CAC 40 : Emploi : Quand l'épine dorsale se fissure...

Symph0

06 févr. 2026 •09:34

Bonjour à tous !

Il y a des chiffres qui parlent et d'autres qui hurlent. Ceux publiés cette semaine par Challenger, Gray & Christmas appartiennent à la seconde catégorie. 108 435 suppressions de postes annoncées en janvier aux États-Unis. Le plus haut niveau pour un mois de janvier depuis 2009. Plus du double des chiffres de janvier 2025. Quant aux intentions d'embauche ? 5 306 postes annoncés. Le plus bas niveau jamais enregistré depuis que le cabinet a commencé à suivre cet indicateur en 2009. Relisez ces chiffres. Puis relisez-les encore.

Pendant des années, l'emploi fut le dernier rempart narratif d'une économie dont les fondations se lézardaient de toutes parts. La croissance réelle ralentissait ? Peu importe, on embauche ! La dette explosait ? Qu'à cela ne tienne, le marché du travail tient bon ! Ce récit d'un marché de l'emploi résilient, cette béquille sur laquelle reposait tout l'optimisme économique résiduel, est en train de se briser sous nos yeux. Moins de recrutements, des plans de licenciement qui s'envolent à la verticale, des employeurs qui fixent leurs réductions d'effectifs avant même que l'année ne commence... On ne peut décemment ranger cela dans la catégorie des ajustements saisonniers de routine. Ce que nous observons, c'est l'érosion des anticipations patronales et, par ricochet, de la demande des consommateurs.

Les commentateurs pressés s'empressent d'accuser l'intelligence artificielle. Commode, n'est-ce pas ? Le grand méchant algorithme dévore les emplois ! Or les données de Challenger racontent une histoire bien plus prosaïque et, en cela, bien plus inquiétante : ce sont les conditions de marché, les pertes de contrats et les pressions sur les coûts qui taillent dans le vif. Pas la machine. L'Homme, encore et toujours, artisan de ses propres tourments...

Le marché du travail est l'épine dorsale de la demande des consommateurs. Les entreprises étoffent leurs effectifs lorsqu'elles croient que les ventes futures justifieront l'investissement. Les travailleurs prospèrent lorsqu'ils ont la conviction d'être justement rémunérés et de ne pas être punis par un État qui confond fiscalité et spoliation. Or que se passe-t-il lorsque cette double confiance s'évapore ? Les employeurs ont arrêté leurs plans de licenciement fin 2025, anticipant des conditions dégradées pour 2026. Quant aux intentions d'embauche, elles sont le pouls de la confiance patronale et ce pouls est celui d'un organisme en état de choc. Nous ne sommes pas face à un refroidissement passager mais devant l'amorce d'une tendance baissière.

Et puisque le gouvernement fédéral semble incapable de fonctionner correctement, les sources de données privées comme Challenger et ADP deviennent paradoxalement plus fiables que les publications officielles du Bureau of Labor Statistics. Point n'est besoin d'attendre la confirmation du BLS pour constater ce que les signaux faibles crient déjà à qui veut bien les entendre.

La confiance précède toujours l'activité. Quand la confiance s'étiole, l'activité suit. C'est une loi aussi immuable que celle de la gravité. Des années d'injections monétaires et de soutien artificiel ont maintenu l'illusion d'un patient en bonne santé. Le réveil promet d'être douloureux pour ceux qui confondaient la perfusion avec la guérison...

Bien à vous