Bienvenue sur le nouveau Boursorama. Découvrez tout ce qui a changé
  1. Aide
    1. Espace Client
    2. Connexion
Espace Membre Boursorama

Erreur d'authentification

Vous êtes authentifié. Nous chargeons votre espace membre.

Mot de passe oublié ?

Nouveau sur Boursorama ? Devenez membre

Identifiant/Mot de passe oublié
Si vous êtes Membre de la Communauté Boursorama, veuillez indiquer l'adresse email que vous avez fournie lors de votre enregistrement pour recevoir votre identifiant et/ou ré-initialiser votre mot de passe :

Nouveau sur Boursorama ? Devenez membre

Fermer

Actualités

GAUSSIN

0.2865EUR
+0.88% 
Ouverture théorique 0.2865

FR0010342329 ALGAU

Euronext Paris données temps réel
Politique d'exécution
  • ouverture

    0.2805

  • clôture veille

    0.2840

  • + haut

    0.2865

  • + bas

    0.2800

  • volume

    795 852

  • valorisation

    49 MEUR

  • capital échangé

    0.47%

  • dernier échange

    22.06.18 / 17:35:13

  • limite à la baisse

    Qu'est-ce qu'une limite à la hausse/baisse ?

    Fermer

    0.2580

  • limite à la hausse

    Qu'est-ce qu'une limite à la hausse/baisse ?

    Fermer

    0.3150

  • Éligibilité

    PEA

    Qu'est-ce que le PEA ?

    Fermer
    PEA-PME

    Qu'est-ce que le PEA-PME ?

    Fermer

Autres places de cotation

Fermer
  • + Alerte

    Créer une alerte sur le cours de la valeur GAUSSIN

    Fermer
  • + Portefeuille

    Ajouter GAUSSIN à un portefeuille virtuel

    Fermer
  • + Liste

    Ajouter GAUSSIN à mes listes

    Fermer

Les retards pris dans le développement des technologies électriques pénalisent lourdement les résultats 2015 (Gaussin)

AlphaValue06/11/2015 à 13:38

SIGNIFICANT NEWS

ACTUALITÉ

Principales informations :

• Baisse de 75% du Chiffre d'affaires du S1 15 par rapport au S1 14, à 4,3m€.

• Le résultat net s'établit à -4.9m€ au S1 15, contre 0,2m€ au S1 14.

• Le carnet de commandes ressort à 120m€.

• Autorisation d'augmentations de capital auprès de partenaires internationaux.

ANALYSE

La forte baisse du chiffre d'affaires est liée au retard pris dans l'industrialisation des Power Pack électriques : le CA de 3,8m€ de la division ATT a principalement concerné les ventes de remorques TT et la facturation de prestations de maintenance. Pour mémoire, la plus grand partie du carnet de commandes dépend de l'évolution de la technologie électrique: au moins 80,7m€ sur 120m€ porte sur la gamme électrique ATT. Par conséquent, plus les retards en matière de développement seront importants, plus ils dégraderont les performances financières. La direction prévoit actuellement un redémarrage des livraisons en décembre 2015, signifiant implicitement un CA pour la gamme ATT inférieur d'environ 60% à nos attentes sur l'ensemble de l'exercice. Le calendrier du carnet de commandes confirme cette hypothèse : Gaussin Manugistique ne table que sur un CA de 1,2 m€ au S2 15. La direction n'a pas communiqué de perspectives sur l'ensemble de l'année. Rappelons également que 43 m€ des 120 m€ de CA sont générés par la location et que 10 m€ proviennent de licences pour le Terminal Teluk Lamong.

Du côté des bonnes nouvelles, l'assemblée générale du 30 Octobre 2015 a statué en faveur d'une nouvelle série d'augmentations de capital. La stratégie de la direction est de s’adosser à un groupe international afin d'accélérer son développement et de répondre conjointement aux appels d’offres en cours ou à venir dont les montants excèdent souvent 5 à 10 fois le chiffre d’affaire actuel de la société. Gaussin Manugistique a pour objectif de concourir conjointement aux grands appels d’offre d’automatisation portuaire à Shanghai (Chine), Surabaya (Indonésie), Singapour et Dubai (EAU). Les comptes présentés par la société reposent ainsi sur le principe de continuité d'exploitation. Si Gaussin Manugistique ne devait pas parvenir à lever des capitaux, les comptes dans leur forme actuelle seraient caducs.

Au 30 juin 2015, les capitaux propres du groupe s'élevaient à environ 15,1m€ et sa dette nette à environ 13,8m€, portant le gearing à 91%, ce qui reste élevé. Du côté des liquidités, le niveau de la trésorerie et des équivalents de trésorerie était très faible, à 1,7m€ pour un total de bilan de 55,6m€. Les augmentations de capital prévues devraient aider le groupe à renforcer sa solvabilité et ses liquidités. Rappelons que le rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels 2014 a insisté sur une surévaluation des capitaux propres de 5,5 m€: cette estimation vaut probablement également pour les comptes à fin juin 2015.

