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Hausse anticipée de la marge d'EBITDA après la publication d'un bon chiffre d'affaires. (Prodware)
information fournie par AlphaValue 27/02/2019 à 10:04

Hausse anticipée de la marge d'EBITDA après la publication d'un bon chiffre d'affaires.

EPS CHANGE

CHANGEMENT D’OBJECTIF DE COURS

€ 15.5 vs 15.4 +0.72%

Le changement d'objectif de cours découle de la mise à jour de notre modèle (cf. commentaires sur la révision du BPA 2018E). Le cours de l'action s'est redressé depuis le début de l'année 2019 (+10%) mais a sous-performé le secteur des logiciels (+12,3% au 25 février 2019). Le titre se traite à des multiples de PE faibles (<8x 2018E et <7x 2019E sur la base de prévisions prudentes) et pourrait encore s'apprécier après la publication des résultats 2018 prévue le 11 mars 2019.

CHANGEMENT D’EPS

2018 : € 1.69 vs 1.61 +4.58%

2019 : € 1.75 vs 1.75 -0.08%

La révision en hausse du BPA 2018E est due au chiffre d'affaires meilleur que prévu en 2018 (175,9m€ contre 172,2m€ estimés) grâce à un bon T4. En 2018, l’EBITDA consolidé est désormais estimé à 32,8m€ (contre 32,1m€ précédemment), soit un taux de marge de 18,6% du chiffre d’affaires (+0,3pt).

CHANGEMENT DE NAV

€ 23.0 vs 21.9 +4.95%

La NAV repose sur des multiples VE/CA pour valoriser les deux segments opérationnels, c'est-à-dire 2,0x pour les infrastructures et le SaaS et 0,8x pour l'édition en propre et l'intégration de solutions de gestion. L'augmentation de la NAV est due à la prise en compte du chiffre d'affaires 2019E.

Valeurs associées

PRODWARE
27,6000 EUR Euronext Paris -0,72%
Copyright © 2025 AlphaValue

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 27/02/2019 à 10:04:58.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

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