(NEWSManagers.com) - Les actions
françaises étaient largement plébiscitées par les fonds actions
internationales à la sortie du premier semestre 2022 selon une étude de
Copley Fund Research. Le fournisseur de recherche américain a analysé la
composition de 365 fonds actions internationales actifs aux encours
cumulés de 907 milliards de dollars au 30 juin 2022.
La recherche révèle
une exposition moyenne de 4,2% à la France des fonds actions
internationales étudiés à fin juin 2022, ce qui en faisait la quatrième
exposition moyenne en termes de pondération derrière les Etats-Unis
(54,5%), le Royaume-Uni (6,2%) et le Japon (4,7%). Près de 90% des 365
fonds analysés – soit 328 fonds – avaient une exposition aux titres
français au 30 juin 2022, ce qui plaçait le marché français troisième
derrière les Etats-Unis (99,8%) et le Royaume-Uni (95,9%).
Dans son étude,
Copley Fund Research a comparé les expositions pays des fonds avec
celles du fonds indiciel coté (ETF) MSCI ACWI EUR HDG Ucits qui réplique
la performance de l'indice MSCI ACWI en couvrant à 100% les expositions
aux devises des marchés développés par rapport à l'euro. D’après le
fournisseur de recherche, les fonds actions internationales n’ont jamais
autant été surpondérés dans leur exposition française par rapport à
celle de l’ETF (+1,48%) en huit ans de données analysées. Il indique que
64,8% des fonds actions internationales analysés étaient surpondérés
sur les actions françaises par rapport à l’exposition de l’ETF fin juin.
« La majorité des expositions à la France en portefeuille sont de l’ordre de 2 à 6% »,
note l’étude. La plus grosse exposition aux actions françaises
enregistrée à fin juin était celle d’un fonds au style de gestion
« croissance intensive » (aggressive growth). Il s’agit du
fonds PGIM Jennison Global Opportunities (17,52% sur 5 titres) distribué
par PGIM Investments mais géré par Jennison Associates. Suivaient les
expositions de deux fonds value, le fonds Global Value (13,93%
sur 6 titres) de Sanlam Asset Management et le fonds Equity World de
Value Square (13,87% sur 13 titres).
LVMH, titre le plus investi devant Sanofi et Schneider Electric
En termes de titres,
LVMH Moet Hennessy était le titre français le plus investi par les fonds
actions internationales fin juin. Environ 30% des fonds analysés le
détenaient pour une exposition moyenne de 0,45%. C’était aussi la plus
grosse conviction française pour un certain nombre de fonds actions
internationales, dont le Mundoval Fund et le fonds Invesco Global Growth
qui détenaient des positions respectives de 6,3% et 5,8% sur LVMH.
« Sanofi et
Schneider Electric figurent dans le second groupe, étant détenus par
respectivement 26,3% et 25,5% des fonds et étant surpondérés par rapport
au benchmark par les gérants actions internationales actifs. En
réalité, les 15 titres français les plus détenus par les fonds actions
internationales sont surpondérés par rapport au benchmark », observe l’étude.
La plus grosse
exposition à un titre français unique, tous fonds actions
internationales analysés, revenait au fonds Global Equity Ucits du
gestionnaire britannique GuardCap qui était exposé à hauteur de 6,4% à
EssilorLuxottica au 30 juin 2022. En termes absolus, la position du
Fundsmith Equity Fund dans L’Oréal était la plus élevée à la même date,
représentant 1,45 milliard de dollars d’encours du fonds qui en comptait
27,8 milliards au 30 juin 2022.
Sanofi et Capgemini, gagnants de la rotation
Copley Fund Research
pointe que Sanofi et Capgemini ont particulièrement profité de la
rotation d’allocation des fonds actions internationales sur le premier
semestre 2022. Quelque 4,1% et 3,3% des fonds analysés ont
respectivement pris des positions ou renforcé leurs positions sur cette
période. Les deux plus grosses positions initiées par les fonds actions
internationales sur le marché français durant le premier semestre sont à
l’initiative des fonds BL Equities Dividend et de DWS Croci Global
Dividends qui ont chacun pris une position de 2,3% respectivement sur
Hermes International et Kering.
Les fonds actions
internationales se sont aussi renforcés sur Veolia, TotalEnergies,
Essilor Luxottica, Air Liquide et Euroapi. A l’inverse, ils ont réduit
voire coupé leurs positions sur BIC, Rexel, La Française des Jeux,
Dassault Systèmes, EDF, Atos et Sartorius Stedim Biotech. Parmi les plus
larges clôtures de positions françaises du premier semestre 2022,
Copley Fund Research enregistre celle du fonds Franklin Mutual Beacon
Fund qui a coupé sa position de 2,8% dans Michelin et celle du fonds FP
Wheb Sustainability qui s’est délesté de sa position de 2,7% sur Orpea.
Le fonds International Equity Ucits de St. James’s Place a lui coupé
LVMH à hauteur de 2,7%.
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