SOITEC : Deutsche Bank, qui réaffirme sa recommandation "achat" avec objectif 150€

jyves12

14:07

Mission : 90 jours pour changer de narratif sur Soitec

L'engouement sur Soitec vient d’un changement de récit extrêmement puissant : le marché ne regarde plus seulement le groupe comme un fournisseur cyclique exposé aux smartphones, à la RF-SOI et à l’automobile, mais comme un possible bénéficiaire direct de l’IA via la photonique sur silicium. Soitec est passé d'un perdant des smartphones à un gagnant de l’IA.

Le point technique clé est le suivant : les PIC, ou circuits intégrés photoniques, utilisent la lumière pour transporter des données, là où les puces classiques reposent sur des signaux électriques. Dans les datacenters IA, la quantité de données à déplacer entre GPU, mémoires, commutateurs et serveurs explose. Or le transport électrique devient coûteux en énergie, en chaleur et en latence. D’où l’intérêt des interconnexions optiques et du co-packaged optics, qui consiste à rapprocher l’optique du processeur ou du packaging. Soitec indique que ces architectures CPO peuvent améliorer la bande passante et l’efficacité énergétique, avec une économie d’énergie d’environ 30% par rapport aux solutions actuelles à transceivers optiques.

jyves12

14:07

Pourquoi Soitec est au centre du récit ? Parce que ses wafers SOI, silicium sur isolant, sont bien adaptés à la photonique sur silicium. Dans un PIC, les guides d’ondes et les modulateurs doivent contrôler très finement la propagation de la lumière. La structure SOI offre une couche de silicium séparée du substrat par une couche isolante, ce qui permet de confiner la lumière, de réduire les pertes et d’obtenir des composants photoniques plus performants. Si les wafers SOI deviennent un standard industriel pour les PIC, Soitec peut se retrouver en amont d’une nouvelle chaîne de valeur liée à l’IA, de la même manière qu’elle a été positionnée sur la RF-SOI pour les smartphones.

Le passage sur Tower Semiconductor et GlobalFoundries est important. Deutsche Bank attend des signaux positifs de ces clients en fonderie photonique, car ce sont eux qui peuvent transformer le narratif en commandes visibles. Une annonce de qualification, de montée en volume, de design win ou de roadmap photonique chez Tower ou GlobalFoundries renforcerait l’idée que la technologie de Soitec n’est pas seulement prometteuse en laboratoire, mais qu’elle entre dans des plateformes industrielles. GlobalFoundries a d’ailleurs intensifié son positionnement dans la photonique sur silicium avec l’acquisition d’Advanced Micro Foundry, présentée comme un moyen de devenir l’un des grands fabricants de cette technologie.

jyves12

14:07

L'autre élément qui nourrit la hausse est le contraste avec la situation opérationnelle récente. Soitec sortait d’une phase difficile : correction des stocks en RF-SOI, demande automobile molle, faible visibilité et forte pression sur le chiffre d’affaires. Au T3 2025-2026, le chiffre d’affaires ressortait à 160 M EUR, en baisse de 29% en données publiées sur un an, même si le trimestre était supérieur aux attentes et en hausse séquentielle. La direction indiquait que la dynamique IA était forte, mais encore compensée par la faiblesse de l’automobile et la correction des stocks RF-SOI.

Le marché partait d’un dossier déprimé, cyclique, avec des attentes basses. Quand un nouveau relais de croissance crédible apparaît, surtout lié à l’IA, l’effet de rerating peut être brutal. Le marché ne valorise alors plus seulement les bénéfices actuels, mais une option de croissance sur la photonique, avec une possibilité d’expansion des multiples si Soitec devient un fournisseur incontournable des substrats utilisés dans les interconnexions optiques des datacenters IA.

jyves12

14:07

jyves12

14:06

Inarrêtable Soitec
Soitec s'envole de plus de 15% à 146 EUR et caracole ainsi en tête du SBF 120 à Paris, soutenu par des propos favorables de Deutsche Bank, qui réaffirme sa recommandation "achat" et porte son objectif de cours de 70 à 150 EUR sur le titre du fournisseur de matériaux pour semiconducteurs.

https://www.zonebourse.com/actualite-bourse/des-propos-de-deutsche- bank-propulsent-soitec-ce7f58dedc8ef52d