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Bond de la profitabilité au S1-2016 (Chargeurs)
information fournie par AlphaValue 31/01/2017 à 09:22

DCF CHANGE

CHANGEMENT D’OBJECTIF DE COURS

€ 20.3 vs 20.3 0.00%

Compte tenu des excellents résultats publiés pour 2016, nous n'avons que légèrement révisé nos estimations de BPA 2017e et 2018e. Si l'impact sur le DCF est plus marqué, il s'explique par un ajustement de la fiscalité (cf. section correspondante).

CHANGEMENT DE DCF

€ 18.4 vs 18.4 0.00%

La «valeur cachée» de Chargeurs est constituée des reports fiscaux déficitaires colossaux liés aux pertes historiques que nous avons comptabilisé dans notre DCF comme un taux d'imposition très faible avec un retour à la normale à l'infini. Nous avons abaissé la vitesse à laquelle le rythme d'ajustement car sinon le taux d'imposition implicite attendrait 50% en 2022 et non 33%.

Valeurs associées

Euronext Paris +0.15%

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 31/01/2017 à 09:22:56.

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