La BCE veut une analyse rapide de l'opportunité de LTRO-compte rendu

information fournie par Reuters •21/02/2019 à 14:39

 (Actualisé avec des précisions, Rehn, Nowotny)
    FRANCFORT, 21 février (Reuters) - Les responsables de la
Banque centrale européenne (BCE) ont dressé un tableau sombre de
la situation économique dans la zone euro lors de leur réunion
de politique monétaire de janvier et demandé une évaluation
rapide de l'opportunité de nouveaux apports de liquidités aux
banques, montre le compte rendu des débats publié jeudi.
    Au vu d'une croissance dont la faiblesse a surpris durant
trois trimestres d'affilée, les autorités monétaires craignent
de plus en plus que les incertitudes mondiales n'enrayent la
reprise de la zone euro, en dépit du travail accompli par
l'institut d'émission pour relancer l'économie des Dix-Neuf. 
    Après avoir mis fin en décembre à son programme de 2.600
milliards d'euros d'achats de titres pour relancer la
croissance, la BCE prépare le terrain à la possibilité de
nouvelles opérations ciblées de refinancement à long terme
(TLTRO) à destination des banques, afin qu'elles assurent la
permanence du crédit même en période de ralentissement
économique.
    Cela aiderait en outre des pays tels que l'Italie à éviter
de se retrouver en mal de financement lorsqu'arrivera à échéance
l'an prochain la précédente TLTRO.
    Le Conseil des gouverneurs a donc demandé aux services de la
BCE de travailler à cette possibilité lors de sa réunion de
janvier.
    "Même si des décisions sur le sujet ne doivent pas être
prises dans la précipitation, les analyses techniques requises
pour définir les différentes options concernant de futures
opérations de liquidités doivent être réalisées rapidement",
a-t-il conclu.
    La prochaine réunion de politique monétaire de la BCE aura
lieu le 7 mars et on s'attend à ce que la question d'une
nouvelle LTRO soit abordée, même si une décision définitive à ce
sujet risque encore d'attendre plusieurs mois.
    Dans la mesure ou Benoit Coeuré et Peter Praet, tous deux
membres du directoire de l'institution, évoquent ouvertement une
nouvelle TLTRO, la véritable question qui se pose est celle de
ses caractéristiques.
    Des sources avaient dit précédemment à Reuters que la
nouvelle opération aurait un taux variable, peut-être ancré à
son principal taux de refinancement, et aurait une échéance plus
courte que la précédente, qui était à quatre ans. 
    Ewald Nowotny, le gouverneur de la banque centrale
autrichienne, a émis une note discordante jeudi, ne voyant
aucune nécessité à un supplément de liquidité.
    Il a également dit que la BCE aurait dû relever les taux
plus rapidement, avec en premier lieu un taux des dépôts porté
de -0,4% à -0,2%.  
    Pour autant, une hausse des taux cette année n'apparaît pas
comme étant l'hypothèse la plus probable avec une BCE qui a
signalé le mois dernier des "risques baissiers" pour l'économie
de la zone euro.
    Olli Rehn, le gouverneur de la banque centrale de Finlande,
a déclaré lui que la BCE devait se préparer à faire le
nécessaire dans le cas où la situation économique empirerait.
    Tout en jugeant que les prévisions de croissance devraient
sans doute être revues à la baisse, les membres du Conseil ont
toutefois estimé que la zone euro traversait une période de
ralentissement économique qui ne devait pas être considérée
comme le prélude à une récession. 
    L'impact de ce ralentissement sur les perspectives à moyen
terme est pour l'instant difficile à évaluer, ont-ils ajouté. 
        

 (Balazs Koranyi; Marc Angrand et wilfrid Exbrayat pour le
service français, édité par Marc Joanny)