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La domination précoce du dollar sur les stablecoins donne aux États-Unis un avantage qui pourrait à terme faire grimper les coûts d'emprunt pour l'Europe, réduire l'autonomie de la BCE et accroître la dépendance géopolitique à l'égard des États-Unis, selon un billet de blog de la BCE publié lundi.
Les stablecoins, des crypto-actifs liés à une monnaie comme le dollar, ont gagné en popularité ces dernières années et ont reçu un grand coup de pouce au début du mois lorsque le président américain Donald Trump a signé une loi pour créer un régime réglementaire, visant à cimenter le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.
"Une telle domination du dollar américain fournirait aux États-Unis des avantages stratégiques et économiques, leur permettant de financer leur dette à moindre coût tout en exerçant une influence mondiale", a déclaré Jürgen Schaaf, conseiller de la BCE, dans un billet qui ne reflète pas nécessairement le propre point de vue de la BCE.
"Pour l'Europe, cela signifierait des coûts de financement plus élevés par rapport aux États-Unis, une autonomie réduite en matière de politique monétaire et une dépendance géopolitique", a-t-il ajouté.
Si les stablecoins basés sur le dollar deviennent largement utilisés dans la zone euro, pour les paiements, l'épargne ou le règlement, le contrôle de la BCE sur les conditions monétaires pourrait être affaibli, selon M. Schaaf.
Les stablecoins libellés en dollars émis par Tether et Circle CRCL.N ont dominé le marché mondial et la part des stablecoins libellés en euros reste marginale, avec une capitalisation de marché de moins de 350 millions d'euros, selon le billet de blog.
L'Europe devrait donc agir rapidement en créant la version numérique de sa monnaie, un projet qui est freiné par des retards législatifs, et devrait encourager la création d'un plus grand nombre de stablecoins basés sur l'euro.
L'UE devrait également encourager l'utilisation de la technologie du grand livre distribué afin d'accélérer les paiements transfrontaliers bon marché, selon le blog.
"Enfin, une coordination mondiale plus forte sur la réglementation des stablecoins est essentielle", peut-on lire sur le blog. "Si nous renonçons à une approche commune, nous risquons d'alimenter l'instabilité, l'arbitrage réglementaire et la domination mondiale du dollar américain."
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