ORANGE : Vision Orange 2028-2030-2032 : votre avis

J9545E

03 mai 2026 •16:58

2030

Chiffre d'affaires
54 (base 2028) + 2,4 MEA (croissance de 2029 à 2030) + 0,6 (croissance du revenu moyen par utilisateur en Europe en 2029 et 2030) = 57 milliards

Marge d'EBITDA du Groupe en hausse à 36 % (IA, synergies, exclusion totale des charges d'exploitation liées au cuivre - 0,8 milliard).

EBITDA = 20,5 milliards

Dette nette = 45 milliards

Ratio dette nette / EBITDA = 2,25

Flux de trésorerie disponible = 6,7 milliards

Bénéfice net = 5,6 milliards

Nombre d'actions en circulation = 2,66

Bénéfice par action (BPA) = 2,1

Dividende = 1,05

Rachat d'actions = 2 milliards

Cours de l'action = 29 (VE/EBITDA = 6)

J9545E

03 mai 2026 •17:00

En 2032

Chiffre d'affaires
57 (base 2030) + 2,6 MEA (croissance de 2031 à 2032) + 0,6 (croissance du revenu moyen par utilisateur en Europe en 2031 et 2032) + 0,8 (investissement dans la technologie, Ghana ou Bénin) = 61 milliards

Croissance de la marge d'EBITDA du Groupe : 38 % (IA, synergies).

EBITDA = 23,2 milliards

Dette nette = 45 milliards

Dette nette / EBITDA = 1,94

Flux de trésorerie disponible (FCF) = 8 milliards

Bénéfice net = 7 milliards

Nombre d'actions en circulation = 2,5 (115 millions d'actions rachetées en 2031 et 2032)

Bénéfice par action (BPA) = 2,8

Dividende = 1,4

Rachat d'actions = 3 milliards

Cours de l'action =
38 (Valeur d'entreprise/EBITDA = 6)
39 (Bénéfice par action × 14)

J9545E

03 mai 2026 •17:01

Ai-je oublié quelque chose ?

Qu'en pensez-vous ?

J'ai essayé d'utiliser des chiffres aussi prudents que possible. Je n'ai pas inclus les bénéfices du cuivre car je prévois des coûts d'intégration pour les SFR. Je n'ai pas non plus opté pour une croissance agressive du ARPU en raison des contraintes réglementaires.

Par ailleurs, ces prévisions ne tiennent pas compte des spéculations concernant une éventuelle introduction en bourse des segments MEA ou Cyberdéfense, même si tout semble indiquer le contraire.

Bonne journée à tous !

s.ii

03 mai 2026 •17:34

C’est la vision (optimiste) de qui ?

J9545E

03 mai 2026 •17:38

s.ii

03 mai 2026 •17:34

C’est la vision (optimiste) de qui ?

C'est ma vision🙂

J9545E

03 mai 2026 •17:58

Selon la même formule d'évaluation des télécommunications (EV/EBITDA = 6), si l'on ajoute 50 % de l'EBITDA et de la dette nette de Masorange aux résultats d'Orange pour 2025, on obtient un EBITDA de 14 milliards et une dette nette de 29 milliards.
La valeur de l'entreprise serait alors de 55 milliards et le cours de l'action de 20,7.
Le marché sous-estime encore Orange.
DT présente un ratio EV/EBITDA de 6.

Morgol

03 mai 2026 •18:43

Il faut signer où ?

J9545E

03 mai 2026 •19:40

Morgol

03 mai 2026 •18:43

Il faut signer où ?

Les bénéfices et les dividendes devraient se maintenir à ce niveau.

Actuellement, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA d'Orange est de 5,5. Il pourrait être plus élevé ou plus bas à l'avenir.

Je pense que le marché valorisera davantage Orange une fois que sa croissance future sera assurée.

Bogota

04 mai 2026 •07:55

J9545E merci pour ton travail qui est vraiment très détaillé et très prometteur pour Orange.
Personnellement, je pense qu'en analyse graphique, une deuxième vague va commencer qui pourra conduire Orange au delà des 20€ , vers les 24€ environ.

J9545E

04 mai 2026 •09:15

Bogota

04 mai 2026 •07:55

J9545E merci pour ton travail qui est vraiment très détaillé et très prometteur pour Orange.
Personnellement, je pense qu'en analyse graphique, une deuxième vague va commencer qui pourra conduire Orange au delà des 20€ , vers les 24€ environ.

Merci. Je suis d'accord avec vous.

