Analyses - page 10 EQUASENS

Pharmagest a fait office de valeur refuge cette année bénéficiant de la double thématique Santé/Technologie.

Le T3 marque une nette reprise de l'activité avec une progression de +11,7% à périmètre constant après un recul de -1,9% au T1 et -3,1% au T2.

Au 1er semestre l'activité de Pharmagest a progressé de 1,4% à 77,9 M€ aidé par l'effet périmètre. Retraité des acquisitions, le CA aurait reculé de 2,5% du fait des impacts liés à la Covid-19.

Au T1, la covid-19 a coûté 2,4 M€ et au T2 environ 3,6 M€, soit 6 M€ au S1 pour un CA groupe hors effet périmètre de 74,6 M€.

Renforcement dans l'étiquetage électronique d'officine

Le T1 est de bonne facture hors effet Covid qui a « coûté » 2,4 M€ de CA. Retraité de ce dernier, l'activité a progressé de 8,5%. Nous attendions +10,2% sur l'année avant la mise sous revue de nos estimations.

Au cours de la visio conférence organisée pour détailler les résultats annuels, la direction de Pharmagest a été rassurante sur ses perspectives court terme.

Pharmagest affiche des résultats annuels en ligne avec nos attentes. Son résultat opérationnel de 40,85 M€ intègre 0,7 M€ de coûts de restructuration des sociétés acquises en 2019.

CA 2019 +6,78% (+5,64% à périmètre constant) à 158,6 M€ en ligne (157,2 M€ attendu)

Jusqu'à présent Pharmagest n'avait amorcé son développement en dehors de nos frontières qu'au travers de son pôle Pharmacie Europe. En 2018, le CA hors d'Europe était légèrement inférieur à 10 M€ vs 114,7 M€ pour l'ensemble du pôle Pharmacie et 148,5 M€ pour le ... Lire la suite