par Medha Singh
Des entreprises dans le monde entier revoient à la baisse leurs projections de chiffre d'affaires et de bénéfice sur l'année, les taux élevés et le ralentissement de l'économie chinoise pesant sur le sentiment des consommateurs.
Plusieurs grandes entreprises ont déçu les investisseurs, dont McDonald's, Nissan, Tesla, Nestlé et Unilever. Environ 40% des entreprises américaines et européennes ont publié leurs résultats, dans l'ensemble en ligne avec les attentes.
"Cette saison des résultats est mitigée", relève Brian Mulberry, gérant chez Zacks Investment Management. "La pression des taux plus élevés commence à apparaître et limite la capacité des entreprises à faire progresser chiffre d'affaires et revenus".
Des résultats importants sont attendus les prochains jours: Apple AAPL.O , Microsoft MSFT.O et Samsung Electronics
005930.KS , Toyota Motor 7203.T , Exxon Mobil XOM.N et Shell
SHEL.L , ainsi que L'Oreal OREP.PA et Adidas ADSGn.DE .
Les entreprises évoquent deux problèmes: des taux plus élevés qui limitent les dépenses de consommation et le ralentissement de l'économie chinoise, la deuxième plus importante du monde.
McDonald's a fait état de sa première baisse de chiffre d'affaires depuis 13 trimestres, évoquant la faiblesse de la demande chinoise, un facteur également mis en avant par Unilever, Visa et Aston Martin. Les analystes préviennent que ce ralentissement est voué à perdurer.
"Les Chinois (…) ne sont pas prêts à consommer car ils s'inquiètent de l'avenir", relève Stefan-Guenter Bauknecht, gérant chez DWS. Tant que la situation ne s'améliorera pas, l'économie du pays demeurera "la plus faible parmi les grandes régions".
Les bénéfices par action (BPA) ont progressé de 12% sur un an aux États-Unis, la croissance la plus rapide des dix derniers trimestres, selon des données LSEG. En Europe, les BPA ont progressé de 4% selon une analyse de BofA, un rythme légèrement supérieur au consensus et la première progression des BPA dans la région depuis 2022.
La faiblesse des dépenses de consommation est évoquée à travers l'ensemble des secteurs et les baisses de prévisions se multiplient, rajoute BofA. Les entreprises américaines ne prévoient plus qu'une hausse de 7,3% des BPA au troisième trimestre, contre 8,6% attendu début juillet, selon des données LSEG.
"Les résultats du deuxième trimestre ont été assez bons, mais le marché voit des signes que les dépenses de consommation sont contraintes", constate BofA dans une note.
La croissance du chiffre d'affaires au premier semestre de Nestlé NESN.S et d'Unilever ULVR.L a ainsi été inférieure au consensus. Les entreprises françaises et allemandes sont par ailleurs plus pessimistes, faisant craindre que la reprise du bloc européen ne soit plus lente que prévu.
"Les consommateurs cherchent le meilleur rapport qualité-prix. La pression est sensible, en particulier pour les plus faibles revenus", a déclaré Mark Schneider, directeur général de Nestlé, à l'occasion d'une conférence de presse téléphonique.
Les entreprises de l'automobile font face à des vents contraires aux États-Unis, où les inventaires importants et des problèmes logistiques ont pesé sur les profits de Ford Motor
F.N , Stellantis STLAM.MI et Nissan 7201.T . Le résultat de Tesla TSLA.O a déçu les investisseurs, dont beaucoup estiment que le groupe est surévalué alors que les ventes de véhicules électriques ralentissent.
LG Energy Solution 373220.KS , producteur de batteries pour véhicules électriques, s'attend ainsi à une chute de plus de 20% de son chiffre d'affaires cette année, à la suite d'un ralentissement plus fort que prévu de la demande mondiale pour les véhicules électriques. Le groupe chinois CATL 300750.SZ , son principal concurrent, a fait état d'un chiffre d'affaires en baisse de 13% au deuxième trimestre.
SEMI-CONDUCTEURS
Tous les résultats n'ont pas été mauvais. La croissance du chiffre d'affaires provenant de l'informatique dématérialisée chez Alphabet GOOGL.O laisse présager de bons chiffres pour le reste du secteur technologique. Le conglomérat 3M MMM.N a touché un plus haut en deux ans après la publication de ses résultats, tandis que Johnson & Johnson JNJ.N et General Motors GM.N ont fait état de résultats solides. JP Morgan
JPM.N a même annoncé un profit record.
Les fabricants asiatiques de semi-conducteurs sont par ailleurs plus positifs sur les perspectives de demande, le développement des technologies d'intelligence artificielle soutenant les ventes.
"L'IA est à la mode: aujourd'hui, tout le monde veut intégrer de l'IA dans ses produits", a déclaré le président et directeur général de TSMC 2330.TW , C.C. Wei, à l'occasion de la publication des résultats du groupe. L'action TSMC a progressé de 56% en 2024.
Malgré ces perspectives encourageantes, le secteur des semi-conducteurs demeure sous pression alors que les attentes des investisseurs ne cessent de progresser. Nvidia NVDA.O en est un bon exemple: le groupe leader des puces d'IA a vu sa capitalisation dépasser 3.000 milliards de dollars cette année, avant de chuter durant l'été.
"Les attentes des investisseurs sont si importantes qu'il est difficile de les satisfaire, et à court terme, l'action ne monte pas tant que cela", résume Lee Min-hee, analyste chez BNK Investment & Securities.
L'indice MSCI International progresse de 11% sur l'année, touchant un pic plus tôt en juillet. Les marchés espèrent en effet de prochaines baisses de taux de la Réserve fédérale.
"Tant que des baisses de taux demeurent l'un des principaux scénarios, les analystes ne baisseront probablement pas les projections de bénéfices pour l'année prochaine", juge Rick Meckler, partenaire chez Cherry Lane Investments.
(Reportage Medha Singh à Bangalore, avec Linda Pasquini à Gdansk et Samuel Indyk à Londres, Shivansh Tiwary, Nathan Gomes, Manya Saini, Granth Vanaik, Mrinalika Roy, Manas Mishra, Aditya Soni à Bangalore, Heekyong Yang et Joyce Lee à Séoul, Daniel Leussink à Tokyo, rédigé par David Gaffen et Matt Scuffham ; version française Corentin Chappron, édité par Kate Entringer)
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