Pour rappel, concernant les risques fiscaux, la filiale EVENT a fait l’objet d’un contrôle fiscal portant sur les exercices 2012. Suite à ce contrôle, la société a constaté une provision de 0,4m€ sur un redressement de 1,1m€, puis a déposé un recours auprès de l'autorité fiscale compétente pour contester ce dernier. De la même manière, la filiale Batterie Mobile a également fait l'objet d'un contrôle fiscal : L'Administration fiscale a constaté que 1,4m€ de dépenses refacturées n'étaient pas éligibles au CIR. La société ne semble pas avoir passé une quelconque provision pour ce litige et conteste également cette décision.

En matière d'innovation, le groupe continue de s'associer à BA Systèmes pour le développement de technologies d'automatisation de la gamme AIV. Gaussin MAnugistique travaille également sur le développement d'une Automotive Airport Terminal (AAT), une remorque pour les aéroports, un produit similaire à l'Automotive Trailer Mover (ATM), avec les mêmes composantes de base et la même plate-forme.

IMPACT

Après ces résultats décevants, nous révisons en forte baisse nos prévisions sur le BPA 2015, conduisant à un doublement des pertes que nous attendons. Nous tablons en effet sur un CA 2015 inférieur de 60% à nos projections initiales. Globalement, nous allons abaisser notre objectif de cours, tout en laissant nos prévisions sur le long terme inchangées, à savoir un CA d'environ 100m€ en 2025 avec une marge d'EBITDA approchant 20% et une marge de FCF avoisinant 10%. Nous prévoyons toujours une progression du nombre d'actions d'environ 16m en 2014 à environ 54m en 2016. En outre, nous conservons notre recommandation.

Valeurs associées

+0.88%

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 06/11/2015 à 13:38:51.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

Mes listes

valeur

dernier

var.

Les Risques en Bourse

Fermer

Note d'information importante

Chère Cliente, Cher Client,

Nous souhaitons vous donner quelques règles à suivre pour investir dans les meilleures conditions et vous présenter les risques potentiels auxquels vous êtes susceptibles d'être exposés.

Vos connaissances, Votre profil d'investisseur
Tout d'abord évaluez vos connaissances boursières et financières et formez-vous en consultant le Guide de l'Investisseur, véritable introduction à la bourse et à l'épargne qui est disponible sur votre site Boursorama Banque sous la rubrique «Aide/Formation».
Définissez ensuite votre profil d'investisseur (prudent, équilibré, dynamique) et vos objectifs (durée de placement, rentabilité …). Ce constat vous permettra de vous orienter vers les produits et les marchés qui vous sont le mieux adaptés.

Pensez à vos besoins de liquidité
Adaptez votre durée de placement (1 mois, 1 an, 5 ans, …) à vos besoins de liquidités (projets, impôts …) et en tout état de cause, n'investissez pas en Bourse une partie trop importante de votre patrimoine.

La composition de votre portefeuille
Etudiez la composition de votre portefeuille : diversifiez vos placements afin de réduire au maximum le risque inhérent à un support ou à un secteur en particulier et n'investissez pas dans les produits optionnels (warrants, certificats), fortement risqués, si votre portefeuille n'est pas suffisamment important.

Connaître la vie des Sociétés
Renseignez-vous sur la société au sein de laquelle vous envisagez d'investir (actualités, santé financière, opérations à venir, …).

Agir en connaissance de cause
Soyez conscient des risques auxquels vous êtes exposés : de fait, si certains produits (actions volatiles, warrants, certificats, future…) ou certains modes d'investissement (Service de Règlement Différé) augmentent les espérances de gain, ils accroissent aussi fortement le risque de perte (totale). Ainsi, une connaissance technique préalable approfondie est requise, c'est pourquoi nous conseillons aux néophytes de s'écarter de ce type de produits.

Des risques différents selon les marchés
Prenez connaissance des caractéristiques des marchés sur lesquels vous allez investir : vous êtes confrontés à un risque variable (liquidité, volatilité, niveau d'information, change…) selon les marchés sur lesquels vous décidez d'intervenir (Premier Marché, Second Marché, Nouveau marché, Marché Libre, Marché étranger…).

Figez vos pertes
Enfin, la règle d'or à retenir est de savoir figer ses pertes : à vous de définir le montant de perte acceptable dès le début et une fois ce niveau atteint agissez en conséquence.

En appliquant ces quelques règles de bonnes conduite vous serez à même de mieux appréhender votre risque lorsque vous allez investir sur les Marchés

Un ensemble de cours complets sur la Bourse est également mis à votre disposition gratuitement et que vous pouvez retrouver sur votre site Boursorama Banque dans la rubrique «Aide/Formation». Si des questions resteraient en suspend, n'hésitez pas à contacter votre agence qui est à votre disposition.

Cordialement,
L'équipe de Boursorama Banque.