Crise en Iran : la revanche des valeurs de la transition énergétique ?

information fournie par Le Cercle des analystes indépendants •02/04/2026 à 08:29

Gilles Bazy-Sire

Equity GPS

Cofondateur & président

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ferme solaire (Crédits: Adobe Stock)

Le dramatique conflit ouvert en Iran, en plus de son triste cortège de dommages multiples dont celui de vies humaines, nous rappelle à nouveau les risques encourus sur la durée par tous les pays excessivement dépendants de la consommation d'hydrocarbures, aux prix volatiles, dans leur mix énergétique primaire total. Plus encore, les pays fortement importateurs sont de plus fragilisés en matière de balance des paiements, d'affaiblissement de leurs devises, de déficits budgétaires, voire d'instabilité politique, à chaque fois qu'une crise s'ouvre au Moyen-Orient.

Cette région est en effet, selon le Centre de Recherche sur les Conflits de l'Université d'Uppsala en Suède, une des plus conflictuelles au monde depuis 1950 avec un taux cumulé de 0,4% de décès anticipés dus aux conflits en pourcentage de la population de 1950 à 2024, au même niveau que l'Afrique subsaharienne, et loin devant l'Asie-Océanie (0,2%), ou l'Europe et l'Améque (0,1% chaque).

De plus, le Moyen-Orient concentre presque 50% des réserves mondiales d'hydrocarbures (pétrole + gaz), 27% de leur production, et … 33% des exportations…

En matière de pays consommateurs d'hydrocarbures, les plus vulnérables sont le Japon, la Corée du Sud et l'Union Européenne, alors que la Chine, le Brésil et les Etats Unis sont largement protégés sur le plan macroéconomique. Leurs entreprises opérant dans des secteurs consommateurs d'énergie demeurent affectées par les hausses de prix, mais pas par les risques de dislocation d'approvisionnement :

Sources : Energy Institute, Statistical Review of World Energy 2025 (données 2024), Our World in Data, Perplexity, EQUITY GPS

Ces dépendances posent évidemment des problèmes politiques, économiques, géopolitiques et environnementaux d'intensité diverse, problèmes dont les pays en question pourraient utilement se passer.

En conséquence, on peut raisonnablement considérer que le thème de la transition énergétique décarbonée dans les pays les plus exposés devrait à nouveau attirer l'attention des grands investisseurs mondiaux, notamment pour les raisons suivantes :

Coûts en forte baisse
Solaire, éolien et batteries sont devenus les nouvelles capacités de production d'électricité les moins chères dans la plupart des régions

Investissements record
Les flux vers la transition (renouvelables, réseaux, VE, stockage…) dépassent désormais 2 000 Mds $ par an et continuent d'augmenter

Politiques publiques généralement favorables
Objectifs 2030/2050, marchés carbone, normes d'émissions et taxonomies vertes améliorent progressivement l'économie du bas‑carbone par rapport aux fossiles

Électrification rapide des usages
Croissance à deux chiffres des ventes de Véhicules Electriques, pompes à chaleur et du solaire décentralisé, ce qui déplace la demande du pétrole/gaz vers l'électricité décarbonable

Pressions climatiques
La multiplication des événements extrêmes et le coût économique associé rendent, particulièrement en Europe, politiquement plus coûteux l'inaction climatique, ce qui pousse les États, les entreprises et le monde des investisseurs à se doter d'objectifs de décarbonation et à orienter davantage de capitaux vers des projets bas‑carbone

Chocs fréquents macro-économiques
Les chocs sur le pétrole et le gaz (Ukraine, crise actuelle au Moyen Orient, arme gazière russe …) ont montré la vulnérabilité des pays importateurs nets en matière d'instabilité politique (ex : gilets jaunes en France), de ralentissement économique, d'effets contraires sur l'emploi, de désindustrialisation, de détérioration des finances publiques, etc…  La transition énergétique sera nécessairement considérée dans les pays les plus vulnérables comme une stratégie de sécurité nationale : réduire la dépendance aux importations fossiles et à leur volatilité de prix.

