SOLUTIONS 30 : publication T4 2023 : quelles sont vos conclusions ? | page 2

M248648

29 janvier 2024 •12:27

Dans l’interview d’aujourd’hui le fondateur annonce un doublement du chiffre d’affaires d’ici 5 ans, donc plus de 200 millions d’euros de croissance du chiffre d’affaires par année en moyenne. Avec une hypothèse de marge brute de 25% compte tenu du mixte sous-traitance, cela représente plus de 50 millions de marge en incrémentale par année en moyenne. Soit 50 millions d’euros de marge additionnelle en 2024, et 100 millions d’euros de marge additionnelle en 2025 avec la même croissance en volume ; et ainsi de suite pendant 5 années. Je vous laisse faire vos propres hypothèses de transformation de la marge brute en EBITDA et en résultat net. Cela sans parler de l’amélioration constante des marges sur le chiffre d’affaires embarqué trimestre après trimestre, ET l’optimisation engagée des coûts de structure.

M248648

29 janvier 2024 •12:57

Dans l’interview d’aujourd’hui le fondateur annonce un doublement du chiffre d’affaires d’ici 5 ans, donc plus de 200 millions d’euros de croissance du chiffre d’affaires par année en moyenne.
Avec une hypothèse d’EBITDA de 10% à 15% (selon les phases de financement de la montée en charge des nouveaux contrats) correspondant au minimum annoncé par la société pour tous les nouveaux contrats dans la présentation de son business modèle aux analystes début décembre 2023, cela représente une croissance de 20 à 30 millions d’euros d’EBITDA en incrémentale par année en moyenne. Soit entre 100 et 150 millions d’euros d’EBITDA additionnel en 2028 uniquement sur le chiffre d’affaires de la croissance. Je vous laisse faire vos propres hypothèses de transformation de l’EBITDA en résultat net. Cela sans parler de l’amélioration constante des marges sur le chiffre d’affaires embarqué trimestre après trimestre, confirmée encore ce matin, ET l’optimisation engagée des coûts de structure ; Solutions 30 ayant annoncé qu’il ne prévoyait pas de s’implanter dans de nouveaux pays dans son plan à 5 ans.
Et le fondateur et dirigeant de Solutions 30 a indiqué dans son interview ce matin que le BFR et la situation de la trésorerie est en amélioration fin décembre 2023 versus la fin du 1er semestre 2023, et que le financement de la croissance organique de la société se fera uniquement sur la trésorerie générée par l’activité, sans faire appel à une augmentation de capital.
Il va donc y avoir une forte création de valeur pour les actionnaires tout au long des 5 prochaines années.

boursorama33780

29 janvier 2024 •13:21

dans toutes nos discussions, il faut savoir distinguer plusieurs types d'éléments :

1) les faits : CA, RN, FCF du passé et contrats => c'est la seule base crédible sur laquelle on sera tous d'accord !

2) les "guidance" du Groupe : communication de la société sur futurs croissance et %EBITDA à venir, ou encore ambition de croissance x 2 à 5 ans à %EBITDA 10-15% sur tous les pays => là vu le passif de la société ces 3 dernières années (mauvaises surprises) et vu les formulations floues lors du CA T4 2023 (incapacité à parler de chiffres sur la marge vu que c’était une présentation sur CA), cela laisse beaucoup plus de place au doute…

3) les analyses du marché : par exemple Bourso remonte une projection de bénéfice net par action de -0.11 en 2023, 0.11 en 2024, 0.24 en 2025. Là cela n’engage que les analystes qui fournissent ces données…

Si maintenant on fait l’exercice de rapprocher ces 3 sources par exemple pour projeter le RN S2 2023

Que disent les analystes : -0.11 * 107 M actions = -12 Me de RN, sachant que le RN S1 2023 = -14,4 Me alors RN S2 2023 = +2 Me.

