EN EXCLUSIVITÉ-La révision des règles de propriété des compagnies aériennes de l'UE devrait renforcer les contrôles, ce qui porte un coup aux offres d'easyJet

information fournie par Reuters •22/07/2026 à 19:30

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto))

* L'examen prévu à l'automne pourrait avoir des répercussions sur le projet de rachat d'easyJet par Apollo, d'un montant de 5,7 milliards de livres sterling

* L'UE entend clarifier les structures d'entreprise autorisées en matière de contrôle et de propriété des compagnies aériennes

* Apollo, Castlelake et easyJet n'ont pas discuté des détails de l'opération avec les régulateurs européens, a déclaré le responsable

* Le cours de l'action easyJet chute de près de 15 %

(Mise à jour des cours de clôture et des étapes clés, paragraphe 3) par Joanna Plucinska, Julia Payne et Alessandro Parodi

L'Union européenne prépare une révision des règles relatives à la propriété des compagnies aériennes afin d'empêcher les investisseurs étrangers d'acquérir le contrôle effectif des transporteurs, a déclaré un responsable européen, une mesure qui pourrait compliquer les offres américaines sur la compagnie low-cost easyJet EZJ.L .

Le résultat possible de cette révision de l’UE, dont on n’avait pas encore fait état, viserait à “protéger l’autonomie stratégique” afin de garantir que le contrôle des transporteurs régionaux reste au sein du bloc, a précisé ce responsable. Cette annonce intervient alors qu’une guerre d’enchères oppose deux sociétés d’investissement américaines pour le contrôle d’easyJet, l’une des principales compagnies aériennes low-cost européennes, ce qui risque de mettre à l’épreuve les limites des règles de l’UE exigeant une participation et un contrôle majoritaires locaux.

Les actions d’easyJet, qui avaient grimpé en flèche ces derniers mois grâce aux espoirs grandissants d’une opération de rachat, ont clôturé en baisse de près de 12 % après la publication de l’article de Reuters – leur pire journée boursière depuis début 2020.

“Il s’agit de garantir que les investisseurs étrangers n’aient pas le contrôle total”, a déclaré ce responsable à Reuters, demandant à rester anonyme en raison du caractère sensible de la question. “Nous devons nous assurer de disposer d’une marge de manœuvre suffisante en matière de contrôle.”

Au début du mois, EasyJet avait apporté son soutien à une offre de 5,7 milliards de livres sterling (7,65 milliards de dollars) émanant d’Apollo Global Management APO.N , qui avait surpassé une offre antérieure de 5,5 milliards de livres sterling présentée par Castlelake, mais n’avait pas expliqué comment elle comptait satisfaire aux exigences de l’UE en matière de participation majoritaire, un obstacle majeur pour toute acquisition d’une compagnie aérienne européenne par une entité non européenne.

Si l’opération aboutissait, elle pourrait constituer un précédent important pour les compagnies aériennes européennes, ouvrant la voie à des rachats par des fonds d’investissement dans un secteur étroitement réglementé où les prises de contrôle impliquent généralement une autre compagnie aérienne, souvent soutenue par les pouvoirs publics.

MAINTENIR LE CONTRÔLE AU SEIN DE L’EUROPE

Le responsable a indiqué que l’examen, qui devrait avoir lieu à l’automne, viserait à clarifier quels types de structures d’entreprise étaient autorisés, notamment en matière de contrôle et de propriété.

Il a ajouté qu’Apollo, Castlelake et easyJet n’avaient pas discuté avec les régulateurs européens des détails de leurs projets d’acquisition.

EasyJet, Castlelake et Apollo n’ont pas souhaité faire de commentaires. “Le problème, c’est que le secteur part du mauvais pied, en pensant que nous n’appliquons plus les règles de manière stricte. Les acteurs risquent de s’engager sur la mauvaise voie en raison de cette perception erronée”, a ajouté ce responsable.

Dudley Shanley, analyste chez Goodbody Stockbrokers, a déclaré que la chute du cours de l’action montrait que les investisseurs craignaient que cet examen ne retarde ou ne bloque le projet de rachat d’easyJet, bien que cette dernière hypothèse soit peu probable.

“Le problème semble être que, bien que les deux soumissionnaires semblent disposés à laisser 51 % des droits de vote aux investisseurs européens, l’UE craint que le contrôle effectif de la société ne se trouve en dehors de l’UE”, a-t-il déclaré.

LE PRINCIPAL PRÉTENDANT À EASYJET N’A PAS ENCORE PRÉSENTÉ DE PLAN POUR SE CONFORMER AUX RÈGLES DE L’UE

Les restrictions en matière de propriété des compagnies aériennes sont courantes dans le monde entier, car les gouvernements les considèrent comme des actifs stratégiques, même si cela a empêché la consolidation du secteur et rendu certaines compagnies plus vulnérables aux chocs tels que la guerre en Iran.

EasyJet a son siège social en Grande-Bretagne, mais elle dépend des licences de l’UE pour exploiter ses bases et ses liaisons à travers l’Union. Elle a plafonné la participation des actionnaires non européens à 49,5 % afin de se conformer aux règles de l’UE après le Brexit.

Selon des experts du secteur, ses acquéreurs américains pourraient obtenir le contrôle économique total de la compagnie, tout en recourant à des mandataires européens pour respecter la réglementation en vigueur, tandis qu’un partenariat avec un groupe aérien européen ferait l’objet d’un examen antitrust.

“Nous estimons que cette structure n’est pas très différente d’autres modèles existants, comme celui d’IAG, qui comportent des “clauses de nationalité” visant à préserver la propriété ainsi que les droits de contrôle et de trafic”, a déclaré Stephen Furlong, analyste chez Davy.

IAG, propriétaire de British Airways, des compagnies espagnoles Iberia et Vueling, ainsi que de la compagnie irlandaise Aer Lingus, utilise des structures de propriété nationales distinctes pour ses compagnies aériennes, conservant ainsi le contrôle économique tout en attribuant la majorité des droits de vote à des partenaires locaux tels que la chaîne de grands magasins espagnole El Corte Inglés.

Apollo a jusqu’au 7 août pour finaliser l’accord et n’a pas encore révélé comment il comptait se conformer à la réglementation.

L’offre de Castlelake confierait 51 % du capital à une structure regroupant l’ancien directeur général de Malaysia Airlines, Peter Bellew, et un haut dirigeant du secteur, Mark Breen, tous deux ressortissants de l’UE, ainsi que d’éventuels autres investisseurs non divulgués.

De nouvelles réglementations visant à empêcher ces structures fiduciaires laisseraient en suspens des questions concernant les structures de propriété d’autres compagnies aériennes telles que Wizz WIZZ.L et Ryanair RYA.I , et leur adoption prendrait probablement des années, a déclaré l’analyste aéronautique James Halstead.

“Il se pourrait même qu’Apollo atteigne son objectif de se retirer et de réintroduire easyJet en bourse d’ici 2034 avec un rendement supérieur à 20 % avant même que l’UE n’ait achevé son examen”, a-t-il ajouté.