Un ordinateur portable affichant le logo de Dassault Systèmes. (crédit photo : Adobe Stock / )
L′éditeur de logiciels pour la conception 3D a décalé d′un an, à 2029, son objectif de doublement du bénéfice par action, mais les investisseurs en avaient déjà tenu compte dans leurs estimations.
Son actualité. Plus de peur que de mal ! À l'occasion de son Capital Markets Day qui s'est tenu ce vendredi 6 juin, Dassault Systèmes a actualisé son objectif de doublement du bénéfice net par action par rapport à 2023 en le repoussant d'un an, à 2029.
Ce décalage n'a pas été sanctionné par les investisseurs qui avaient déjà intégré cette perspective dans leurs prévisions compte tenu du ralentissement de la croissance de l'éditeur de logiciels de gestion du cycle de vie des produits observée depuis plusieurs trimestres.
Sur les trois premiers mois de 2025, l'activité à données comparable n'a progressé que de 4% à 1,57 milliard d'euros alors que le consensus se situait à +5,5%, tandis que la marge opérationnelle avait reculé de 0,2 point pour s'inscrire à 31,1%, là aussi en dessous des attentes (31,1%).
La direction avait d'ailleurs été contrainte de revoir en baisse son objectif de la marge opérationnelle sur l'ensemble de l'exercice (entre 32,3% et 32,6% au lieu de 32,6% à 32,9%).
En cause, l'allongement des cycles dans la prise de décision des investissements des entreprises clientes, lié à une conjoncture dégradée et à l'incertitude provoquée par les tarifs douaniers.
Notre précédent conseil
Dassault Systèmes : les marchés reviennent sur le titre
Un marché encore difficile
Notre analyse. Le nouvel objectif de Dassault Systèmes ne sera pas facile à atteindre. Il suppose une accélération progressive de la croissance du chiffre d'affaires et des acquisitions ciblées. La répartition entre la croissance organique et les acquisitions n'a par ailleurs pas été précisée, ce qui nuit à la visibilité.
Le groupe mise beaucoup sur le succès de sa plateforme 3DEXPERIENCE qui fournit aux entreprises une vision globale et en temps réel de leur activité et de leur écosystème en permettant de connecter les personnes, les idées, les données et les solutions au sein d'un environnement collaboratif.
L'intégration de l'intelligence artificielle à cette plateforme (devenue 3D UNIV+RSES) permet désormais d'allier jumeaux virtuels, entraînement des moteurs d'IA et protection de la propriété intellectuelle des clients.
Reste qu'à court terme, le marché reste difficile et que les décisions d'investissements des entreprises prennent du retard.
Malgré sa contreperformance en bourse depuis trois ans (baisse de 18%), l'action Dassault Systèmes reste assez chère à plus de 24 fois les profits attendus cette année. Une valorisation qui laisse peu de place à la déception.
Chiffres clés et ratios boursiers
| Indicateurs | Réalisé 2024 | Estimation 2025 | Estimation 2026 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d?Affaires | 6 213,60 | 6 549,00 | 7 053,00 |
| Résultat opérationnel | 1 983,70 | 2 118,27 | 2 309,60 |
| Bénéfice net par action (BNA) | 1,28 | 1,37 | 1,47 |
| Dividende par action | 0,26 | 0,27 | 0,30 |
| PER | 25,34 | 23,67 | 22,14 |
Notre conseil
- Vendez [ DSY ]. Objectif : 30,50 euros
- Profil : dynamique
- Prochain rendez-vous : 24 juillet, résultats du premier semestre.
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