L'actionr Total figure par les valeurs préférées, du secteur parapétrolier, de Morgan Stanley(©M. Roussel/Total)
Les stratèges de la banque américaine sont devenus plus positifs sur le secteur pétrolier européen. La compagnie française figure parmi leurs cinq valeurs préférées.
Les stratégistes de Morgan Stanley ont relevé leur opinion boursière sur le secteur pétrolier. Selon eux, les cours des actions n’ont pas assez profité de la hausse du pétrole (plus 20 dollars le baril depuis cinq mois). La valorisation relative des sociétés pétrolières est faible. Elle se situe à un plus bas de treize mois et 10% sous sa moyenne historique.
Le rendement des dividendes de 5,8% est particulièrement attrayant dans le secteur. Il est 1,5 fois supérieur à celui du marché, contre une moyenne historique de 1,3. Le «Free Cash Flow Yield» (flux de trésorerie après investissements rapporté à la capitalisation boursière) de 9,4%, à 1,6 fois celui du marché, est proche de son sommet historique.
C’est un des rares secteurs décotés («value») dont les anticipations de profits ont été récemment revues en hausse. Enfin, le début de ralentissement de l’économie américaine se traduit habituellement par une surperformance du secteur pétrolier européen.
Morgan Stanley recommande cinq valeurs pétrolières européennes.La major française Total , avec un objectif de cours à 55 euros. La production augmente à un rythme soutenu, les coûts sont orientés à la baisse et le dividende augmente. Le cash flow libre est attendu en 2020 à 14,4 milliards de dollars pour un baril à 66 dollars, soit 1,8 fois le dividende.
La major britannique BP, en visant un cours de 620
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