SOITEC : I have a dream.

fgross

31 juillet 2026 •15:31

Vous êtes avec nous depuis combien de temps, XRay-Tango-Quebec ?

M3799409

31 juillet 2026 •17:01

J'ai un peu le même genre de scénario en tête et suis actionnaire depuis peu, même si je m'intéressais déjà à Soitec à l'époque de Picogiga. Ces boites étaient des OVNI. Je serai même un peu plus optimiste quant aux motivations pour équiper les datacenters de puces photoniques, mais j'ai une crainte en tête, qui peut changer la donne en termes de pricing power et de marges : une concurrence. L'apparition de concurrents sera plus probable lorsque cette technologie sera demandée par un marché plus large qu'aujourd'hui. Qu'on ne me dise pas que personne n'y arrivera. Faire émerger un concurrent dans la lithographie UV est bien plus difficile et pourtant, c'est en train d'arriver. Mais je ne pense pas que ce soit pour tout de suite. C'est pourquoi je suis encore actionnaire

XRay-Tango-Quebec

31 juillet 2026 •17:22

Salut
Quand tu parles de lithographie UV, tu fais évidemment référence à ASML. Mais justement, c’est un mauvais exemple pour illustrer une concurrence “facile” ou “inévitable”. La lithographie EUV est l’un des domaines les plus complexes au monde : ASML a mis plus de vingt ans, des milliards d’investissements et un écosystème complet de partenaires pour y parvenir. J’arrête là, car j’ai déjà détaillé tout ça sur leur forum. Je t’invite à lire mes arguments, puis à venir me présenter les tiens : échanger avec des intervenants intéressants est toujours un plaisir, et ils ne sont pas légion.
Quant à Soitec, la barrière technologique, l’écosystème, les brevets, les procédés… même chose : j’ai déjà donné mes arguments, inutile de m’user encore les doigts.
Oui, tu as raison, il y aura de la concurrence — comme dans tout secteur qui devient stratégique — mais ce n’est pas un argument qui remet en cause le pricing power à court ou moyen terme. Pour l’instant, ceux qui maîtrisent la technologie ont une avance réelle, et le marché n’est même pas encore structuré.
Être actionnaire aujourd’hui, ce n’est pas ignorer le risque : c’est comprendre que le timing joue en faveur des pionniers. C’est mon avis.

XRay-Tango-Quebec

31 juillet 2026 •12:03

Ben oui, il n’y a pas que Martin qui a des rêves : ce brave Xray aussi. Mais est‑ce vraiment un rêve ? Je ne pense pas.
Alors, en exclusivité mondiale, voici mon scénario à moyen terme :
Dans ce scénario tout à fait réaliste, la demande en interconnexions optiques pour les data centers IA continuera de s’accélérer. Les hyperscalers chercheront à augmenter les débits, réduire la latence et maîtriser la consommation énergétique de leurs infrastructures, ce qui renforcera le rôle stratégique de ma pépite. L’usine 300 mm de Singapour, déjà qualifiée pour la production en grande série, montera en cadence et permettra au groupe de répondre à des volumes croissants. Les commandes fermes se multiplieront, offrant à Soitec une visibilité RARE dans l’industrie des semi‑conducteurs.
Dans cette dynamique, le chiffre d’affaires Photonics‑SOI dépassera largement le doublement annoncé pour 2026–2027 et pourrait s’orienter vers une trajectoire de 300 à 400 M$ à horizon 2028–2029 ( j'ai compté sur mes doigts ). La photonique continura à être la loco du groupe, avec des marges de plus en plus élevées et une concurrence limitée.
Parallèlement, la branche Digital, centrée sur le FD‑SOI, poursuivra sa montée en puissance. La bagnole, en pleine révolution électronique, absorbera davantage de microcontrôleurs, de puces de gestion de puissance et de capteurs robustes, des segments où le FD‑SOI sera particulièrement bien positionné. Les constructeurs européens renforceront leurs partenariats avec STMicroelectronics et GlobalFoundries, ce qui augmentera mécaniquement la demande pour les substrats de Soitec. Le marché industriel et l’IoT contribueront également à une croissance régulière, moins cyclique que celle du mobile. Dans mon scénario, la branche Digital deviendra le second pilier de croissance du groupe.
Enfin, la branche Mobile Communications retrouvera une dynamique plus saine. Le marché smartphone, après plusieurs années de stagnation, se redressera progressivement, tiré par le déploiement du 5G Advanced et par l’intégration de modules RF plus complexes. Les OEM asiatiques augmenteront leurs volumes, les stocks se normaliseront, et ma chérie bénéficiera d’un mix produit plus favorable, notamment grâce aux wafers 300 mm. Cette branche se stabilisera et contribuera de manière régulière au chiffre d’affaires et au cash-flow, sans être, vous l'avez compris, le moteur principal.
En résumé, Soitec entrera dans une phase de croissance multi‑segment, portée par trois piliers complémentaires. La photonique s’imposera comme un marché massif, directement lié à l’expansion de Skynet. Le FD‑SOI s’installera durablement dans l’automobile et l’industriel. Le mobile se stabilisera et apportera une base solide. La diversification du groupe sera pleinement réussie, la visibilité s’améliorera, et la capacité industrielle suivra la demande.
La belle changera ainsi de dimension, avec un profil beaucoup plus robuste, une marge en amélioration, un positionnement stratégique dans l’un des marchés les plus porteurs de la décennie, du siècle, et un actionnaire ( votre serviteur ) qui se mouchera dans des billets de 50.
En fait, ce post s'adresse surtout aux basheurs. Je rêve que vous veniez dézingué mon scénario, mais avec des ARGUMENTS ! Et pas seulement en vous contentant d'annonner des objectifs à la c.... Je prendrai plaisir Lundi matin à vous répondre....