Coucou-merevoilou

04 mai 2026 •09:44

Ah si l'économie était aussi simple que les mathématiques......
Tres optimiste à mon avis.
Peut-être même trop....

treb6349

04 mai 2026 •11:13

Ta croissance sur MEA me semble sur évaluée. par contre il te manque l'effet de Scorefit qui engendrera une croissance de l'Ebitda.

Bogota

04 mai 2026 •12:02

Merci à tous les intervenants qui apportent de précieux éléments sur ce forum

J9545E

04 mai 2026 •13:06

treb6349

04 mai 2026 •11:13

Ta croissance sur MEA me semble sur évaluée. par contre il te manque l'effet de Scorefit qui engendrera une croissance de l'Ebitda.

Oui, j'avais complètement oublié Scorefit et sa dette de 1,3 milliard.

Je suis d'accord, il est optimiste d'espérer une croissance à long terme supérieure à 10 % au Moyen-Orient et en Afrique, mais encore une fois, pour le calcul cumulé, j'ai utilisé le taux de croissance actuel de 12 % uniquement pour les trois premières années, jusqu'en 2028, puis seulement 9 % ensuite.

J'aurais pu être plus optimiste dans mes calculs, mais j'ai préféré tenir compte des imprévus. 😀

adnstep

04 mai 2026 •14:06

Manque les cours d'entretien du réseau, qui ne peuvent qu'augmenter au fil du temps, le coût du renouvellement des fréquences (je suppose que ce n' est pas perpétuel), les investissements dans la 6g, ...

Et la créativité fiscale de l'État français.

adnstep

04 mai 2026 •14:06

*coûts d'entretien

ChrCsa

04 mai 2026 •17:21

C'est plus simple de se baser sur cela

orange.com/fr/finance/laction-orange/action- dividende-et- consensus

et surtout

mastermedia.orange.com/publicMedia?t=pmsEiwH5gA

J9545E

04 mai 2026 •18:25

ChrCsa

04 mai 2026 •17:21

C'est plus simple de se baser sur cela

orange.com/fr/finance/laction-orange/action- dividende-et- consensus

et surtout

mastermedia.orange.com/publicMedia?t=pmsEiwH5gA

J'ai peut-être été un peu trop optimiste concernant le segment MEA lorsqu'ils ont prévu une croissance du chiffre d'affaires de seulement 5 % à partir de 2027.😤​

Je préfère rester optimiste et affirmer qu'il s'agit du taux de croissance minimal.

Par ailleurs, ces chiffres ne tiennent pas compte d'éléments importants : l'acquisition de SFR et la croissance de la marge d'EBITDA d'Orange.

Orange affiche actuellement une marge d'environ 30-31 %, et MasOrange de 38 %. Même Gemini considère cette marge de 38 %, après l'acquisition de SFR, comme optimiste mais réaliste.

J9545E

04 mai 2026 •18:35

Quoi qu'il en soit, je reste optimiste et je suis convaincu que la croissance de la rentabilité et des bénéfices s'accélérera significativement après 2030.

Les introductions en bourse potentielles de la division Cyberdéfense et du segment Moyen-Orient et Afrique ne sont pas prises en compte dans ces prévisions et pourraient générer une valeur ajoutée considérable. Elles permettraient de réduire la dette et d'accéder à un nouveau marché majeur : l'Éthiopie.

Mais même sans cela, même sans SFR, je suis persuadé qu'Orange prospérera.

-B2B2C-

04 mai 2026 •19:01

Vous pouvez rajouter dans votre vision les futures "économies" générées, sans commune mesure, par TECH MAHINDRA... c'est ça qui va fait la différence...

J9545E

04 mai 2026 •19:16

Le consensus prévoit un EBITDAe de 16 milliards d'euros pour le groupe d'ici 2028.

Les clients de SFR devraient générer 1 milliard d'euros d'EBITDAe. Synergies à long terme : 500 à 600 millions d'euros.

J'imagine que TECH MAHINDRA pourra aussi apporter son aide.

On verra bien.

Si je me trompe, je me cacherai.

Mais si j'ai raison et que l'EBITDA en 2028 atteint 18 milliards d'euros, je reviendrai sur ce sujet. Vous serez tous ravis !😀​😀

caveat

05 mai 2026 •09:18

La France sous gestion de la BCE et du FMI qui va taxer à mort tout ce qui est pas délocalisable ......
mais internet çà peut arriver par satellite , attention............

Coucou-merevoilou

05 mai 2026 •09:47

adnstep

04 mai 2026 •14:06

Manque les cours d'entretien du réseau, qui ne peuvent qu'augmenter au fil du temps, le coût du renouvellement des fréquences (je suppose que ce n' est pas perpétuel), les investissements dans la 6g, ...

