Placement : les taux négatifs en soutien de la Bourse ?

information fournie par Le Revenu •12/09/2019 à 09:16

Depuis le début de l'année, l'indice CAC 40 grimpe de 18%. (© DR)

L’écrasement des rendements obligataires par les Banques centrales pousse des investisseurs vers les actions.

Le CAC 40 a perdu moins de 2% depuis le pic du 25 juillet dernier et le S&P 500 évolue à moins de 1% sous son record.

Ces replis paraissent bien modérés au regard des mauvaises nouvelles qui se sont accumulées pendant l’été : ralentissement de la conjoncture internationale, aggravation du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine, baisse de la devise chinoise à plus de 7 yuans pour un dollar, désordre politique à Hong-Kong, tensions dans le détroit d’Ormuz, effondrement de la Bourse argentine (-48% en une séance !).

Dans le même temps, le montant des emprunts servant un taux négatif a établi un nouveau record mondial à plus de 17.000 milliards de dollars, soit près d’un tiers de l’encours total. Les actions, qui rapportent en dividendes davantage que les obligations, tiennent le choc.

L’indicateur BofAML Bull & Bear, calculé par BofA Merrill Lynch à partir de paramètres techniques, a envoyé fin août un signal d’achat contrariant sur les actions, traduisant le pessimisme extrême des investisseurs.

Depuis 2000, la performance médiane des Bourses mondiales après les seize signaux constatés dans le passé était de 6,3% en trois mois (la plus forte hausse a atteint 15,4% entre janvier et mars 2019 et la plus forte baisse a été de 15,2% entre février 2008 et avril 2009).

Le stratège de la banque, Michael