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+ fortes hausses et baisses SBF 120

Taux: le 'mur de la peur' prend +de hauteur côté Bund/T-Bond
information fournie par Cercle Finance 12/11/2024 à 18:30

(CercleFinance.com) - Ce n'est pas une bonne journée pour les marchés obligataires, malgré la vague de 'risk-off' qui a déferlé sur les indices boursiers européens... la faute peut-être à des indicateurs économiques décevants en zone Euro.

Le Bund allemand de même échéance affiche +4Pt vers 2,365% malgré un plongeon de -2,1% du DAX40 et nos OAT se dégradent de +6,1Pts vers 3,140% malgré les -2,8% du CAC40 (soit -200Pts).
Plus au Sud, les 'Bonos' ibériques se tendent de +6Pts à 3,114%, les BTP italiens de +5,5Pts à 3,647%.
Les 'chiffres du jour' ne sont pas rassurants, ni sur l'inflation (CPI de l'UE), ni sur la croissance à venir (ZEW): l'inflation en zone euro est ressortie à 2% en rythme annualisé sur le mois d'octobre, après +1,7% en septembre et le 'ZEW' sombre de -5,7Pts en Allemagne.

La possibilité que la BCE accélère son rythme de baisse des taux à -50Pts ne fait plus partie du scénario central au vu des divergences d'esprit qui semblent actuellement régner au sein de l'institution.

Et côté croissance, en Allemagne, l'indice ZEW du moral des investisseurs est en berne, reflétant l'impact de la crise politique due à la rupture de la coalition tripartite intervenue la semaine passée.
L'indice ZEW a chuté de 5,7 points dans l'enquête de novembre par rapport à celle du mois précédent, pour s'établir à +7,4.

'Les attentes économiques pour l'Allemagne ont été assombries par la victoire de Donald Trump et l'effondrement de la coalition gouvernementale allemande', explique le président du ZEW Achim Wambach, à propos des résultats de l'enquête.
De plus, les évaluations de la situation économique actuelle en Allemagne se montrent également de plus en plus pessimistes, l'indicateur correspondant ayant diminué de 4,5 points pour se situer désormais à -91,4.

Le taux d'inflation en Allemagne -mesuré comme la variation de l'indice des prix à la consommation (IPC) par rapport au même mois un an plus tôt- a été confirmé par Destatis à 2% pour octobre 2024, contre 1,6% le mois précédent.

Pas de chiffres aux US mais l'attraction exercée par les actions puis la confiance dans le soutien fiscal (moins de recettes/plus de déficit) continuent de plomber les T-Bonds US.

Le '10 ans' se retend de +9Pts autour des 4,441% (+2,2%), le '2 ans' de +8,5Pts vers 4,338% et le '30 ans' de presque +9Pts -soit +2%- vers 4,566%, un zénith (ou un 'pire niveau') depuis le 3 juillet dernier (ce qui propulse les taux hypothécaires au-delà de 7,00%).
Le '10 ans' a vu son rendement se retendre de +84Pts depuis mi-septembre (comme si la FED s'apprêtait à relever ses taux par 3 fois... et demi en 2025).
Enfin, les 'Gilts' britanniques flambent de +14,4Pts vers 4,567% et 'égalisent' par rapport au '3 ans' US.

Tout cela sent le souffre depuis des semaines, et surtout depuis mardi dernier : des raisons de s'inquiéter que Wall Street a conjuré en enchaînant les records absolus depuis le mercredi 6 /11... illustrant la métaphore des marchés qui 'escaladent' le 'mur de la peur' (the Wall of Worry).


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