUMP, COVID et BREXIT. L'annonce d'un vaccin efficace, et la victoire de Joe Biden, a catalysé une hausse de 20% en novembre. ... Lire la suite

Depuis 2016, la cartographique des risques a été dominée par deux évènements majeurs, d'ordre politique : l'élection d'un populiste à la présidence des USA, et le Brexit voté par référendum outre-Manche. Dans les deux cas, les politiques mises en œuvre traduisent ... Lire la suite

Pour beaucoup d'investisseurs, pour comprendre les marchés il suffit de suivre la conjoncture économique et la conjoncture monétaire. Une bonne conjoncture économique favorise la progression des résultats des entreprises. Une conjoncture monétaire expansionniste ... Lire la suite

L'histoire retiendra de l'année 2020 deux évènements majeurs, au-delà de la pandémie de Covid-19. Le premier évènement est le renouveau de la construction européenne, grâce à la première mutualisation de la dette entre les membres de l'Union, dans le cadre du plan ... Lire la suite

En un peu plus de deux mois, la devise européenne s'est appréciée de près de 10% contre le dollar américain : il valait 1,077 le 7 mai, et plus de 1,17 le 27 juillet. Retour sur les facteurs qui expliquent cette variation et sur les conséquences qu'elle peut avoir ... Lire la suite

La forte volatilité des prix observée dans les crises et particulièrement au premier semestre 2020, nous rappelle combien la notion d'évaluation est importante pour l'investisseur. La valeur des entreprises constitue un point d'ancrage, une référence pour tous ... Lire la suite

Début mai, nous avions annoncé dans ces lignes la fin du rebond technique. Le CAC 40 a bien eu un moment de faiblesse jusqu'à la mi-mai ; il a coté 4.278 points le 14 mai, soit une baisse de près de 9% sur le cours de fin avril. Mais depuis cette date, le CAC 40 ... Lire la suite

Nous anticipons une baisse des marchés d'actions au mois de mai, car le rebond technique s'achève. Nous avançons quatre arguments. Le premier est d'ordre technique. Le rebond fut aussi puissant que la baisse fut rapide. Plus un ballon tombe de haut, plus il rebondit. ... Lire la suite

Achevé de rédiger le 8 avril 2020 L'hyper volatilité que nous avons vécue depuis le 18 février va durer probablement encore plusieurs semaines. Dans les pires moments de la crise, elle a été produite essentiellement par des ventes forcées d'acteurs des marchés ... Lire la suite