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Arkema entouré après une baisse des résultats trimestriels moins importante que redoutée
information fournie par AOF 07/11/2025 à 11:21

(AOF) - Arkema (+2,92%, à 50,45 euros) se distingue après la publication de résultats trimestriels en recul, mais globalement supérieurs aux attentes. Le chimiste a, en outre, abaissé certains de ses objectifs annuels, ce qui semble déjà être intégré dans les cours. Entre juillet et septembre, les revenus ont diminué de 8,6%, à 2,187 milliards d’euros, alors que Jefferies tablait sur 2,197 et le consensus sur 2,172 milliards d’euros.

Parallèlement, l'Ebitda a chuté de 23,8%, à 310 millions d'euros, soit mieux que les prévisions de la banque d'investissement américaine (308 millions d'euros) et mieux que le consensus (306 millions d'euros). De son côté, la marge d'Ebitda a logiquement reculé aussi en passant de 17% au troisième trimestre 2024, à 14,2% à la même période en 2025.

Enfin, le bénéfice net part du groupe s'est affaissé de 70,3%, à 35 millions d'euros, contre 118 millions d'euros un an plus tôt.

Troisième avertissement de l'année

Avec ces résultats en repli, Arkema a abaissé certains de ses objectifs financiers annuels, pour la troisième fois en 2025 en raison du contexte macro-économique difficile et la demande plus faible qu'attendue aux Etats-Unis. Le groupe vise désormais un Ebitda annuel entre 1,25 et 1,3 milliard d'euros et un flux de trésorerie d'environ 300 millions d'euros. Auparavant, le chimiste visait un Ebitda compris entre 1,3 et 1,4 milliard d'euros et le flux de trésorerie était précédemment prévu entre 300 et 400 millions d'euros.

Pour Jefferies, cela implique un Ebitda autour de 272 millions d'euros au quatrième trimestre, là où la banque d'affaires américaine l'attend à 287 millions d'euros, et le consensus à 284 millions d'euros.

Jefferies reste à Conserver sur le titre Arkema en visant 56 euros, tandis qu'UBS est à Acheter, en visant 70 euros.

AOF - EN SAVOIR PLUS

=/ Points clés /=

- Premier chimiste français et acteur majeur des matériaux de spécialités, avec des positions de leader mondial sur les 9/10 èmes du portefeuille ;

- Chiffre d’affaires de 9,5 Mds€, à 92 % dans les matériaux de spécialité – adhésifs, matériaux avancés et solutions de revêtement pour 28 %- devant la chimie intermédiaire ;

- Chiffre d’affaires équilibré entre l’Amérique du nord (37 % des ventes), l’Europe (34 %) et l’Asie -les Etats-Unis, la Chine et l’Asie du sud-est étant les trois marchés clés du groupe ;

- Ambition : atteinte dès 2024 d’une activité de « pure player » centrée sur les matériaux de spécialité, élargissement des positions de leader mondial et réduction du biais cyclique, via :

- le renforcement par croissance externe dans les matériaux de spécialité (adhésifs, matériaux avancés et solutions de revêtement),

- l’investissement sur les marchés à forte croissance (batteries, électronique avancée et biens de consommation durables) et sur les matériaux innovants ou de haute performance ;

- Capital ouvert avec une présence forte du FSP (7,9 %des actions et 13 % des droits de vote) et des salariés (7,6 % et 11,1 %), Thierry Le Hénaff étant président-directeur général du conseil d’administration de 14 membres ;

=/ Enjeux /=

Agilité du modèle d’affaires « One Arkema » avec objectifs 2028 :

- extension des capacités de production en Asie et aux Etats-Unis

- matériaux avancés et adhésifs : accélération avec, respectivement, une part de 45 % et de 38 % du chiffre d’affaires

- solutions de protection : montée à 25 % de la part des ventes,

- plan d’économies de coûts sur 3 ans d’un montant de 300 M€, dont 100 M€ en 2025 et stricte gestion du besoin en fonds de roulement

-innovation au service des solutions de haute performance durables :

- R&D dotée de 2,8 % des revenus et d’un portefeuille de + 10 000 brevets,

- visant 1,4 Md€ de chiffre d’affaires issu de produits de moins de 5 ans ;

- 9/10 èmes des nouveaux brevets dédiés au développement durable pour 1,5 Md€ de ventes additionnelles cumulées ;

- Stratégie environnementale visant le net zéro en 2050 via 400 M€ d’investissements dédiés : 2030 : réduction de 67 %, vs 2019, des émissions de CO2, par toute la chaîne de valeur, via 400 M€ d’investissements dédiés,

- montée de l’offre durable à 65 % des ventes (vs 53 % en 2024) et à 80 %, dès 2025, de la part des achats durables

- déploiement de l’économie circulaire, de la conception au recyclage des produits des clients -cible de 50 % des revenus créés à partir de matières recyclées vs 11 % en 2024 ;

- Bilan maîtrisé : 7,7 Mds€ de fonds propres et, à fin juin, 3,6 Mds€ de dette nette.

=/ Défis/=

- Faiblesse persistante de la demande en Europe et en Amérique du nord, l’impact direct des droits de douane américains étant limité mais dommageable à la demande globale ;

- Activité de solutions de protection particulièrement affectée par la faiblesse de la demain et l’impact négatif de la parité $/€ ;

- Retombées de la méga-usine PA11 à Singapour, de l’intégration de PIAM, leader des films polyimides, des adhésifs de lamination de Dow et des projets PVDF pour batteries li-on ;

- Après un recul de 2,1 % du chiffre d’affaires et de 57,1 % du bénéfice à fin juin, objectifs 2025 fortement abaissés : bénéfice d’exploitation en repli entre 1,3 et 1,4 Md€ et flux de trésorerie ramené à 350 M€ environ ;

- Ambitions 2028 : ventes d’environ 12 Mds€ et marge opérationnelle autour de 18 % ;

- Dividende 2024 en hausse à 3,60 €, soit un taux de distribution de 44 %.

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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 07/11/2025 à 11:21:00.

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