ABIVAX : AVIS : neutre

perdido

15 juin 2015 •13:55

Introduction d'Abivax sur le compartiment B 15/06/2015 11:55
AVIS : neutre

Hépatite B et VIH. S'appuyant sur la R&D cubaine, efficace en matière de vaccin thérapeutiques, Abivax présente à la Bourse un candidat vaccin et une molécule visant l'inhibation du VIH, avec des espoirs respectifs de commercialisation fin 2017 et 2020, selon Abivax. Pour le moment, l'ABX203 dans l'hépatite B chronique est en phase pivot IIb/III, avec des résultats attendus au troisième trimestre 2016. De sonc côté, la molécule ABX464 dans le VIH n'en est qu'à une phase IIA et Abivax mise sur une phase III débutant fin 2016/début 2017. Les marchés respectifs visés sont considérables : 5 Mds$ et 18 Mds$.
ABX203 et ABX464. Du côté des " big pharmas ", aucun concurrent dans l'hépatite B n'est à ce jour identifié, Gilead a connu un échec en phase II pour un vaccins et Vaxin est en Préclinique. Dans le domaine du VIH, ABX464 vise à empêcher la réplication virale dans les cellules infectées et donc diminue la charge virale à long terme. Abivax explique que sa molécule pourrait devenir l'élément central d'un traitement curatif et fonctionnel du SIDA... Il reste encore un peu de chemin à parcourir avant cela... Toutefois, la société explique qu'elle n'exclut pas la signature de potentiels partenariats pour l'ABX464 et ce dès cette fin d'année.
Levée assurée. Pas de suspense quant à l'issue de l'opération puisque des investisseurs de renom (Aviva, Amundi, Scor), des personnalités (Dr Ligresti, Jacques Veyrat) et Truffle Capital assurent 33 ME d'engagements... Largement de quoi assurer la levée de fonds attendue entre 43,6 et 57,7 ME qui financera les études pour les deux candidats. Pour ce qui est du prix, la valorisation d'Abivax atteint près de 200 ME en milieu de fourchette. Significatif, mais on se souvient que sur un marché plus restreint de 2 Mds$ et avec un espoir de mise sur le marché plus lointain, en 2022, Genticel et son vaccin contre le cancer du col de l'utérus avait été valorisé 115 ME lors de son introduction. Le titre avait quelque peu souffert par la suite... Ici, eu égard à la taille importante des deux marchés visés, mais aussi au caractère spécifique et mondial du VIH, le titre Abivax promet d'être animé en bourse, la spéculation sera sans aucun doute intense, à l'image des mouvements erratiques, rencontrés sur d'autres dossiers de biotechnologie. On recommandera donc logiquement de souscrire aux seuls investisseurs acceptant de prendre un pari dont le risque reste important.

Conclusion
Réservé aux investisseurs avertis.
Par Arnaud Bivès