ORANGE : Berenberg prévoit des résultats « solides » pour Orange SA

hinojosa

14 juil. 2026 •07:28

(MT Newswires) -- Berenberg prévoit des résultats « solides » pour Orange SA (ORA.PA) au deuxième trimestre, mettant à jour ses estimations alors que l'entreprise de télécommunications consolide MasOrange en Espagne, suivie d'une partie de SFR/Altice France.

« Nous abaissons nos estimations de bénéfice par action (BPA) pour 2026 en raison d'une contribution de MasOrange sur un mois, au lieu de trois, et notre BPA pour 2027 en raison de charges de restructuration plus élevées. Nos prévisions de BPA et de flux de trésorerie à partir de 2028 sont globalement inchangées, et notre objectif de cours reste fixé à 20 euros par action — offrant un potentiel de hausse de 25 % et un rendement du dividende de 5 % », ont déclaré les analystes dans une note publiée lundi. Les projections de ventes ont également été actualisées, avec des estimations revues à la baisse pour 2026 et 2027, tandis que celle de 2028 a été légèrement relevée.

Le bureau d'études s'attend à ce que MasOrange contribue à hauteur d'un mois aux résultats consolidés du groupe pour le trimestre, soit 619 millions d'euros de chiffre d'affaires et 201 millions d'euros d'excédent brut d'exploitation (EBITDA). Pour Orange France, Berenberg prévoit une baisse de 1,1 % du chiffre d'affaires publié, contre une croissance de 2,3 % enregistrée au cours du trimestre précédent.

« Nous modifions également nos prévisions pour Orange France en remplaçant notre estimation précédente des synergies de consolidation par les détails figurant dans l'annonce complète de l'accord. Nous intégrons les 1,7 milliard d'euros de revenus, les 500 millions d'euros d'EBITDAaL (EBITDA après loyers) initiaux, les 500 millions d'euros de synergies et les 1,3 milliard d'euros de coûts de restructuration divulgués, ainsi que 50 points de base de croissance supplémentaire du chiffre d'affaires. Les économies seront lentes car la structure et le personnel de SFR SA resteront en place jusqu'en 2029, mais l'accrétion du flux de trésorerie selon nos estimations révisées atteint 13 % d'ici 2032 », ont précisé les analystes.

La recommandation d'achat sur le titre reste inchangée.