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GESTION-Pictet WM pas inquiet pour l'économie US malgré le commerce
Reuters07/06/2019 à 15:14

    PARIS, 7 juin (Reuters) - L'économie des Etats-Unis connaît
une phase de décélération et les tensions commerciales
n'arrangent pas les choses mais une récession est peu probable
en raison notamment de la solidité des marges des entreprises,
estime Thomas Costerg, économiste chez Pictet Wealth Management.
    "Oui, nous sommes dans une période de turbulences; oui, la
décélération économique pourrait perdurer. Néanmoins, on reste
confiant car les marges des entreprises sont en bonne santé, les
salaires sont à un niveau ni trop haut ni trop bas et les
conditions de crédit ne se sont pas trop resserrées", a-t-il
expliqué lors d'une conférence de presse vendredi.
    "Nous restons donc optimistes de façon sereine et prudente."
    Pour Thomas Costerg, le conflit commercial entre les
Etats-Unis et la Chine est appelé à durer car il revêt un
caractère "structurel" et "insoluble". 
    Il prévoit que les tarifs douaniers américains seront
étendus dans l'année qui vient à toutes les importations
chinoises, y compris les tablettes numériques et les téléphones
portables, mais estime que l'impact devrait rester modéré pour
l'économie américaine.
    Une taxation à 10% de l'ensemble des produits chinois
importés pourrait coûter 0,2 point de pourcentage au produit
intérieur brut (PIB) américain en 2020, "hors effet sur le
sentiment économique", précise-t-il.
    L'économiste table sur une croissance de 2,2% du PIB aux
Etats-Unis en 2019 et de 1,8% en 2020.
    
    LE COMMERCE, MAIS PAS SEULEMENT
    Par ailleurs, la Réserve fédérale "a une peur bleue de la
récession" et elle fera tout pour l'éviter, estime Thomas
Costerg, qui table sur une baisse des taux dans l'année.
    "Peut-être pas en juin mais on peut se poser la question
pour juillet. Je pense que la Fed attendra l'issue du sommet du
G20 fin juin à Osaka et le verdict des statistiques économiques
pour le deuxième trimestre".
    "Cela dépendra aussi de l'évolution des marchés financiers
et si jamais nous avons deux rapports successifs de l'emploi à
moins de 100.000", ajoute l'économiste.
    L'économie américaine n'a créé que 75.000 emplois en mai
selon les statistiques officielles publiées vendredi, un chiffre
nettement inférieur aux attentes.  
    Pour Thomas Costerg, la baisse des taux de la Fed sera
présentée comme un ajustement vers le taux neutre "mais il y a
bien un jeu entre la Fed et Donald Trump, qui pourrait
clairement utiliser les tensions sur le commerce pour pousser la
banque centrale à baisser ses taux". 
    Plus que le commerce, d'autres points sont à surveiller sur
l'économie américaine, prévient Thomas Costerg.
    "Il ne faudrait pas que les tensions commerciales
affaiblissent la demande de la Chine en pétrole et pèsent sur
les cours du brut", indique l'économiste. 
    "A 40 dollars le baril, c'est mauvais signe pour l'économie
américaine. Cela peut avoir un impact sur le crédit dans le
secteur et cela peut se propager. C'est quelque chose à
surveiller". 
    Autre point d'attention, les taux d'intérêt payés par les
ménages "qui constituent un peu un angle mort de l'économie
américaine", pointe Thomas Costerg. 
    "Le taux d'intérêt moyen sur les cartes de crédit est de 17%
et la tendance est à la hausse alors que le marché de l'emploi
est au plus bas. C'est le talon d'Achille de l'économie
américaine et la Fed a peu de marges de manoeuvre là-dessus". 
    

 (Blandine Hénault, édité par Marc Angrand)
 

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