((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto))
(Ajout d'un article de blog)
* Les indices de Wall Street progressent; le Dow et le Nasdaq en tête, en hausse d'environ 0,7%
* Le secteur des services de communication mène la hausse du S&P 500, tandis que celui des matériaux est à la traîne
* Le STOXX 600 progresse d'environ 0,3%
* Le dollar américain recule d’environ 0,5%, le brut américain progresse de plus de 1%, l’or gagne environ 2% et le Bitcoin s’envole de près de 4%
* Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans reculent à environ 4,75%
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L’EXPOSITION CROISSANTE À L’IA POURRAIT PESER SUR LES FUTURES ÉMISSIONS DE DETTE
Ce n’est pas seulement le gouvernement américain que les émetteurs liés au développement de l’intelligence artificielle doivent concurrencer sur les marchés de la dette. Ils se disputent également de plus en plus une place limitée dans les portefeuilles, une dynamique qui pourrait contraindre les futurs emprunteurs à proposer des spreads plus larges et des valorisations moins élevées, a déclaré Tim Musial, responsable des titres à revenu fixe chez CIBC Private Wealth U.S., lors d’un entretien avec Reuters.
M. Musial a expliqué que de nombreux investisseurs sont déjà fortement exposés aux hyperscalers et aux infrastructures d’IA via des obligations d’entreprise et des financements de centres de données, ce qui fait que tout nouvel achat se résume de plus en plus à déterminer quelles positions existantes il faut réduire.
« Pour investir éventuellement dans une nouvelle émission, ils devront peut-être vendre un titre ailleurs », a-t-il déclaré, expliquant à Reuters que cela pourrait impliquer de réduire leurs positions en bons du Trésor ou en autres obligations d’entreprise afin de libérer de la place.
La demande reste forte , mais les gestionnaires de portefeuille se montrent de plus en plus sélectifs à mesure que l’exposition augmente.
Cependant, après une forte vague d’émissions liées à l’expansion des centres de données et à d’autres projets d’infrastructure, les investisseurs accordent davantage d’attention à la concentration des portefeuilles, à la valeur relative et à la gestion des risques. La flambée des émissions obligataires liées à l’IA, conjuguée à un endettement public massif, a contribué à faire grimper les rendements des bons du Trésor , les investisseurs exigeant une rémunération plus élevée pour absorber l’offre croissante.
« Je pense qu’en 2026, de nombreux acteurs du marché ont vu leurs portefeuilles se remplir dans une certaine mesure avec des hyperscalers », a déclaré M. Musial. « Si l’on pense que certains vont continuer à mettre de nouvelles dettes sur le marché d’ici la fin de l’année et en 2027, je pense qu’ils doivent s’attendre à devoir les proposer à des valorisations moins élevées et avec des spreads plus larges. »
Molly Brooks, stratège en taux américains chez TD Securities USA, voit elle aussi des limites à l’appétit des investisseurs pour de nouvelles émissions de dette, et a déclaré que les émetteurs pourraient devoir reconsidérer leur dépendance vis-à-vis des marchés obligataires.
« Il va falloir faire des compromis », a-t-elle déclaré. « Si l’on compare actuellement le coût de la levée de fonds par emprunt à celui de la levée de fonds par actions dans le secteur des hyperscalers, il est en réalité plus coûteux d’émettre des titres de dette que des actions. »
(Laura Matthews)
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