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* La hausse des coûts du carburant et des financements assombrit les perspectives du secteur aérien
* La pénurie d'avions reste un facteur clé de soutien
* La demande de voyages reste pour l'instant solide
par Tim Hepher
La flambée des coûts du carburant et des emprunts a supplanté la pénurie d’avions comme principale préoccupation des bailleurs de fonds du secteur aérien, ont déclaré cette semaine les participants à un grand rendez-vous professionnel, signalant ainsi un changement de sentiment après des années de perturbations liées à l’offre.
Les récentes turbulences du marché ont renforcé ce changement d’humeur, notamment le dépôt de bilan d’airBaltic , la flambée des cours du pétrole liée aux avancées des Houthis au Yémen dans le conflit au Moyen-Orient , et la hausse des rendements des bons du Trésor américain .
« J’ai le sentiment que le marché est en train de basculer. Je pense que l’hiver sera plus rude (sur le plan financier) que ce à quoi les gens s’attendent », a déclaré Thomas Baker, directeur général de la société de leasing Aviation Capital Group, lors de l’événement organisé par l’International Society of Transport Aircraft Trading (ISTAT).
Les analystes ont déjà averti que les petites compagnies aériennes pourraient subir la pression de la hausse des coûts du carburant dans les mois à venir.
LA VAGUE AÉRIENNE POURRAIT « MARQUER LE PAS OU S’EFFONDRER »
Il y a un an, les intervenants de l’ISTAT, qui a vu le jour il y a 43 ans sous la forme d’un rassemblement informel de revendeurs d’avions d’occasion en Floride, s’étaient concentrés sur la pénurie d’avions et de moteurs, qui avait fait grimper les valeurs et les tarifs de location.
Aujourd’hui, bien que les goulots d’étranglement dans la production persistent, de nombreux dirigeants les considèrent comme un rempart contre un éventuel ralentissement de la demande plutôt que comme le principal défi du secteur.
« La rapidité avec laquelle les choses ont changé est assez stupéfiante », a déclaré Bertrand Dehouck, responsable mondial des marchés de capitaux dans le secteur des transports chez BNP Paribas, aux délégués.
« La vague qui porte l’aviation depuis un certain temps déjà pourrait marquer le pas, voire s’effondrer de manière assez spectaculaire pendant la période hivernale, qui est généralement la période où les difficultés du marché se révèlent, en particulier en Europe », a-t-il ajouté.
Andy Cronin, directeur général de la société de leasing aéronautique Avolon, a indiqué que les inquiétudes concernant les taux d’intérêt s’étaient rapidement accrues, alors même que certaines pressions sur la chaîne d’approvisionnement s’atténuaient.
« On observe une très forte diminution des pénuries de moteurs et de pièces détachées, parallèlement à une augmentation très rapide des inquiétudes concernant les taux d’intérêt », a-t-il déclaré.
Le coût de l’emprunt est crucial pour les sociétés de crédit-bail aéronautique, qui contrôlent environ la moitié de la flotte mondiale des compagnies aériennes et dépendent fortement du financement par emprunt.
Soutenir la mauvaise compagnie aérienne ou le mauvais avion peut avoir des conséquences néfastes pendant des années. Mais une mauvaise évaluation des passifs « peut très rapidement mettre fin à votre activité », a déclaré M. Cronin.
LE PÉTROLE À PLUS DE 100 DOLLARS LE BARIL: UN POINT DOULEUREUX
Les participants ont indiqué que la hausse des coûts du carburant avait commencé à freiner l’activité sur le marché des avions d’occasion, certains taux de location ayant baissé de 5 % à 10 %.
« Je pense que cela va se faire sentir assez rapidement. À 100 dollars le baril… les modèles économiques des avions en milieu de vie vont forcément en pâtir », a déclaré Ted O’Byrne, directeur général de la société de location saoudienne AviLease, en référence aux appareils âgés de 15 ans maximum.
Certains dirigeants ont indiqué qu’ils discutaient, pour la première fois depuis des années, des facteurs susceptibles de déclencher un retour à la surcapacité, même si la pénurie d’avions et de pièces détachées ne devrait pas s’atténuer de sitôt.
« Je pense qu’il s’agit d’un contretemps passager », a déclaré M. Baker à Reuters.
Ces difficultés n’ont pas dissuadé de nouveaux investisseurs de se lancer dans le financement aéronautique, ce qui est positif pour le secteur dans son ensemble, mais constitue une source de concurrence pour les sociétés de location qui convoitent les mêmes actifs aéronautiques.
« Le gâteau n’est tout simplement pas assez grand pour satisfaire tout le monde, en particulier dans le domaine de la location », a déclaré Mounir Kuzbari, co-directeur général de Novus Aviation Capital.
Malgré tout, les dirigeants ont indiqué qu’il n’y avait aucun signe immédiat indiquant que la hausse des prix du carburant et des coûts d’emprunt entraînait une baisse significative de la demande de voyages.
« Au cours des prochains (6-12) mois, il sera encore plus important de bien savoir ce que l’on finance et avec qui on s’engage », a déclaré Paul Sheridan, directeur général d’Aergo Capital, société spécialisée dans les avions de ligne en milieu de vie.
Après une série de crises, allant de l’immobilisation au sol du Boeing 737 MAX pour des raisons de sécurité à la mise à l’arrêt de centaines d’Airbus A320neo en raison de goulots d’étranglement au niveau des moteurs, certains dirigeants ont estimé que le prochain ralentissement pourrait provenir de l’extérieur du secteur aéronautique.
« Je ne serais pas surpris que ce cycle soit finalement rompu par un choc exogène. Il pourrait s’agir d’un événement géopolitique, ou du marché obligataire provoquant finalement une rupture, mais ce sera l’inconnu », a déclaré M. Baker aux délégués.
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