Argan : opération majeure avec Carrefour, que faire en Bourse ?

information fournie par Le Revenu •11/07/2019 à 13:59

Argan est une foncière spécialisée dans les actifs logistiques. (© Argan)

La foncière rachète 22 entrepôts à Carrefour pour 898 millions d’euros. L’opération permet au spécialiste de l'immobilier logistique d’accroître son patrimoine de 58%. Elle modifie également son profil boursier et sera dilutive pour les actionnaires existants. Notre analyse et nos conseils sur les actions Argan et Carrefour.

Argan change de braquet avec l’opération Cargo. Et l’action en profite avec un bond de près de 3% ce jeudi, parmi les meilleures performances du jour. De quoi la propulser à proximité de son haut historique.

La foncière spécialisée dans les actifs logistiques, seul acteur à offrir un tel profil sur la cote parisienne, s’offre une ambitieuse opération de transformation. Elle rachète 22 entrepôts à Cargo (détenu à 32% par Carrefour ), des actifs immobiliers logistiques qui totalisent 1,1 million de mètres carrés pour 898 millions d’euros. De quoi lui permettre d’atteindre un portefeuille de 2,84 millions de m2, répartis sur 85 sites dans l’Hexagone, dont 39% situés en Ile-de-France. Le patrimoine global atteindra 2,6 milliards d’euros.

Avec Cargo, Argan engrange 55 millions d’euros de loyers supplémentaires, tirés d’actifs récents – cinq ans d’âge en moyenne -, occupés et bien situés.

La foncière affichera ainsi post-opération un patrimoine récent – pas plus de sept ans d’âge – générant 140 millions d’euros de revenus locatifs, tout en améliorant son profil de rentabilité.

La raison ? Elle n’acquiert que la structure juridique – une SCI détenant les 22 actifs – sans le moindre personnel. La foncière sera donc capable d’amortir ses coûts fixes sur une base plus large. De quoi lui permettre d’améliorer,