Et la créativité fiscale de l'État français.

Surtout la créativité de l'état fiscal....
Champion du monde.

Et sil ne peut plus taxer l'essence car il aura vendu le tout électrique et que la moitié de la population active reste travailler chez elle et l'autre moitié remplacée par des robots....
Et bien , internet prendra la relève.....

s.ii

05 mai 2026 •10:38

J’ai eu hier matin un gars de Goldman Sachs au téléphone, il trouve très bien ton analyse chiffrée, du coup il va remonter son estimation pour Orange.

👏🏼👏🏼👏🏼

J9545E

05 mai 2026 •11:16

s.ii

05 mai 2026 •10:38

J’ai eu hier matin un gars de Goldman Sachs au téléphone, il trouve très bien ton analyse chiffrée, du coup il va remonter son estimation pour Orange.

👏🏼👏🏼👏🏼

😃​😃​

Merci

adnstep

05 mai 2026 •11:17

Intetnet et tout ce qui est branché sur le réseau électrique. Il suffira de compter la couleur des électrons dans le tuyau pour taxer les différents types d'utilisation (je plaisante à peine).

J9545E

05 mai 2026 •11:26

Ces deux dernières années ont été un véritable électrochoc pour la France et l'UE. Elles sont désormais conscientes de la nécessité de favoriser l'émergence de géants européens dans tous les secteurs, faute de quoi ni l'UE ni la France ne survivront.
C'est pourquoi je suis optimiste quant à Orange. On ne peut ignorer Orange.

s.ii

05 mai 2026 •14:08

Pour scorefit il faut considérer que cet achat de 1.3 Md€ est payé par un endettement à 3.80% et qu’il va rapporter entre 7 et 10%, d’une part grâce aux loyers que Orange n’aura plus à payer et grâce aux loyers payés par les autres opèrateurs qu’il va recevoir.

Le tout fibre permet à Orange d’améliorer la rentabilité de cet actif et Orange â toutes les équipes pour ça.

Orange avait un droit ancien d’achat de 1.3 Mds€ et a sagement attendu son heure pour racheter quand ça devenait rentable pour lui. Ça augmente significativement ses actifs et il profite des taux excellents qu’il obtient des banquiers, aujourd’hui des taux aussi bien que la dette de l’état français.

LT9732

05 mai 2026 •19:23

adnstep

04 mai 2026 •14:06

Manque les cours d'entretien du réseau, qui ne peuvent qu'augmenter au fil du temps, le coût du renouvellement des fréquences (je suppose que ce n' est pas perpétuel), les investissements dans la 6g, ...

Et la créativité fiscale de l'État français.

Les coûts d'entretien du réseau ne peuvent que régresser au fil du temps et non pas augmenter : aujourd'hui Orange entretient 2 réseaux fixes (1 cuivre et 1 fibre), demain (en 2030) il n'y en aura plus qu'un seul. Il va y avoir l'arrêt de la 2G et de la 3G : là aussi des coûts en moins.
Je ne pense pas que les opérateurs soient pressés de déployer la 6G, et il me semble que son déploiement sera moins onéreux que pour les technologies précédentes.
Je ne me prononcerai pas au sujet de la fiscalité, mais je vois quand même mal l'Etat Français enfoncer Orange, ce n'est pas son intérêt.
Par contre surtaxer les profits de ses actionnaires.... (gasp!😱​)

Coucou-merevoilou

06 mai 2026 •00:52

J9545E

05 mai 2026 •11:26

Ces deux dernières années ont été un véritable électrochoc pour la France et l'UE. Elles sont désormais conscientes de la nécessité de favoriser l'émergence de géants européens dans tous les secteurs, faute de quoi ni l'UE ni la France ne survivront.
C'est pourquoi je suis optimiste quant à Orange. On ne peut ignorer Orange.

Plus de 20 ans que je dis que l'on ne devrait avoir que 3 réseaux en Europe pour détenir l'Afrique et le continent sud Americain.
Une fusion ORA, TI, et Telefonica et le mastodonte roule sur la planète.
A cela on peut rajouter les restes de BT et Vodafone et cest le jackpot

adnstep

06 mai 2026 •08:39

Ah, ce bon vieux colonialisme européen...🤣🤣🤣.

caveat

06 mai 2026 •09:58

Un pays en faillite aura toujours tendance à taxer tout ce qui touche tout le monde ; donc les operateurs vont casquer ..... cela permet à ceux tres largement majoritaires qui ne payent pas d impots de participer à la doulouresue fiscalite francaise .....aie aie aie