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Bourse : les valeurs anti krach pour 2019
information fournie par Le Cercle des analystes indépendants 10/01/2019 à 08:00

Eric Galiègue
Eric Galiègue

Eric Galiègue

Phiadvisor Valquant

Directeur de la recherche

https://phi-advisor.com/fr/
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Dans des marchés chahutés, beaucoup d'actions ont chuté. Mais pour autant, il existe des valeurs qui résistent malgré l’adversité des temps.

Dans des marchés chahutés, beaucoup d'actions ont chuté. Mais pour autant, il existe des valeurs qui résistent malgré l’adversité des temps.

Depuis que le marché est devenu baissier en octobre, la sélection de titres est devenue très compliquée. Fort de l'expression britannique bien connue " dont' catch a falling knife " (ne pas attraper un couteau qui tombe), les investisseurs passent leur tour et attendent de meilleurs jours. Pourtant, il existe des actions qui résistent malgré l'adversité des temps.

Les anglais ont beaucoup d'expressions imagées, et au couteau qui tombe on peut répondre par " picking flowers in a mine field " (cueillir des fleurs dans un champ de mines). Il y a en effet au sein des 400 sociétés françaises cotées des entreprises magnifiques dont les cours ont chuté ou vont chuter dans les mois qui viennent. Il faut savoir les identifier pour les " cueillir " au bon moment, en évitant donc les nombreuses " mines " qui les entourent, à savoir des actions potentiellement en grave difficulté.

Dans un marché baissier, nous proposons 2 différentes manières pour sélectionner les actions.

La première méthode consiste à acheter les actions des entreprises les moins risquées d'un point de vue fondamental.

Ces entreprises montrent :

  • une faible volatilité de leurs performances financières historiques
  • une structure financière saine (faible levier financer, forte capacité de remboursement de la dette)
  • un risque de révision de prévision limité (l'écart entre les prévisions et la publication des bénéfices est bas)
  • une faible dispersion des prévisions (les analystes sont d'accord entre eux sur leurs prévisions de bénéfice)

Les entreprises qui minimisent ces différents risques sont en fait les entreprises de qualité exceptionnelles, qui connaissent une croissance régulière, ne sont pas endettées, et réalisent leurs prévisions. En un mot, les entreprises de très grande qualité.

Selon la théorie (et le bons sens), il n'y  pas de rentabilité sans risque. Mais lorsqu'il n'y a pas de risque, il ne devrait pas y avoir de rentabilité. Les actions représentatives de ces entreprises devraient réaliser une performance inférieure au marché, puisqu'elles ont un risque bas. En fait, ce n'est pas le cas : elles connaissent une performance légèrement supérieure à la moyenne, notamment en période de marché baissier.

La liste d'actions ci-dessous est constituée d'entreprises les moins risquées selon les critères fondamentaux présentés dans cette note.

Les sociétés les moins risquées

Source : Factset et VALQUANT EXPERTYSE

La seconde méthode consiste à acheter les actions qui ont démontré une réelle résistance pendant les années boursières sanctionnées par une baisse des cours.

Ces années baissières sont observées une fois sur trois, si on prend le CAC 40 comme indice de référence et la période 1988-2018…

Performance annuelles du CAC40 par ordre croissant (Source : Factset et VALQUANT EXPERTYSE)

Performance annuelles du CAC40 par ordre croissant (Source : Factset et VALQUANT EXPERTYSE)

En moyenne, pendant les années 2008, 2002, 1990, 2001, 1994,  2011,  2018, 2010, 2014, 2000 et 1995 (classement par ordre croissant de performance), un portefeuille de 14 actions a réalisé une performance annuelle moyenne positive de +6,7%...contre -13% pour l'indice CAC 40 ! C'est une performance relative à l'indice de +19,7%, en moyenne sur 11 ans, ce qui est considérable,

Performance annuelles négatives sur le CAC40 (Source : Factset et VALQUANT EXPERTYSE)

Performance annuelles négatives sur le CAC40 (Source : Factset et VALQUANT EXPERTYSE)

Ces 14 actions anti krach méritent forcément l'attention des investisseurs …

14 valeurs « anti Krach » : performance 2018 (rendement compris)
% Change Total Return Year 2018
Air Liquide SA 5.8%
Danone SA -9.5%
EssilorLuxottica SA -2.6%
Icade SA -14.3%
L'Oreal SA 10.8%
Pernod Ricard SA 26.4%
Remy Cointreau SA 11.2%
Safran S.A. 24.6%
Sanofi 10.3%
SEB SA -26.1%
Societe BIC SA 1.5%
Sodexo SA -6.2%
Teleperformance SE 18.6%
Total SA 5.4%
Moyenne 4.0%

Source : Factset et VALQUANT EXPERTYSE

Le 8 janvier 2019

Eric GALIEGUE,
Président de VALQUANT EXPERTYSE
Président du Cercle des Analystes Indépendants

Perspectives boursières

Valeurs associées

BIC
57,200 EUR Euronext Paris -0,87%
BIOMERIEUX
95,500 EUR Euronext Paris +0,84%
DANONE
72,060 EUR Euronext Paris +0,03%
DASSAULT SYSTEMES
17,430 EUR Euronext Paris +0,81%
EDENRED
18,920 EUR Euronext Paris +3,93%
ESSILORLUXOTTICA
234,500 EUR Euronext Paris -0,64%
HERMES INTL
2 080,000 EUR Euronext Paris -1,23%
ICADE
20,860 EUR Euronext Paris -1,04%
L'OREAL
403,100 EUR Euronext Paris +1,51%
LVMH
561,800 EUR Euronext Paris +0,68%
M6 METROPOLE TELE.
11,400 EUR Euronext Paris -0,52%
PERNOD RICARD
84,220 EUR Euronext Paris +0,50%
PUBLICIS GROUPE
72,720 EUR Euronext Paris +1,11%
REMY COINTREAU
43,800 EUR Euronext Paris +0,69%
SAFRAN
340,600 EUR Euronext Paris -1,56%
SANOFI
80,610 EUR Euronext Paris -0,19%
SEB
51,050 EUR Euronext Paris +0,10%
SODEXO
47,360 EUR Euronext Paris -0,04%
TELEPERFORMANCE
50,880 EUR Euronext Paris +1,31%
TOTALENERGIES
66,720 EUR Euronext Paris +0,88%
Afficher toutes les valeurs associées Réduire
Le présent article est rédigé par Le Cercle des Analystes indépendants pour Boursorama. Cet article ne doit en aucun cas s'apparenter à un conseil en investissement ou une recommandation d'acheter, de vendre ou de continuer à détenir un investissement. Boursorama ne saurait être tenue responsable d'une décision d'investissement ou de désinvestissement sur la base de cet article.

Cette analyse a été élaborée par Le Cercle des analystes indépendants et diffusée par BOURSORAMA le 10/01/2019 à 08:00:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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3 commentaires

  • 12 janvier 17:56

    Excellente analyse.Je rajouterai enfin toutes les sociétés du CAC 40 qui depuis ces 20 dernières années ont essuyés des revers très importants ou des changements de business model et qui se sont magistralement sorties de l'ornières depuis 3 à 5 ans (comme Engie et Orange)

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