EXCLUSIF-LEAD 1-UniCredit gèle un projet de fusion avec Commerzbank-sources

information fournie par Reuters •24/06/2019 à 18:04

    * Commerzbank ne veut pas discuter dans l'immédiat
    * Commerzbank veut "souffler" après les négociations avec
Deutsche
Bank 
    * Commerzbank ne peut pas se permettre un nouvel échec
    * Le projet d'UniCredit était à un stade avancé

 (Actualisé avec détails et cours de Bourse)
    par Pamela Barbaglia et Gianluca Semeraro
    LONDRES/MILAN, 24 juin (Reuters) - UniCredit  CRDI.MI  a
gelé un projet d'offre sur Commerzbank  CBKG.DE  en raison des
réticences de la banque allemande à ouvrir des discussions dans
l'immédiat avec le groupe italien à la suite de l'échec de ses
négociations avec Deutsche Bank  DBKGn.DE , a appris Reuters
lundi de quatre sources. 
    Reuters a rapporté le 14 mai que la première banque d'Italie
avait engagé Lazard  LAZ.N  et son banquier Jörg Asmussen,
ancien ministre délégué allemand des Finances, ainsi que
JPMorgan  JPM.N  pour une possible OPA sur Commerzbank.
  
    Cette information avait laissé entrevoir la perspective
d'une opération permettant à UniCredit de se développer en
dehors de son marché intérieur, un élément essentiel dans la
stratégie d'expansion de son administrateur délégué Jean-Pierre
Mustier.    
    Les conseillers d'UniCredit n'ont toutefois pas pu beaucoup
discuter avec ceux de Commerzbank, représentée par Goldman Sachs
 GS.N  et Rothschild, selon les sources.
    Jean-Pierre Mustier a été contraint de geler ses projets car
Commerzbank a demandé à pouvoir "souffler" et a dit ne pas être
prête à négocier une nouvelle opération pour l'instant, ont
précisé les sources.
    "Commerzbank a dit à UniCredit qu'elle avait besoin de temps
pour réfléchir au meilleur plan d'action", a déclaré l'une des
sources directement informées du dossier.
    Elle a ajouté que la situation pourrait évoluer avec le
temps mais qu'il était difficile de prévoir quand les Allemands
seraient prêts à s'asseoir à la table des négociations avec la
banque italienne.
    UniCredit et Commerzbank ont ​​refusé de s'exprimer sur le
sujet.   
    UniCredit réfléchit depuis longtemps à une expansion en
Allemagne afin de réduire son exposition au marché italien, qui
pèse sur son cours de Bourse, ont déclaré plusieurs sources
ayant connaissance des réflexions en cours au sein de la
direction de la banque.
    
    RÉDUIRE L'EXPOSITION À L'ITALIE POUR RASSURER LES ALLEMANDS
    L'établissement milanais, dont la capitalisation boursière
est d'environ 24 milliards d'euros, contre huit milliards pour
Commerzbank, détient déjà HVB, une banque munichoise.
    UniCredit, concentrée sur son plan de redressement qui
s'achève cette année, a toutefois dû attendre l'issue des
discussions entre Commerzbank et Deutsche Bank, qui se sont
soldées en avril par un échec.  
    Le projet d'UniCredit vis-à-vis de Commerzbank était déjà à
un stade avancé, selon les sources.
    Dans le cadre ce projet, UniCredit voulait fusionner HVB et
certaines de ses activités en Europe centrale avec Commerzbank,
tout en scindant et en protégeant ses activités en Italie, a
déclaré l'une des sources.
    Le réseau d'UniCredit en Europe centrale comprend Bank
Austria, l'une des principales banques de détail en Autriche,
qui employait en mars 4.800 personnes dans 123 agences. 
    Les actifs fusionnés en Allemagne auraient été cotés à
Francfort tandis qu'Unicredit aurait conservé son siège et sa
cotation à Milan.
    Deux banquiers proches du dossier ont déclaré qu'UniCredit
aurait besoin d'une augmentation de capital de cinq à sept
milliards d'euros pour financer une telle opération.
    Conscient des craintes que peut susciter en Allemagne
l'exposition du groupe à l'Italie, Jean-Pierre Mustier a
entrepris le mois dernier de la limiter, notamment via la
promesse d'une réduction de son vaste portefeuille d'obligations
souveraines italiennes.   UniCredit disposait de 54
milliards d'euros de titres du Trésor italien à la fin mars.
    Commerzbank, détenue à 15% par l'Etat allemand, ne se
lancera dans des discussions avec UniCredit que si elle est
certaine de parvenir à un accord, ont déclaré deux sources,
ajoutant que le groupe ne pouvait pas se permettre d'essuyer un
nouvel échec. 
    Les deux banques doivent présenter d'ici la fin de l'année
aux investisseurs leurs nouvelles stratégies: UniCredit le 3
décembre et Commerzbank probablement début octobre. Elles
devront notamment les rassurer sur leurs futurs relais de
croissance après des années de restructuration.
    L'action UniCredit a terminé en baisse de 1,66% à 10,45
euros à la Bourse de Milan. Le titre Commerzbank a cédé 0,62% à
6,118 euros à Francfort. L'indice sectoriel des banques
européennes  .SX7P  a abandonné 0,78%. 

 (Avec Andreas Rinke et Hans Seidenstücker
Claude Chendjou pour le service français, édité par Bertrand
Boucey)