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Xilam : Résultats 2024 fortement impactés par les dépréciations
information fournie par EuroLand Corporate 28/03/2025 à 07:54

Publication des résultats 2024


Après avoir publié un chiffre d’affaires 2024 de 23,5 M€ (-41% YoY) et des produits d’exploitation de 28,1 M€ (-42% YoY avant dépréciations), Xilam publie des résultats fortement dégradés. Le ROC du groupe ressort à -1,3 M€ (-0,7 M€ Euroland). Après comptabilisation des dépréciations d’une partie des actifs du groupe, le ROC 2024 s’établit à -27,5 M€, pour un RNpg de -25,6 M€ (-0,2 M€ ajusté) contre 5,2 M€ l’exercice précédent. Malgré tout, le groupe affiche un bilan à présent désendetté et une génération de FCF positive sur l’exercice.


Perspectives


L’exercice 2025 s’annonce de nouveau très difficile pour Xilam, qui fait face à une attitude encore très conservatrice de la part des plateformes et à un éclatement des audiences sur des supports toujours plus nombreux. Après échange avec le management, nous avons revu plus précisément nos estimations 2025 et attendons désormais 21,8 M€ de produits d’exploitation pour un ROC de -5,8 M€. Cette baisse de revenus impactera mécaniquement la rentabilité du groupe, qui n’a plus énormément de leviers à sa disposition (hors l’impact en année pleine des économies de coût engagées en 2024) pour abaisser son point mort. Nous tablons par ailleurs sur un FCF 2025 de -6,8 M€ du fait d’une baisse de la rentabilité et d’un retour à un mix dominé par les productions propriétaires.


Recommandation


Suite à cette publication, nous maintenons notre objectif de cours à 4,00€ pour des raisons de valorisation évidentes (valeur patrimoniale du groupe, malgré la tendance baissière, entre autres) mais maintenons notre recommandation à Neutre, malgré le potentiel d’upside, du fait de l’absence de catalyseurs (autres que la valorisation, qui est nécessaire mais insuffisant selon nous) sur les 12 prochains mois.

Valeurs associées

1,9050 EUR Euronext Paris +1,33%

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 28/03/2025 à 07:54:30.

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