AIR LIQUIDE : Corrigé sur Air Liquide de Seven Equiti

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07 sept. 2007 •14:41

Air Liquide: Accumuler objectif 93,80€
RESUME - CONCLUSION
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Air Liquide figure parmi les fleurons de l’industrie française. Avec plus d’un siècle d’existence, Air Liquide est aujourd’hui le leader mondial des gaz industriels et médicaux. La première source de revenus du groupe est réalisée par son pôle Gaz Industriels et Médicaux qui représente 87,9% de son chiffre d’affaires total. Le chimiste fabrique et commercialise également du Matériel de Soudage et de Coupage (5,1% du CA) et le reste de ses revenus provient de ses activités de chimie fine et d’ingénierie et de construction d’usine de production de gaz. Pour le premier semestre de son exercice 2007, Air Liquide affichait un chiffre d’affaires de 5 629 millions d’euros en hausse de 2,7% (+6,3% hors effets de change). Cette hausse s’expliquait par une accélération de la croissance au cours du second trimestre. Son résultat opérationnel courant s’élevait à 856 millions d’euros (+6,1%) avec une marge opérationnelle courante de 15,2 du chiffre d’affaires contre 14,7% pour le premier semestre 2006. Au final, le résultat net part du groupe s’établissait à 556 millions d’euros (+15,9%). Après des résultats conforment aux prévisions, la direction maintenait ses objectifs pour l’année en cours à savoir une croissance à deux chiffres de son résultat net. Pour son futur, Air liquide multiplie les investissements stratégiques notamment en Asie. Dernièrement, le groupe prévoit l’accélération de ses investissements en Russie afin d’accroître ses capacités de production de gaz de l’air. Air liquide est traditionnellement une valeur défensive, pourtant les investissements opérés avec le maintien de sa marge opérationnelle en font plus que jamais un groupe dynamique. Aussi, en dépit d’une valorisation élevée nous recommandons l’accumulation. Techniquement nous sommes acheteurs sur les niveaux de 86,80€ avec pour 1er objectif 93,80€. Nous couperions les positions en cas de rupture des 86€.



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