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VusionGroup : T1 en ligne / Excellent niveau de prise de commandes
information fournie par EuroLand Corporate 26/04/2024 à 07:52

Publication du CA T1 2024

Après avoir publié d'excellents résultats annuels (croissance +30%, marge EBITDA +340 bps, FCF positif), VusionGroup communique un chiffre d'affaires T1 2024 en ligne avec nos attentes et avec la guidance du groupe pour s'établir à 177,7 M€ avant IFRS 15. La croissance du trimestre ressort ainsi à +11,6%. La bonne surprise vient du niveau record de prise de commandes, qui s'établit à 274 M€ sur le trimestre (+24%), soit plus d'un milliard d'euros sur 12 mois glissants.

Perspectives renouvelées

À la suite de cette publication de bonne facture, le management réitère l'ensemble de sa guidance 2024, en fournissant beaucoup de granularité. Sur la top line, le milliard d'euros de CA devrait être dépassé à la faveur d'un S2 qui sera mieux orienté que le S1 (respectivement 580-600 M€ de CA, soit +30-40%, vs 420-440 M€, soit +10-15%). La deuxième partie d'année verra notamment la montée en charge des nouvelles lignes de production Edgesense (pour Walmart). Concernant les VAS, VusionGroup maintient son attente de CA de 120-140 M€, soit environ +20% de croissance annuelle. Le segment devrait observer la même tendance sur l'ensemble de l'année 2024 que celle du trimestre écoulé (mix drivé par les revenus récurrents). A plus long terme, le CA VAS embarqué devrait presque doubler en 2025.

Enfin, sur la rentabilité, le groupe réaffirme attendre une progression de 50-100 bps de sa marge d'EBITDA (ajustée) en 2024 ainsi que l'atteinte d'un FCF positif. Nous sommes alignés sur l'ensemble de la guidance et ne voyons, à ce stade, aucun élément susceptible de la faire dévier.

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Notre recommandation à Achat ainsi que notre objectif de cours de 190,0 € sont réitérés.

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VUSIONGROUP
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Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 26/04/2024 à 07:52:31.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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