* Résultats détaillés sur la Fed: reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/cb-polls?RIC=USFEDFQP * Résultats détaillés sur la croissance: reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=USGDPQP * Infographie sur la probabilité d'une récession aux USA: https://tmsnrt.rs/2O50W4M?eikon=true par Hari Kishan BANGALORE, 25 avril (Reuters) - La Réserve fédérale américaine ne relèvera plus les taux avant au moins la fin 2020, montre jeudi une enquête de Reuters, et un tiers environ des économistes dont les prévisions vont jusqu'à la fin de l'an prochain s'attendent à une baisse de taux au moins dans l'intervalle. Dans l'enquête publiée mi-mars, plus de 70% des réponses donnaient une hausse de taux cette année. Mais deux semaines plus tard, la même proportion prédisait une stabilité des taux ou au moins une baisse d'ici la fin 2020. Dans l'intervalle, la Fed avait modifié son discours et ses prévisions, laissant entendre qu'elle ne prévoyait plus de resserrer sa politique monétaire en 2019. L'enquête auprès de plus de 100 économistes réalisée entre le 22 et le 24 avril confirme l'évolution des anticipations du marché, un nombre croissant des professionnels interrogés prédisant désormais une baisse de taux avant fin 2020. La Fed "ne veut pas simplement que l'inflation remonte à 2%, elle veut qu'elle aille au-delà de 2% pendant un moment", estime Jim O'Sullivan, chef économiste de High Frequency Economics. Les contrats à terme sur les taux d'intérêt intègrent déjà la probabilité d'une baisse de taux cette année. Pour de nombreux analystes, il faudrait que l'inflation dépasse l'objectif pendant une période prolongée pour justifier un relèvement des taux d'intérêt, surtout à ce stade du cycle économique. Pour l'instant, l'inflation PCE "core", la mesure des prix la plus surveillée par la Fed, ne montre aucun signe d'accélération marquée: elle est prévue sous 2% durant chacun des trimestres de cette année et à 2% en moyenne sur chaque trimestre de 2020. UNE RÉCESSION JUGÉE DE MOINS EN MOINS PROBABLE "A partir de 2020, la Fed sera sur la touche pour une durée indéfinie", prévoit Ethan Harris, directeur de la recherche économique de Bank of America. "Cela n'a rien à voir avec les chiffres de la croissance: ils semblent très convenables, l'économie va retrouver sa tendance. En fait, les indicateurs sont un peu meilleurs qu'attendu pour l'instant. Tout dépend donc de l'inflation." Le consensus des prévisions des économistes interrogés sur la croissance du trimestre janvier-mars est en effet en hausse à 2,0% en rythme annualisé contre 1,6% dans l'enquête précédente. Pour le trimestre en cours, l'enquête donne une croissance à 2,5% mais l'expansion de l'économie américaine pourrait ensuite de nouveau décélérer, ramenant la croissance à 1,8% au premier trimestre 2020. Une faible minorité des économistes s'attendent à une récession d'ici la fin de l'an prochain. La médiane des estimations de la probabilité de cette hypothèse à un horizon d'un an reste stable à 25% mais recule à 35% à un horizon de deux ans contre 40% dans l'enquête de mars. "Nous ne croyons pas à l'imminence d'une récession. Nous voyons la croissance du PIB ralentir sur les 18 mois à venir avec la dissipation des effets de la relance budgétaire et l'impact des mesures de resserrement de la politique monétaire déjà adoptées", explique Sam Bullard, économiste senior de Wells Fargo. Si le marché obligataire a adressé un signal jugé préoccupant par certains intervenants de marché en mars avec l'inversion de la courbe des rendements entre les échéances à trois mois et à dix ans, plus de 60% des économistes qui ont répondu à une question sur le sujet ont jugé ce signal trompeur. "La partie longue de la courbe est inhabituellement basse et elle n'est pas tant influencée par le risque de récession aux Etats-Unis que par la faiblesse chronique des taux en dehors des Etats-Unis et l'ampleur du bilan (de la Fed)", explique Ethan Harris. (Avec Sujith Pai, Tushar Goenka et Anisha Seth; Marc Angrand pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat)
ENQUÊTE-La Fed ne relèvera plus les taux, une baisse jugée plus probable
information fournie par Reuters 25/04/2019 à 14:07
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