PIXIUM VISION : ARTICLE Investir

Max_57

08 janv. 2021 •19:23

LA VALEUR À DÉCOUVRIR Pixium Vision Rapprochement avec Second Sight La medtech, qui développe un implant sous rétinien destiné à la DMLA (dégénérescence maculaire liée à l'âge), annonce un projet de fusion avec l'américain Second Sight, coté au Nasdaq. Ce dernier travaille à la mise au point d'un implant cortical (dans le cerveau) destiné à d'autres formes de cécité (glaucome, traumatisme du nerf optique...). Ces sociétés ont aussi comme point commun le rôle majeur du professeur réputé José ­Alain Sahel, qui s'est investi dans les deux entreprises. Leurs valorisations sont proches : 35 millions pour Pixium, contre 40 millions de dollars pour l'américain. La réunion de ces technologies complémentaires et les synergies que devrait générer la fusion ont plu aux investis­seurs. Le titre s'est envolé de 44 %, mercredi, jour de l'annonce. Pixium apportera à Second Sight son approche innovante de neuromodulation dans le traitement de la cécité, ce qui sera rému­néré par une participation à 60 % au capital de Second Sight, sous forme d'actions émises par l'américain. La nouvelle entité restera cotée au Nasdaq et son poids accru devrait lui permettre de trouver plus facilement des financements pour ses deux grands program­mes cliniques en cours. La dernière étape va démarrer pour l'implant Prima de Pixium, qui va lancer une étude pivotale sur 38 patients, alors que les résultats de l'étude de faisabilité sur 5 patients implantés étaient prometteurs. Quant à l'implant Orion de Second Sight, en phase plus précoce, il sera logé dans une filiale détenue à 40 % par le nouvel ensemble. Une procédure est en cours auprès de la FDA pour obtenir l'autorisation de lancer une nouvelle étude après l'implantation réussie de 6 premiers patients. Enfin, la société fusionnée compte lever 25 millions de dollars dans le cadre d'un placement privé. Pixium, coté sur Euronext Growth, deviendra ainsi le principal actionnaire de la nouvelle entité, avec 40 % de son capital post­levée de fonds.- A. B.NOTRE CONSEIL ACHAT SPÉCULATIF : cette opération, qui permet de refinancer Pixium avec une dilution limitée, a pour but de créer un acteur de poids dans la restauration de la vision. Une cotation au Nasdaq assurera à la medtech une meilleure visibilité. Les résultats de l'étude de faisabilité aux Etats­Unis pour Prima devraient être publiés cette année. Objectif : relevé à 1,50 € (ALPIX).