GESTION-Un potentiel limité pour les actions au S2-SYZ AM

information fournie par Reuters •18/07/2019 à 16:18

    PARIS, 18 juillet (Reuters) - Les actions devraient
continuer d'offrir des opportunités aux investisseurs au second
semestre, grâce notamment à la posture accommodante des grandes
banques centrales, mais elles devraient être limitées dans un
contexte vraisemblablement toujours marqué par l'influence de la
microéconomie et de la géopolitique, dit-on chez SYZ Asset
Management.
    Les marchés d'actions ont été soutenus au premier semestre
par une relative accalmie sur le front des tensions commerciales
entre les Etats-Unis et la Chine mais surtout par le changement
de ton des banques centrales occidentales, note Roberto
Magnatantini, gérant de portefeuille actions mondiales pour la
société de gestion suisse.
    "Il est toutefois peu probable que les banques centrales se
montrent plus accommodantes que ce que les marchés semblent
prévoir et il est évident que quasiment personne ne croit à une
reprise économique", tempère-t-il.
    "D'ailleurs, les experts qui prévoient une récession
imminente aux Etats-Unis sont de plus en plus nombreux, mais
nous pensons quant à nous que les marchés ont encore du
potentiel, bien que limité."
    Sur le front du commerce, le gérant pense qu'un accord entre
les Etats-Unis et la Chine sera trouvé, en soulignant que dans
le cas contraire, l'impact sur les marchés actions serait
"résolument négatif".
    Les niveaux de valorisation sont élevés, notamment sur le
marché américain, reconnaît Roberto Magnatantini.
    "Mais il ne faut pas perdre de vue qu'il reste le siège des
sociétés les plus innovantes et les plus rentables du monde, et
que sa composition sectorielle est nettement plus diversifiée
que celle du marché européen, notamment", ajoute-t-il avant de
faire état de perspectives positives sur ce marché.
    Sur le plan sectoriel, SYZ AM adopte une exposition
diversifiée, en restant investi sur des secteurs défensifs comme
l'industrie alimentaire ou les services aux collectivités, mais
également en surpondérant le secteur industriel.
    Géographiquement, SYZ AM est surpondéré sur l'Europe,
principalement sur la Suisse et la Scandinavie, explique le
gérant, qui mise sur une reprise par la Banque centrale
européenne de sa politique de rachats d'actifs.
    "La poursuite de l'assouplissement quantitatif pèsera
indubitablement sur le marché actions", dit-il. "Elle soutiendra
d'abord le marché dans son ensemble en maintenant des taux
d'intérêt bas, ce qui augmente arithmétiquement la valorisation
des actifs à duration longue, comme les actions."     
         

 (Patrick Vignal, édité par Marc Joanny)