Analyses

EVOLIS

Au 1er semestre, Evolis a été fortement pénalisé par les Projets en recule de -21,7% à 9 MEur (-13,9% à tcc) alors que les Réseaux étaient quasi stables (26,8 MEur -0,4%) et même en croissance à taux de change constant (+4,8%). Les zones les plus difficiles ont été les États-Unis pour l'activité Réseaux, pénalisés par la réorganisation des équipes qui a été plus longue que prévu, et pour les Projets, l'Inde, le Moyen Orient et l'Amérique Latine qui subissent des suspensions ou des décalages

Evolis courbe encore un peu l'échine au T2 après un T1 compliqué. Le CA ressort à -4,9% (19,7 MEur) après -8,4% au T1 (18,3 MEur)

CA T1 2018 - Un T1 déroutant mais les objectifs sont confirmés - L’effet change et les décalages sur les projets jouent les trouble-fêtes - Objectif 2018 confirmé : CA +8% / +12% à taux de change constant

2017 : un exercice d’investissements Résultats en ligne : Moc de 16% vs 15,9% attendu et 17,9% en 2016 BPA en recul de -6,5% vs -11% attendu Gearing -28,1% vs -34,8% en 2016 Dividende de 1 € par action – tx de distribution 60% Objectif 2018 : CA +8% / Confirmation de l’objectif 2020 : 100 M€

De l’éleveur au chasseur Le soft : composante stratégique majeure 2018-2019e : Vers un nouvel alignement des planètes Les 100 M€ pour 2020e : Conservateur ?

Opinion : Accumuler vs Alléger Objectif de cours : 44,4€ vs 42,9€ Potentiel : +6,6%

Ce T3 marque un coup d’arrêt à la forte dynamique des Projets qui avaient progressé de 38% au S1 et qui ne progressent « que de » 2,5% au T3. Sur 9 mois la performance reste tout de même excellente avec +25,8% à 15,6 M€ (26,1% du CA groupe)

Evolis améliore sa marge brute d'1 point malgré une croissance tirée au S1 par les Projets qui, traditionnellement, affichent une marge brute moindre que les Réseaux. C'est lié à un meilleur mix produits Réseaux du fait de la bonne performance des « nouveautés » du type Primacy