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Novartis cède à GSK sa part dans leur coentreprise pour $13 mds
information fournie par Reuters 27/03/2018 à 13:46

 (Actualisé avec commentaires du DG de GSK, Novartis,
d'analystes, actualisation des cours de Bourse)
    par Michael Shields
    ZURICH, 27 mars (Reuters) - GlaxoSmithKline  GSK.L  rachète
au suisse Novartis  NOVN.S  sa participation dans leur
coentreprise de santé grand public pour 13 milliards de dollars
(10,4 milliards d'euros), prenant le contrôle total du
producteur de l'antalgique Panadol, l'anti-inflammatoire
Voltarène et des patchs Nicotinell.
    Cette opération, la plus importante depuis l'arrivé d'Emma
Walmsley à la direction générale l'an dernier, suit de près le
retrait du laboratoire britannique de la course au rachat des
actifs de santé grand public de Pfizer  PFE.N , qui met en péril
les enchères dont le groupe pharmaceutique américain espérait
tirer une vingtaine de milliards de dollars.   
    "La transaction proposée répond à une des grandes priorités
de notre allocation du capital et permettra aux actionnaires de
bénéficier de toute la valeur de l'un des premiers acteurs
mondiaux de la santé grand public", dit-elle dans un communiqué.
       
    GSK a précisé que l'acquisition du solde de sa coentreprise
avec Novartis aurait un impact positif sur ses résultats ajustés
dès 2018 et renforcerait la génération de trésorerie. 
    Sa directrice générale a par ailleurs confirmé à la presse
les objectifs d'une marge bénéficiaire d'au moins 20% d'ici 2020
pour le pôle santé grand public, contre 17,7% en 2017.
    Même si certains groupes pharmaceutiques ont choisi de
conserver leurs produits grand public, une forte concurrence sur
internet, essentiellement d'Amazon  AMZN.O , et la mise sur le
marché de produits moins chers, incitent d'autres à douter des
retours à long terme de ce segment de marché, dont les marges
sont moins élevées que pour les médicaments sur ordonnance.
    Le laboratoire britannique a ajouté que ce rachat serait
accompagné d'une revue stratégique de ses activités de nutrition
qui devrait être terminée vers la fin de l'année. Il a précisé
que cet examen concernerait notamment sa participation dans sa
filiale indienne. Emma Walmsley a évoqué la possibilité d'une
sortie totale de la nutrition et des produits de diététique. 
    
    L'ACTION GSK PREND PLUS DE 6%
    Pfizer peine à céder sa santé grand public depuis le retrait
de GSK et de Reckitt Benckiser  RB.L , tandis que des
divergences en matière de prix freinent les efforts du
laboratoire allemand Merck KGaA  MRCG.DE  pour vendre sa
division grand public. 
    Et l'appel à candidature de GSK pour ses marques de
nutrition grand public devrait détourner un peu plus l'attention
des actifs de Merck qui reposent lourdement sur les vitamines et
les suppléments diététiques sur les marchés émergents.
    L'action GSK fait un bond de 6,7% vers 11h40 GMT,
surperformant l'indice sectoriel de la santé en Europe  .SXDP 
(+2,1%), tandis que le titre Novartis progresse de 2,3%.    
    Les analystes de Barclays notent que Glaxo paie moins de 17
fois l'excédent brut d'exploitation projeté en 2018 alors que
des sources ont dit à Reuters que Merck et Pfizer demandaient
jusqu'à 20 fois pour leurs propres actifs. 
    Néanmoins les analystes de Baader Helvea ont bien accueilli
le prix obtenu par Novartis, qu'ils considèrent comme étant "une
 excellent nouvelle" pour le groupe suisse.
    Les analystes de Deutsche Bank estiment que l'opération
clarifie le portefeuille de Novartis mais ajoutent qu'il est
trop vague sur l'utilisation prévue du produit de la cession.
    "Bien que notre coentreprise de santé grand public avec GSK
progresse bien, c'est le bon moment pour Novartis de céder cet
actif non stratégique à un prix attractif", déclare le nouveau
directeur général de Novartis Vas Narasimhan dans le communiqué.
    Novartis a dit que l'argent serait utilisé à la fois pour
alimenter la croissance interne et externe, ayant cependant
écarté dimanche des opérations de grande taille. 
    "Nous pensons vraiment que nous voulons concentrer nos
efforts de fusion-acquisition sur des rachats d'actifs
complémentaires, apportant soit de nouvelles technologies soit
des produits s'inscrivant dans notre domaine thérapeutique de
base", a dit Vas Narasimhan à la chaîne de télévision CNBC.
    La coentreprise, créée en 2015 dans le cadre d'une
réorganisation des deux groupes, avait regroupé les médicaments
sans ordonnance de Novartis et la santé grand public de GSK. 
    L'opération, qui doit encore être approuvée par les
autorités de la concurrence, devrait être bouclée au deuxième
trimestre, précise Novartis dans un communiqué. 

 (Avec John Revill et Ludwig Burger à Francfort, Juliette
Rouillon pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat)

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