PARIS, 25 janvier (Reuters) - Les investisseurs doivent
profiter du rebond des marchés financiers à court terme, mais
sans perdre de vue la perspective d'une récession économique
inévitable à moyen terme, estime Sébastien Barbe, directeur
général de Schelcher Prince Gestion.
"A court terme, il y a un rebond à jouer et il ne faut pas
le rater", a-t-il dit jeudi soir à l'occasion d'une conférence
sur les perspectives et la stratégie du groupe de gestion pour
2019.
"La vraie question à court terme, ce n'est pas 'est-ce que
ça ralentit?' mais 'est-ce que nous sommes dans une période
similaire à 2015-2016'?", a-t-il ajouté.
Le gérant a rappelé qu'à partir du début du deuxième
semestre 2015, les marchés avaient été agités par des craintes
sur la croissance chinoise, avant d'être troublés par la
première hausse de taux de la Réserve fédérale opérée en
décembre 2015.
"Mais finalement, la croissance économique s'est avérée
assez robuste pour que cela constitue un bon point d'entrée.
C'est là qu'il fallait acheter", a souligné Sébastien Barbe.
Actuellement, il y a quelques éléments positifs, notamment
en Europe avec la baisse du pétrole et les mesures de relance
budgétaire, qui laissent penser que la situation économique
n'est "pas aussi catastrophique" que les valorisations ne le
suggèrent, a estimé le gérant.
"Si nous sommes dans un scénario type 2015-2016, on a
globalement des opportunités d'achat attractives", a-t-il
relevé.
UNE RÉCESSION PLUS LONGUE
"Si la récession n'est pas pour maintenant, ce sera pour
après", a toutefois prévenu Sébastien Barbe. "Une récession en
soi n'est pas grave; il faut surtout savoir quelle en sera
l'intensité, la durée et comment on en sortira."
Pour le gérant, la récession à venir ne s'annonce pas très
forte, notamment parce que les bilans des banques sont plus
solides, mais elle devrait être plus longue qu'une simple
récession technique, caractérisée par deux trimestres
consécutifs de contraction de l'activité.
Dans ce cadre, la stratégie à moyen terme à adopter est de
garder du cash dans les portefeuilles et de mettre en oeuvre un
processus permettant de pouvoir entrer et sortir de manière
opportuniste sur les marchés, a expliqué Sébastien Barbe.
Sur l'obligataire, il faut ainsi privilégier les maturités
moyennes dans le crédit à haut rendement et les obligations
convertibles et miser sur la dette senior non cotée.
Sur les actions, le gérant recommande de miser sur des
valeurs dite "value", qui intègrent déjà une prime de risque de
récession, et sur des entreprises au bilan sain.
"On ne sortira pas de la prochaine récession de la même
façon que par le passé", a indiqué Sébastien Barbe. "Il va
falloir réinventer quelque chose, le QE [programme
d'assouplissement monétaire des banques centrales-ndlr] est
peut-être à revisiter".
Pour le gérant, les mesures non-conventionnelles de
politique monétaire prises par les banques centrales pour sortir
de la crise de 2007-2008 ont conduit à une contestation du
système en faisant monter le prix des actifs, notamment
immobiliers.
"Pour un 'Gilet jaune', le QE lui a sauvé son travail mais
il a fait monter le prix des actifs financiers et aujourd'hui,
il se sent exclu car il n'a pas accès à la propriété par
exemple."
Il est possible que les prochains QE, au lieu d'aller vers
les banques pour transformer les liquidités en crédit à
l'économie, soient destinés directement aux portefeuilles des
ménages, a estimé Sébastien Barbe.
"Ce serait un scénario très différent pour la formation du
prix des actifs financiers", a-t-il prévenu.
(Blandine Hénault, édité par Marc Angrand)
GESTION 2019-Jouer le rebond tout en se préparant à une récession-Schelcher
information fournie par Reuters 25/01/2019 à 14:35
© 2025 Thomson Reuters. All rights reserved.
Reuters content is the intellectual property of Thomson Reuters or its third party content providers. Any copying, republication or redistribution of Reuters content, including by framing or similar means, is expressly prohibited without the prior written consent of Thomson Reuters. Thomson Reuters shall not be liable for any errors or delays in content, or for any actions taken in reliance thereon. "Reuters" and the Reuters Logo are trademarks of Thomson Reuters and its affiliated companies.
A lire aussi
-
![Le logo de Saudi Aramco à l'exposition Hyvolution à Paris, France]()
par Yousef Saba et Federico Maccioni Le géant pétrolier saoudien Aramco a fait état dimanche d'une baisse de 4,6% de son bénéfice au premier trimestre, en raison du repli de ses ventes et du renchérissement de ses coûts d'exploitation, alors que le marché pétrolier ... Lire la suite
-
![Top 5 IA du 2025-05-09]()
Au programme ce matin : Apple , Coinbase, Getlink , Johnson & Johnson, Meta. Chaque matin à 7 heures, retrouvez le top 5 vidéo des valeurs sélectionnées par Libertify grâce à l'intelligence artificielle. Un point synthétique en images sur les titres qui font
-
![Le récap de la semaine du 05/05 au 09/05]()
Retrouvez tous les samedis matin en vidéo les informations essentielles de votre semaine boursière : les indicateurs et les valeurs qui ont fait l'actualité. Le tout sélectionné par l'intelligence artificielle.
-
![Des flacons de capsules de Plavix et de clodiprogel, son nom générique, en 2007 dans une pharmacie de Miami, en Floride ( AFP / ROBERT SULLIVAN )]()
Le groupe pharmaceutique américain Bristol Myers Squibb (BMS) et trois filiales du laboratoire français Sanofi aux Etats-Unis vont verser 700 millions de dollars à Hawaï pour solder un litige judiciaire autour de son anticoagulant Plavix, a annoncé vendredi l'Etat ... Lire la suite
Mes listes
Message d'alerte
Une erreur est survenue pendant le chargement de la liste
Cette liste ne contient aucune valeur.
1 commentaire
Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement
Signaler le commentaire
Fermer