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EDF
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FR0010242511 EDF

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Retour au sujet EDF

EDF : Titre EDF à 19.6€ à trois mois

M1193628
29 nov. 201811:11

je pense que peu d'analystes ont la mesure de l'impact de l'ecretement ARENH.... C'est majeur pour le titre EDF, avec EDF qui pourrait augmenter son résultat net de 40% en 2019.

En gros, plusieurs effets vont se cumulés :

=> EDF va pouvoir vendre sur le marché la part écrêtée (50 TWh), alors que les prix sont aujourd'hui élevés (56 €/MWh aujourd'hui) (c'est la première fois de son histoire car avant EDF devait livrer ses clients au tarif régulé, et le reste au niveau de l'ARENH, donc à 42€/MWh. Cet effet va peser sur 50TWh * (56 €/MWh - 42 €MWh) = +700 000 000 € de résultat net en plus pour 2019

=> Les concurrents vont devoir acheter plus cher leur électricité pour sourcer les clients, et vont donc devoir augmenter leurs tarifs. Or, pour des questions de droit de la concurrence, il n'est pas possible à EDF de vendre moins cher que ses concurrents, donc les tarifs vont augmenter pour tout le monde (d'ou les 4% annoncés ce matin sur BFM).
Cet effet va donc jouer pour EDF sur 250 TWh => +420 000 000 € de résultat net en plus pour 2019.

Donc la somme des deux : +1.12 Milliard d'Euros de RN en plus (sur un RN d'environ 3 Milliard).

Et augmentation du RN = augmentation du titre EDF => le cours minimal d'EDF à 3 mois = 19.6 €

CQFD

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12 réponses

  • s.colon1
    29 novembre 201812:02

    Je confirme: edf vend plus cher son électricité aux alternatifs. Je ne gagne non plus 10,5% net du kw/h mais environ 7% à compter de novembre. Discount m'a averti par email d'une augmentation de leur tarif suite à un coût supérieur pour l'achat de l'électricité à edf.

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  • g.prigen
    29 novembre 201812:11

    Excellente nouvelle!

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  • M1193628
    29 novembre 201812:20

    et oui bonne nouvelle pour ceux qui sont long sur EDF

    A mon avis, ça devrait faire les gros titres de la presse rapidement

    Et oui, dernier effet important : les clients qui sont partis chez les cdiscount / total spring / ENI... vont voir leur avantages prix se réduire, voir s'inverser et vont donc faire la démarche de retourner vers un tarif régulé donc vers chez EDF => augmentation du CA EDF via la marge commerciale

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  • cobra3
    29 novembre 201812:21

    Merci M1193628, il est tout à fait possible et aussi probable que l'effet de cet écrètement sur EBE
    et RN ne soit pas anticipé dans l'action.
    Peux-tu rappeler cette règle de l'écrètement Arenh stp ?

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  • TREOMPAN
    29 novembre 201812:51

    Le 28 février les 19,60..... pas avant?

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  • M1193628
    29 novembre 201813:04

    Dans le cadre de l'ouverture du marché de l'électricité à la concurrence, EDF doit livrer de l'énergie aux fournisseurs alternatifs à un prix de 42 €/MWh (qui correspond en fait au coût du nucléaire). L'idée est de dire que les concurrents ont le droit de profiter des coûts faibles de production du parc nucléaire français. Ce mécanisme est cependant "capé" par un plafond de 100 TWh (+ sourcing des pertes RTE et ENEDIS) (sur les 500 Twh du marché français).

    Ce mécanisme a été mis en place alors qu'EDF était en monopole. Donc, les demandes des fournisseurs pour de l'ARENH à 42 €/MWh étaient très faibles, et donc inférieures au plafond de 100 TWh. En 2014, le prix de l'électricité s'effondre en lien avec la baisse du prix du pétrole, charbon et gaz, et donc le prix de gros de l'énergie baisse sous le prix de l'ARENH. Les concurrents ne demandent donc plus l'ARENH et achetent direct sur le marché. ils peuvent donc proposer des tarifs inférieurs à EDF et donc se développent très rapidement, en prennant environ 100000 clients par mois à EDF.

    Sauf que maintenant les prix de l'électricité sont remontés bien au dessus des 42 €/MWh, donc tous les fournisseurs veulent de l'ARENH, et la somme de leurs demandes représente 150 TWh, et le plafond est de 100 TWh, d'ou l'ecretement de 50 TWh et l'augmentation du RN de 700 Millions en 2019

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  • cobra3
    29 novembre 201813:17

    OK merci, c'est très clair, à part que pour ces 50TWh je prendrai plutôt un gain égal au prix du MWh base à 1 an
    moins le prix de vente régulé au consommateur plutôt que l'Arenh
    (mais en moyenne ça devrait pas être trop différent quand même ?)

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  • M1193628
    29 novembre 201813:21

    56 €/MWh prix d'aujourd'hui du produit CAL BASE livraison
    2019

    https://www.eex.com/en/market-data/power/futures/french-futures#!/2018/1 1/29

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  • M1193628
    29 novembre 201813:30

    au fait : annonce ce soir des résultats du guichet ARENH de novembre 2018 - 18h...

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  • cobra3
    29 novembre 201813:31

    ok pour le 56 de gros mais 45 TR résidentiel âr ex plutôt que 42 arenh.
    Je crois que la place anticipe plutôt depuis mi 2017, cette réorganisation demandée aujourd'hui à EDF pour courant 2019, dont on trouve bon nombre de notes d'investissement. La création d'un gros véhicule vert, substituteur de vert au fossile chez le client final, type Iberdrola, permettrait également aux asset management de substituer de "l'épargne fossile" vers de l'épargne verte via les papiers obligation ou action (fléchage vert de l'épargne).

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  • TREOMPAN
    29 novembre 201813:55

    Bon il en reste encore de l'EDF nucléaire ou pas,Colon 7% du HT ça doit pas faire lourd en remise finale.....1/2% bof

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  • cobra3
    29 novembre 201816:27

    Pour les gestionnaires d'actifs (ou allocateurs d'épargne) il y a une nette surperformance de la stratégie Climat (ie verte) sur une période de 5ans, tant sur le rendement que sur la volatilité.

    Ainsi en annualisé, le portefeuille Top5%Climat (à partir de l'indice Stoxx600) présente une performance de 14,0% contre 7,0% pour l'Eurostoxx50
    et 4,8% pour le portefeuille Worst5%Climat.

    Le différentiel de performance s'est accéléré à partir de 2015, parallèlement à l'intensification des réglementations, des engagements des acteurs des secteurs les plus exposés, ainsi qu'aux changements de stratégies opérationnelles des corporates les plus concernés.

    Le risque climat fait désormais partie intégrante de l'appréciation du profil de risque de crédit des émetteurs selon les méthodologies Moody's et S&P; et par ailleurs, Moody's a alerté sur le risque de dégradation d'ici 3 ans des notations des émetteurs Utilities ne procédant pas à un changement de business model a fin de mitiger le risque réglementaire carbone.

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