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Delfingen : Croissance solide et surperformance du marché automobile
information fournie par EuroLand Corporate 06/02/2024 à 08:06

Publication du chiffre d’affaires 2023


Après avoir publié un CA 9M de 348,9 M€, soit une croissance à deux chiffres (+11,1%, dont +11,2% pcc), Delfingen communique un chiffre d’affaires 2023 de 456,7 M€ (+9,5%, dont +9,6% en organique). C’est un niveau solide (et qui fait ressortir une surperformance de 1 point du marché automobile mondial) mais néanmoins légèrement en dessous de nos attentes (468 M€ estimé) et de la guidance annoncée et confirmée par le groupe au moment du T3 (465 M€, soit un delta d’environ -1,8%).


Perspectives


Suite à cette publication, Delfingen revoit sa guidance de marge opérationnelle de 50 bps (6,00% vs 6,50% précédemment), qui fait ressortir une attente de ROC proche de 27,5 M€ (vs >30 M€ précédemment), soit 11,5 M€ au S2 (marge semestrielle de 5,1%) . Nous nous alignons avec ce nouvel objectif qui, s’il est atteint, fera ressortir un ROC en hausse annuelle de +30%. Nous tablons par ailleurs sur un FCF 2023e de 14,0 M€, soit une dette nette ex IFRS de 109,0 M€.


Recommandation


Nous réitérons notre recommandation à Achat sur le titre ainsi que notre objectif de cours de 67,00€, qui matérialise un potentiel de hausse supérieur à +40%. Au cours actuel, le titre se traite sur un FCF yield 2023e, selon nos estimations, de 5,9%.

Valeurs associées

DELFINGEN
15,550 EUR Euronext Paris -2,20%
Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 06/02/2024 à 08:06:47.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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