Dominique Gaillard : «Le rendement annuel moyen du capital-investissement français est de 10,8%»

information fournie par Le Revenu •30/06/2019 à 12:19

Dominique Gaillard, président de l'association France Invest. (© DR)

Dominique Gaillard, président de l'association France Invest, a répondu aux questions du Revenu. Il explique en quoi il peut être intéressant d'investir sur le non coté et revient sur l'impact de la loi Pacte sur cette classe d'actifs.

En quoi l'investissement dans le non coté peut-il être un bon complément à la Bourse pour les épargnants ?
Dominique Gaillard : Le non coté leur permet de diversifier leurs placements.

Cette classe d'actifs est relativement décorrélée de la Bourse. Elle est surtout moins volatile. Le capital-investissement bénéficie en outre d'un intérêt croissant des investisseurs institutionnels depuis la crise de 2008.

Aux États-Unis, certains fonds de pension ont fait passer de 6% à 12% la part de leurs encours allouée à ce type de placements, le plus souvent au détriment des fonds d'arbitrage (hedge funds). L'une des raisons de cette réallocation est que les entreprises privées, y compris celles sous LBO [sociétés rachetées en s'endettant significativement] ont globalement moins souffert que les groupes cotés durant la grande récession qui a suivi la crise des subprimes.

Enfin, le non coté offre de belles performances : entre 2003 et 2017, les fonds de capital investissement français ont dégagé un rendement annuel moyen (net de frais) de 10,8%, contre 7,1% pour le CAC 40 (dividendes réinvestis).

Les multiples de valorisation atteignent des records. La création de valeur ne devient-elle pas compliquée à de tels niveaux ?
Dominique Gaillard: Ce n'est pas la seule classe d'actifs à être chère et les acteurs du capital-investissement