TOTALENERGIES : Analyse secteur pétrolier de KEPLER du 20 mai ---)

Rafi66

23 mai 2024 •12:45

Secteur Pétrole et Gaz / En amont de la réunion de l'OPEP+
La semaine dernière, l'Agence internationale de l'Energie (AIE) a révisé à la baisse sa prévision de croissance mondiale de la demande de pétrole en 2024. L'organisation table désormais sur +1.1 millions de barils par jour (mb/j), contre +1.2 mb/j précédemment, en raison du ralentissement des économies au sein de l'OCDE. Malgré cette révision en baisse, nous maintenons nos chiffres inchangés au sein de notre modèle d'offre/demande pour le marché pétrolier mondial, visant toujours un léger déficit en 2024E (-0.1 mb/j). Aux Etats-Unis, nous maintenons aussi notre cible de croissance de la production de pétrole à 0.4 mb/j en 2024E et +0.5 mb/j en 2025E. Nous constatons d'ailleurs que l'objectif de croissance de la production du Département américain de l'Energie (DoE) est similaire à notre estimation. Malgré le non-respect des quotas de production par la Russie pour le moment au 2T24, nous continuons d'anticiper un déficit des marchés pétroliers sur le trimestre. Le prochain événement important sera la réunion de l'OPEP le 1/06. Deux sujets seront notamment au centre de l'attention : 1) l'extension ou non des mesures de réduction volontaire de la production de pétrole au 3T24 et 2) l'ajustement des quotas de production pour chaque pays en 2025. En cas de fin des mesures de réduction volontaire de la production de pétrole au 2S24, nous anticipons un marché pétrolier en excédent de 0.35 mb/j sur la période. A l'inverse, si les mesures de réduction de la production sont maintenues, nous prévoyons un déficit du marché pétrolier au 2S24. Selon nous, il y a des très grandes chances pour que l'OPEP+ poursuive la réduction de la production de pétrole au 3T24, ce qui soutiendra à la hausse le cours du baril. Nous sommes donc confiants sur notre prévision de prix du Brent, à USD 85/baril en moyenne pour 2024E. Pour rappel, ENI (Sélection de Valeurs, opinion positive, objectif de EUR 20) et BP (opinion positive, objectif de GBp 630) sont nos deux valeurs préférées du secteur.