Le CAC 40 ESG peut grandir comme sombrer dans l'oubli

information fournie par Reuters •06/04/2021 à 17:02

(Crédits photo : Adobe Stock - Fokussiert )

* Le nouvel indice d'Euronext surfe sur la vague de l'ESG

* Les critères de sélection retenus ne font pas l'unanimité

* Un instrument parfaitement adapté aux ETF

* Certains rêvent de le voir supplanter le CAC 40

par Patrick Vignal

PARIS, 6 avril (Reuters) - Le CAC 40 ESG .CESGP a des atouts pour se faire une belle place dans un univers appelé à privilégier davantage l'investissement responsable mais pourrait tout aussi bien devenir un membre anonyme de plus dans la grande famille des indices boursiers.

Son lancement, le 22 mars par Euronext ENX.PA , a connu un certain retentissement, en raison de son nom prestigieux mais également parce que la prise en compte des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) connaît une accélération indéniable dans le monde de l'entreprise comme dans celui de la finance.

"Les entreprises, en particulier les grandes, sont parfaitement conscientes de ce qu'on attend d'elles en matière d'ESG et on voit que leur prise de conscience des enjeux est beaucoup plus grande qu'il y a cinq ou dix ans", souligne Jean-Baptise Morel, responsable de la recherche ESG chez Arkéa Investment Services.

"C'est un marqueur qui confirme le développement de l'ESG", dit-il à Reuters au sujet du nouveau bébé d'Euronext. "Il y a déjà des indices ESG mais le fait qu'il s'appelle CAC 40, c'est un signe assez fort."

Le contexte est porteur, une étude réalisée par Novethic sur le sujet montrant l'apparition l'année dernière de 245 nouveaux fonds de finance durable et de 100 milliards d'euros de collecte supplémentaire sur ces investissements, prolonge Corinne Grignan-Ollivier, directrice conseil et responsable du pilotage de la performance chez Keyrus Management

"Le CAC 40 ESG surfe sur cette vague, en sachant qu'à l'origine, il y a également un plan d'action de l'Union européenne pour la finance durable lancé en 2018, avec une vraie volonté d'attirer des capitaux notamment pour atteindre les objectifs mondiaux de réduction des gaz à effet de serre définis par les accords de Paris", dit à Reuters cette experte en ESG et en responsabilité sociétale des entreprises (RSE).

Tout irait donc pour le mieux si les critères de sélection retenus n'avaient pas donné lieu à quelques controverses.

LA SÉLECTION FAIT POLÉMIQUE

Sur la base du "Large 60" - les 40 valeurs du "vrai" CAC et les 20 titres de son antichambre, le CAC Next 20 .CN20 -, Euronext s'est appuyé sur son partenaire Vigeo Eiris, filiale de Moody's, pour retenir les 40 plus vertueuses selon les critères définis par label ISR (investissement socialement responsable) du ministère de l'Economie et des Finances.

Résultat des courses : Airbus AIR.PA , Alstom ALSO.PA , ArcelorMittal MT.AS , Dassault Systèmes DAST.PA , EssilorLuxottica ESLX.PA , Hermès HRMS.PA , Saint-Gobain

SGOB.PA , Thales TCFP.PA et Total TOTF.PA , tous membres du CAC 40 classique, sont exclus de sa déclinaison ESG.

Le nouvel indice intègre en revanche Accor ACCP.PA , Arkema

AKE.PA , EDF EDF.PA , Gecina GFCP.PA , Klépierre LOIM.PA , Sodexo EXHO.PA , Solvay SOLB.BR , Suez SEVI.PA et Valeo

VLOF.PA .

"Peut être plus que ceux qui ont été intégrés, sa création met en évidence les groupes qui n'en font pas partie et dont on peut se demander pourquoi ils ont été exclus, comme par exemple Saint-Gobain, qui est le leader mondial de l'habitat durable, où Dassault Systèmes, également en mouvement sur des solutions durables", fait valoir Corinne Grignan-Ollivier

"A l'inverse, si l'on regarde des critères 'sociétaux', la présence d'un groupe comme Pernod Ricard peut questionner lorsque l'on connaît les effets de l'alcool sur la santé des consommateurs."

UN VÉHICULE PENSÉ POUR LES ETF

Du côté du monde de la gestion, plusieurs sociétés de renom comme Amundi AMUN.PA , BNP Paris Asset Management ou Lyxor ont manifesté leur intérêt pour le nouvel indice, notamment pour la création de fonds indiciels cotés (ETF), des paniers de valeurs adossés à un indice dont ils répliquent la performance

"Ce nouvel indice, qui a vocation à être un support pour les ETF, va accompagner d'une façon encore plus volontariste l'évolution des valeurs françaises cotées à la Bourse de Paris sur les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance", se réjouit Arnaud Llinas, responsable des ETF et de la gestion indicielle chez Lyxor Asset Management.

D'autres émettent des réserves, notamment chez Arkéa IS, où l'on préfère se frotter à des indices de référence ('benchmarks') plus étoffés.

"En termes de 'benchmark', nous n'utilisons pas vraiment d'indices franco-français. Nous sommes plutôt sur des indices zone euro, un peu plus larges en termes de valeurs", explique ainsi Jean-Baptiste Morel.

"Les sociétés de gestion peuvent aussi avoir la volonté d'aller se confronter plutôt à un indice classique avec un fonds ISR parce qu'elles croient qu'elles peuvent ainsi générer de la performance", ajoute-t-il.

L'avenir dira le destin de ce nouvel indice, qui pourrait devenir célèbre mais aussi prendre discrètement place auprès de précédentes créations comparables comme le Vigeo France 120

.ENVFN et le CAC 40 Governance .CAGOV , sans parler du britannique FTSE4Good .FT4GDG .

"Il est trop tôt pour se prononcer sur la plus-value apportée par cet indice mais s'il était appelé à surperformer le CAC 40, voire à le remplacer, ce serait une très bonne chose et un symbole assez fort, en sachant que cela demande aussi un changement de mentalité de la part des actionnaires", estime Corinne Grignan-Ollivier.

(Avec Laetitia Volga, édité par Marc Angrand)