Que disent les chiffres historiques CA publié x % Ebitda S1 2023 : CA France S2 2023 (205) * %Ebitda France S1 2023 (7.9%) + CA Benelux S2 2024 (201) * %Ebitda Benelux S1 2023 (9.7%) + CA Autres S2 2024 (130) * %Ebitda Autres S1 2023 (-0.5%) = 35Me d’Ebitda. Si même ecart qu’au S1 entre Ebitda – RN (41.5Me) alors cela donnerait un RN S2 2023 de -6Me

Que dit la guidance du Groupe : annonce d’une progression sur rentabilité sur chaque zone, mais toute la question est de combien ? Pour mémoire, Le % EBITDA au S1 2022 était le suivant France (8.5%) Benelux (13.8%) Autres (2%). Partons donc sur l’hypothèse d’un retour sur 8.5 en France, un bout du chemin fait à 11 au Benelux et 1 en Autres, cela donnerait 41 Me d’Ebitda et donc un RN à 0 ou -1.

Après vous faites votre choix ! mais cela donne un cadre :

-je crois peu à un RN S2 2023 très supérieur à + 5 Me => ou alors ce serait une très bonne surprise
-mais je ne crois pas non plus à un RN encore très négatif comme au S2 2022 et S1 2022 (< - 10 Me => ou alors il faut se barrer rapidement de la valeur, car cela voudrait dire que la croissance Benelux n'aura créé aucune valeur mais surtout que la direction ment dans ses communiqués...

Si cela se confirme proche de 0, cela laisserait augurer d'une remontée en secteur positif pour le S1 2024. et là on pourra commencer à discuter d'une éventuelle remontée du cours en dehors de ce range 1.5-2.8

elamort

29 janvier 2024 •16:02

33780, j'attends aussi un RN faiblement positif en 2024 - entre 5 et 10Me. C'est peut être optimiste, on verra selon le S2 2023 qui est censé être a l’équilibre ou en petit positif. Si le S2 23 reste en négatif, même de peu, ça va faire peur et fuir. Si le S2 2023 fait un positif superieur a 5Me alors ca peut accélérer la reprise du cours. Il faut encore attendre qq mois..

LoiseauBleu

30 janvier 2024 •19:11

elamort combien de perte avec s30? Lololol

la-yaute

30 janvier 2024 •20:56

ils sont obligé de rester dans leur ligne
sinon c'est la honte ...

enfin pour les leaders ..

les lécheurs de fi ns c'est une autre histoire ..

qui n'a rien à voir avec la bourse ( peut être avec un S )

avec l'Ia les débits devront être gigantesque

donc fibre partout et pour tous

un chantier titanesque ...

Papa1919

31 janvier 2024 •11:53

Oui les besoins sont énormes en Europe et ailleurs, la demande va s’intensifier et il faudra assurer avec des bras sur le terrain et aussi des prix pour être leader avec le savoir faire prouvé ! Il faut maintenir de bonnes marges pour assurer la pérennité qui a son prix , la qualité se paye .

boursorama33780

01 février 2024 •08:18

Papa1919, je ne dis rien de plus… la clé est de réussir à passer du prix. Fortis semble dire que c est faisable en Allemagne.
Mais jusque là sur tous les derniers résultats il y avait toujours une excuse pour ne pas performer (atterrissage France mal anticipé, manque matériel, ramp ou
Ultra rapide benelux, situation specifique Italie,…). Il me semble que toutes les planètes devraient s aligner au S1 2024.
la remontée surprise de la France était pour moi le bon point du S1 2023. La confirmation a un retour à des fortes marges au Benelux devra être celui du S2 2023. Pour ne plus avoir qu à suivre la montée en régime de l Allemagne en 2024.
Je reste plus optimiste que elamort sur RN 2024 : pour moi ce sera plus 20/40 que -5/10…

dpichard

01 février 2024 •18:38

elamort
Vous avez vendu donc mais pourquoi en avoir acheté alors que TOUS vos commentaires sont négatifs sur le titre. Il y a des masochistes partout mais du coup vos avis manquent de fond !

elamort

02 février 2024 •11:07

Dpichard j ai rachète dans les très bas et fais des AR pour me “refaire” en partie après une perte significative en 22. Ça m’a permis de réduire cette perte mais pas de l effacer totalement. Tant pis, j ai fini par me retirer entièrement au vu de leur présentation. Je me tiens à l écart maintenant.Je n’ai plus du tout confiance en Fortis et sa bande. Il me paraît être le principal problème et un “embobiner” de première classe. Bonne chance aux actionnaires qui restent.

boursorama33780

08 mars 2024 •08:08

Alexanalyste comme je te disais …