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* Les craintes se sont amplifiées quant au fait que l'introduction en bourse de Solidigm puisse nuire aux intérêts des actionnaires de SK Hynix
* SK Hynix prévoit de continuer à explorer les moyens de financer l'expansion de Solidigm
* L'administration Trump a exercé des pressions sur les fabricants étrangers de puces pour qu'ils produisent aux États-Unis
(Réécriture et mise à jour en tenant compte du contexte géopolitique)
par Heekyong Yang, Hyunjoo Jin et Joyce Lee
SK Hynix 000660.KS a suspendu vendredi le projet d’introduction en bourse aux États-Unis de sa filiale Solidigm, spécialisée dans les puces électroniques, en raison de la volatilité des marchés — une décision qui intervient également après que les autorités sud-coréennes ont exprimé leurs inquiétudes quant au fait que cette opération pourrait porter atteinte aux intérêts des actionnaires.
L'introduction en bourse de Solidigm, une ancienne division d'Intel INTC.O spécialisée dans les mémoires flash NAND et les disques SSD, était à l'étude afin de financer une nouvelle usine aux États-Unis et de répondre à la demande croissante de puces dans les centres de données dédiés à l'IA.
Cela aurait également pu permettre de financer des annulations et des rachats d’actions, a indiqué SK Hynix dans un communiqué.
Des sources proches du projet d’introduction en bourse, désormais suspendu, avaient indiqué que la vente d’actions aurait pu lever 15 milliards de dollars et valoriser la filiale à 150 milliards de dollars.
Le géant sud-coréen des puces électroniques, qui a fait son entrée au Nasdaq en juillet dans le cadre d’une double cotation, a déclaré qu’il comptait continuer à explorer les moyens de financer l’expansion de Solidigm et d’accroître la valeur pour les actionnaires, notamment en réexaminant le calendrier, l’ampleur et le financement des investissements futurs.
"Cette décision ne reflète aucun changement dans les perspectives de croissance ou les besoins d’investissement de Solidigm", a-t-il précisé.
On ignore pour l’instant comment cette décision sera accueillie par l’administration Trump, qui a exercé des pressions sur les fabricants étrangers de puces pour qu’ils construisent de nouvelles usines aux États-Unis et qui mène actuellement des discussions avec SK Hynix.
Selon des sources proches du dossier, SK Hynix a cherché à utiliser la perspective d’une éventuelle usine aux États-Unis comme monnaie d’échange, en l’associant à l’espoir d’obtenir l’autorisation de Washington permettant l’exportation d’équipements américains de fabrication de puces vers la Chine afin d’y accroître la production.
Les autorités sud-coréennes ont déclaré qu’elles discutaient avec Washington des investissements dans le secteur des semi-conducteurs aux États-Unis dans le cadre de pourparlers bilatéraux plus larges, mais que ces discussions ne faisaient pas partie des négociations concernant un engagement d’investissement de 350 milliards de dollars pris par la Corée du Sud envers les États-Unis l’année dernière en échange d’une réduction des droits de douane américains.
RENFORCEMENT RÉCENT DES RÈGLES DE SÉOUL EN MATIÈRE DE DOUBLE COTATION
Partout dans le monde, le sentiment à l’égard des valeurs liées à l’IA et aux puces électroniques s’est fortement détérioré, les investisseurs s’inquiétant de plus en plus de savoir si la hausse des taux d’intérêt empêchera les entreprises impliquées dans le développement de la chaîne d’approvisionnement de l’IA de dégager des bénéfices suffisants pour rembourser leurs dettes.
Parallèlement, en Corée du Sud, les craintes se sont également amplifiées quant au fait qu’une cotation de Solidigm aux États-Unis diluerait les intérêts des actionnaires de SK Hynix.
Lee Chan-jin, gouverneur du Service de surveillance financière, a déclaré cette semaine lors d’une audition parlementaire que les régulateurs examinaient si l’éventuelle introduction en bourse de Solidigm aux États-Unis nécessiterait un examen au regard des restrictions nationales en matière de double cotation , qui ont été renforcées en juillet afin de mieux protéger les actionnaires.
Outre les inquiétudes générales concernant le secteur de l’IA, les craintes que l’introduction en bourse de Solidigm ne dilue les intérêts des actionnaires de SK Hynix ont pesé sur le cours de l’action du fabricant de puces, qui a chuté de 31% depuis l’annonce de cette introduction potentielle fin septembre. À titre de comparaison, l’indice de référence KOSPI
.KS11 a reculé de 20% sur la même période.
Le Forum coréen de la gouvernance d’entreprise, un organisme indépendant, a salué la décision de SK Hynix.
Au lieu d’une introduction en bourse de Solidigm aux États-Unis, le fabricant de puces, qui a enregistré une hausse considérable de ses bénéfices grâce à l’essor de l’IA, pourrait plutôt injecter des capitaux par l’intermédiaire de sa filiale AI Company, même si Solidigm nécessite des dépenses d’investissement de plusieurs dizaines de billions de wons, a-t-il déclaré.
S'appuyant sur les estimations moyennes des courtiers sud-coréens, il a indiqué que la trésorerie de SK Hynix devrait atteindre 456 000 milliards de wons (344 milliards de dollars) d'ici fin 2027.
L'action SK Hynix a progressé de 1,4% dans l'après-midi, surperformant l'indice KOSPI qui a reculé de 1,4%.
(1 dollar = 1 324,4300 wons)
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