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Europlasma en redressement judiciaire (Europlasma)
AlphaValue28/01/2019 à 16:16

Europlasma en redressement judiciaire

QUESTION DE FINANCEMENT

Europlasma n'a pas pu concrétiser ses projets de recapitalisation/cessions d'actifs. La société a été placée sous protection de la loi française équivalente au chapitre 11, ouvrant un processus de 6 mois. La cotation du titre devrait reprendre le 29/01/2019.

ACTUALITÉ

Les marchés difficiles au T4 18 ont mis en échec le projet d'Europlasma de lancer une augmentation de capital et de finaliser une éventuelle cession partielle. Les détenteurs d'obligations (5m€)à échéance fin 2018 auront mis un terme aux ambitions du groupe. Le 22/01, Europlasma s'est mis en cessation de paiement avec l'accord du tribunal. La décision a été rendue publique le 25/01 à la clôture.

ANALYSE

Cessation de paiements signifie que le groupe et ses filiales sont placés en redressement judiciaire prévoyant le report des échéances de remboursement de ses dettes afin de permettre à la société de poursuivre son activité si elle s'avère génératrice de trésorerie.

Les tribunaux décident de la hiérarchie entre les parties prenantes. En règle générale, le personnel est prioritaire et a tendance à peser de manière disproportionnée. De toute évidence, les actionnaires ont peu voix au chapitre. De leur point de vue, le pari porte sur la NAV d'Europlasma. Avant la mise en redressement judiciaire, elle était estimée à 0,23 euro.

La valorisation de l'actif net est calculée sur la base d'une société financée (going concern). Ce n'est plus le cas aussi les acquéreurs essaieront-ils d'imposer leurs conditions. En outre plus l'attente sera longue, plus la probabilité d'un départ du personnel qualifié sera élevée.

IMPACT

AlphaValue suivra de près l'évolution de la situation au cours des trois prochains mois et fera part de ses commentaires, avec probablement une révision en baisse de la NAV.

Valeurs associées

Euronext Paris 0.00%

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 28/01/2019 à 16:16:50.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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