GESTION-SYZ AM sous-pondère les actions et préconise le portage

information fournie par Reuters •17/06/2019 à 12:22

    PARIS, 17 juin (Reuters) - Une dynamique de croissance
faible et les incertitudes liées au conflit commercial en cours
ont conduit SYZ Asset Management à réduire la voilure sur les
actions en maintenant une exposition aux actifs risqués sur le
secteur obligataire, explique la société de gestion dans sa
lettre mensuelle à destination des investisseurs.
    Du côté des obligations, SYZ AM préconise le "portage",
stratégie visant à jouer sur l'écart de rendement entre deux
classes d'actifs.
    "La position de risque au sein des actions a été rétrogradée
d'un cran à 'sous-pondération' mais nous maintenons une
exposition aux actifs plus risqués dans le secteur obligataire,
dans la mesure où ils sont soutenus par des régimes de politique
monétaire accommodante dans la plupart des grandes économies
développées", explique Maurice Harari, gérant de portefeuille
senior chez SYZ AM.
    La prudence concernant les actions s'explique par l'apathie
de la croissance économique et les conséquences négatives que
les tensions commerciales pourraient avoir sur le sentiment de
marché, argumente-t-il.
     "Etant donné la réduction du risque actions, nous préférons
ne pas exprimer de biais sectoriel prononcé, ni de prédilection
pour les valeurs défensives ou cycliques, car aucun secteur en
particulier ne se démarque en termes de dynamique de
valorisations et de bénéfices", dit-il.
    Dans un contexte de valorisations élevées et de croissance
faible sur fond de politique monétaire accommodante, les
stratégies de portage paraissent attrayantes, selon le gérant.
    "Le portage, en particulier par le biais d'obligations
émergentes libellées en monnaie forte et de titres de dette
subordonnée européenne, pourrait être privilégié par rapport à
la plus forte volatilité des marchés actions", dit-il.
    Sur le marché obligataire, SYZ AM maintient sa préférence
relative pour les emprunts d'Etat réels par rapport aux nominaux
et pour la dette émergente libellée en monnaie forte.

 (Patrick Vignal, édité par Marc Angrand)