Traduction boursière

La Carte EQUITY GPS ci-dessous identifie en blanc les valeurs mondiales appartenant à divers titres au thème de la transition énergétique décarbonée, à la fois les sociétés les plus exposées au thème de par leur activité et chiffre d'affaires, mais aussi celles résolument inscrites de façon vérifiable sur des trajectoires de réduction forte de leur empreinte scope 1, 2 voire 3.

Pour nos lecteurs exercés, on peut observer qu'au global (triangle blanc), les valeurs de ce thème sont généralement plus chères que la moyenne du marché mondial, et que cette cherté relative s'explique -se justifie- par un profil de croissance supérieur à la moyenne.

Au-delà de cette appréciation générale, il existe, comme toujours, des valeurs du thème dont les multiples de valorisation n'intègrent pas encore totalement leurs bonnes dynamiques de perspectives dans leurs multiples de valorisation. Au fil du temps, ceteris paribus, ces valeurs sont susceptibles de bénéficier d'une expansion de leurs multiples de valorisation et ainsi, ceteris paribus, de sur-performer.

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A ce jour, les 30 valeurs de ce thème les plus attractives boursièrement dans le monde selon notre méthodologie sont listées ci-dessous. Au global, leurs niveaux de ratings EQUITY GPS sont cohérents, selon notre méthodologie, avec des Espérances de Performances futures de +5% en moyenne (hors dividendes) à horizon 3 mois.

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Le tableau ci-après focalise l'analyse sur l'Europe. 40 valeurs européennes de ce thème présentent des ratings EQUITY GPS supérieurs à 5/10, cohérent, selon notre méthodologie, avec des Espérances de Performances futures de +4% en moyenne (hors dividendes) à horizon 3 mois :

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Ce document constitue une recommandation d'investissement au sens du règlement MAR UE n° 596/2014 relatif au Market Abuse Regulation. Il est fourni par EQUITY GPS à titre purement informatif, ne constitue ni une offre d'achat ou de vente, ni une sollicitation, et ne tient pas compte de la situation propre de chaque destinataire. Les opinions exprimées reflètent le jugement de l'auteur à la date de rédaction et sont susceptibles d'évoluer sans préavis. Sauf mention contraire, EQUITY GPS et/ou l'auteur ne détiennent aucune position significative dans les instruments financiers mentionnés. Une description de la politique de prévention et de gestion des conflits d'intérêts d'EQUITY GPS est disponible sur simple demande.

EQUITY GPS, société de recherche indépendante créée en 2012, fonde ses analyses sur un système-expert propriétaire, innovant, performant et objectif, qui réapprécie chaque jour le potentiel d'environ 8 000 valeurs cotées dans 68 pays et 68 secteurs représentant plus de 95% capitalisation boursière mondiale et 98% de l'indice MSCI World. Un rating EQUITY GPS élevé (ou faible) signale une valeur, un pays ou un secteur présentant objectivement, selon la méthodologie d'EQUITY GPS, des caractéristiques de potentiel de performance boursière supérieur (ou inférieur) à la moyenne du marché.

L'outil d'aide à la décision est fondé sur des bases théoriques solides – marchés inefficients, Finance Comportementale – et sur une méthodologie objective exclusivement fondée sur une analyse fondamentale des sociétés, en bottom-up, portant notamment sur des historiques longs afin de capturer l'effet des cycles économiques et sectoriels sur les valorisations par les marchés. Doté d'une ergonomie efficace, pensé pour le praticien de l'investissement, il capitalise sur d'importants investissements en Recherche & Développement, une utilisation des technologies de l'information les plus modernes aux performances croissantes, des améliorations régulières portées à la qualité de son service.

Le mode opérationnel d'EQUITY GPS consiste dans un processus quotidien de recueil, de traitement et de restitution synthétique d'un nombre considérable d'informations financières représentant environ trois cents millions de datapoints et environ trente milliards de calculs unitaires.
L'univers des valeurs suivies présente les caractéristiques suivantes :

Couverture : près de 8 000 sociétés couvrant 95% de la capitalisation boursière mondiale dont 35% en Asie--Pacifique, 35% en Amérique et 30% en Europe (et 3% en France)

Capitalisation boursière au-dessus de 100 millions d'euros en Europe, 500 millions d'euros dans les pays développés hors Europe (USA-”AAA+”, Japon, Australie…) et 2 milliards d'euros dans les marchés émergents (dont la Chine)