ERAMET : ERAMET : DE POSSIBLES BONNES SURPRISES

ttpetit

15 juin 2021 •10:20

Eramet : de possibles bonnes surprises
Boursier le 14/06/2021 à 10:16
Imprimer
Article lu 330 fois
AVIS : POSITIF
Consolidation. Le 14 mai, nous avons fait prendre des bénéfices sur Eramet alors que le titre se situait à 62,30 Euros. La consolidation actuelle permet de se replacer 10% plus bas alors que les fondamentaux de la société sont bien orientés... Les matières premières sont concernées de près par le retour de l'inflation qui ne cesse d'alimenter les conversations. Le manganèse, qui contribue à la moitié des ventes d'Eramet, a vu ses prix augmenter de 17% sur le T1 2021 alimentés par la reprise de l'économie chinoise. Le même phénomène est observé sur le nickel d'autant plus que ce métal est utilisé dans les batteries pour les véhicules électriques. Si les aciéristes sont aujourd'hui les premiers consommateurs de nickel, les fabricants de batteries pourraient rapidement leur voler la vedette...
Gabon. Eramet dispose au Gabon d'une unité très performante dans la production de manganèse. En Nouvelle-Calédonie, même si la mine de nickel de la société est régulièrement affectée par des tensions sociales, la situation semble enfin s'améliorer... En Indonésie, Eramet s'est associé avec le chinois Tsingshan pour mettre en valeur le très prometteur gisement de nickel de Weda Bay... La PDG Christel Bories a décidé de se séparer d'Aubert et Duval, la filiale dédiée à la conception d'alliages à haute performance. Très impactée par la crise de l'aéronautique, cette entité devrait être vendue pour un prix symbolique. L'important n'est pas là car les investisseurs apprécieront un recentrage d'Eramet sur ses points forts.
Discipline. La discipline que s'est imposé Eramet dans ses dépenses et ses investissements a permis de tenir le choc de la pandémie. Si la marge d'Ebitda est revenue à 11% en 2020 contre 17% en 2019, elle devrait rebondir sensiblement dès cette année. La croissance de la production minière et l'appréciation des prix pourraient conduire à d'agréables nouvelles... Si Eramet confirme son retour en forme, il aura les moyens de mettre en production son gisement argentin de lithium. Comme le nickel, ce métal est dopé par l'essor des motorisations électriques. Alors que le bénéfice net prévu en 2021 par les analystes qui suivent Eramet se négocie 6 fois, ce faible ratio nous conduit à revenir à l'achat sur le dossier...
Conclusion

On se replace à l'achat sur Eramet...
Par Christophe Voisin
Cours à la date du conseil : 57 €