PAI vu comme le mieux placé pour remporter Areas (Elior)-sources

information fournie par Reuters •19/03/2019 à 18:50

 (Actualisé avec précisions, contexte)
    par Pamela Barbaglia et Jean-Michel Belot
    LONDRES/PARIS, 19 mars (Reuters) - Le fonds d'investissement
européen PAI Partners paraît le mieux placé dans le cadre de la
vente par Elior  ELIOR.PA  de ses activités de restauration de
concession (Areas), ont déclaré à Reuters quatre sources proches
du dossier.
    Ce processus de vente, dont les chefs de file sont Morgan
Stanley et BNP Paribas, devrait être bouclé dans les semaines
qui viennent et rapporter entre 1,0 et 1,5 milliard d'euros,
a-t-on ajouté de mêmes sources.
    Areas est présent dans 13 pays, en Europe, aux Etats-Unis,
au Mexique et au Chili.
    Les autres candidats qui restent en lice à ce stade ultime
de la compétition sont la société américaine d'investissement
Lone Star et le groupe suisse de restauration embarquée
Gategroup  1OHn.MU , contrôlé par le conglomérat chinois HNA
Group et déjà propriétaire de Servair, une ancienne filiale
d'Air France.
    Le fonds américain Carlyle, initialement associé à PAI
Partners, pourrait se retirer, sa valorisation d'Areas étant
inférieure à celle de PAI, ont précisé deux des sources.
    
    L'OFFRE DE GATEGROUP HANDICAPÉE PAR HNA
    Selon plusieurs sources, Gategroup n'a pas été en mesure de
présenter un prix compétitif, confronté aux réticences d'HNA. Le
conglomérat chinois fait en effet l'objet de pressions de la
part de Pékin pour céder des actifs et réduire son endettement,
après avoir déboursé 50 milliards de dollars dans de multiples
acquisitions et prises de participations ces dernières années.
    "On espère y voir plus clair dans les semaines qui
viennent", a déclaré une autre source proche du dossier, pour
qui Gategroup n'est pas encore sorti du jeu.
    HNA, qui est ainsi sorti complètement du capital du groupe
français Pierre & Vacances  PVAC.PA , détient encore une
participation de 5% dans Deutsche Bank  DBKGn.DE , qui discute
actuellement d'un rapprochement avec Commerzbank  CBKG.DE .
    Areas est valorisé jusqu'à 7,5 fois son Ebit de 200 millions
d'euros, ajoutent ces sources, l'une d'entre elles estimant que 
le prix final pourrait être en réalité proche de 1,3 milliard.
    Elior et PAI ont refusé de commenter ces informations tandis
que Lone Star, Gategroup et Carlyle n'étaient pas joignables
dans l'immédiat.
    Une dizaine de fonds ainsi que des groupes industriels comme
les italiens Autogrill  AGL.MI  et Cremonini  CREMO.UL  où le
français Lagardère  LAGA.PA  avaient été cités initialement 
parmi les candidats potentiels pour le rachat d'Areas, qui a
réalisé un chiffre d'affaires de 1,8 milliard d'euros soit 27%
des ventes totales d'Elior sur l'exercice 2017-2018.
    Elior, numéro trois mondial de son secteur derrière le
britannique Compass  CPG.L  et un autre français, Sodexo
 EXHO.PA , a déçu l'an dernier les investisseurs après plusieurs
avertissements sur résultats et un plan à trois ans jugé
insuffisamment ambitieux. Il a annoncé en novembre qu'il
envisageait de scinder Areas afin de doper sa croissance.
    Le titre Elior a clôturé mardi en hausse de 2,2% à 13,47
euros. Il continue de sous-performer l'indice CAC 40 depuis
janvier (+3% contre +15% pour l'indice) après avoir perdu
environ un quart de sa valeur l'an dernier.

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LEAD 1-Elior fera le tri des offres sur Areas d'ici mars,
Autogrill candidat-sources     
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 (Pamela Barbaglia à Londres et Jean-Michel Bélot à Paris, édité
par Bertrand Boucey)