CAC 40 : au cœur de l’alchimie des marchés : la LIQUIDITÉ 💧

lefeuvr3

07 avril 2025 •21:56

🎭 1. Le « Taper Tantrum 2.0 » :
📜 Référence : le premier Taper Tantrum a eu lieu en 2013 quand Ben Bernanke (alors président de la Fed) a annoncé qu’il allait réduire progressivement les rachats d’actifs (« tapering ») après la crise de 2008.

👉 Résultat à l’époque ?

Krach obligataire brutal (les taux longs US ont bondi).

Fuite massive des capitaux des marchés émergents.

Montée du dollar.

Volatilité extrême sur toutes les classes d’actifs.

💥 Ce que j’appelle « Taper Tantrum 2.0 » aujourd’hui, c’est un remake plus dangereux :

Les banques centrales ont arrêté leurs rachats depuis longtemps (QT en cours — resserrement quantitatif).

Mais les déficits budgétaires explosent (ex. US) → besoin de financement énorme.

Et les acheteurs traditionnels d’obligations US (banques centrales étrangères, banques commerciales, hedge funds) se détournent ou vendent.

📉 Donc les taux longs US explosent à la hausse (le 10 ans US est vers 4,6–4,7 % et le 30 ans s’approche des 5 %).

⚠️ Résultat : une panique obligataire incontrôlable — sans Fed pour amortir.

💀 2. Le « Dollar Doom Loop » :

C’est une expression utilisée par certains stratèges pour désigner une spirale destructrice alimentée par… le dollar lui-même.

🧩 Voici comment ça fonctionne :

🌪️ Le stress augmente → les investisseurs fuient vers le dollar (monnaie refuge).

📈 Le dollar monte fortement (ex : DXY en hausse).

💵 Les pays et entreprises non-US endettés en dollars doivent rembourser plus → difficulté à se refinancer.

🔥 Ils vendent des actifs (actions, or, obligations…) pour obtenir des dollars → pression vendeuse sur tout.

📉 Les marchés chutent → stress monte → le dollar monte encore.

↪️ Boucle infernale → jusqu’à rupture : défauts, faillites, intervention de la Fed ou effondrement d’un pan du système.

🌍 Impact mondial :
C’est une spirale auto-renforçante qui a déjà été observée en version mini en mars 2020 (avant intervention urgente de la Fed avec des lignes de swap en dollars à la planète entière).

📌 Donc, quand je dis « Taper Tantrum 2.0 + Dollar Doom Loop » :

Je veux dire que :

On assiste à une remontée incontrôlée des taux US (même sans annonce de la Fed).

Le dollar se renforce puissamment en parallèle.

Ce combo menace à la fois les marchés, les émergents, l’immobilier US, et même la stabilité financière globale.

☠️ Et si les taux US 30 ans > 5 %, → alerte rouge 💣 : car cela met tout l’immobilier américain (et donc les banques exposées) sous une pression extrême.

Dorain

07 avril 2025 •21:58

Sur les marchés actions c'est visible sur les mid/small cap

lefeuvr3

07 avril 2025 •22:04

🔍 Qu’est-ce qu’une ligne de swap de la Fed ?

C’est un accord entre la Réserve fédérale (la Fed) et une autre banque centrale étrangère (par exemple : la BCE 🇪🇺, la BoJ 🇯🇵, la BNS 🇨🇭, etc.), qui permet à cette banque étrangère d’emprunter des DOLLARS directement auprès de la Fed.

Mais attention : ce n’est pas un prêt comme un prêt bancaire classique — c’est un SWAP :

🏦 La banque étrangère échange temporairement sa propre devise contre des dollars US auprès de la Fed.

⏳ Elle promet de racheter ses propres devises plus tard à un taux prédéfini.

🪙 Elle peut ensuite injecter ces dollars dans son propre système bancaire pour aider ses banques ou entreprises à se refinancer.

📌 Exemple concret :

Disons que la BCE a une ligne de swap avec la Fed.

Si une banque allemande ou italienne est en galère pour se refinancer en USD (ex. pour payer des importations ou rembourser de la dette), la BCE peut obtenir des dollars grâce à cette ligne et les lui prêter.

🧯 En résumé : la ligne de swap est une soupape d’urgence pour injecter des dollars dans le système quand ça commence à grincer fort.

📅 Historiquement, la Fed a rouvert massivement ses lignes de swap lors de :

🔥 La crise de 2008

🦠 La panique COVID en mars 2020

💣 La crise des gilts britanniques (UK) en 2022, de manière plus contenue

🚨 Et pourquoi ça compte aujourd’hui ?

Parce que si la Fed décide de rouvrir ou d’élargir ses lignes de swap, cela veut dire :

Qu’elle reconnaît une pénurie de dollars à l’échelle mondiale.

Que le stress de refinancement devient systémique.

Que les banques ou pays étrangers sont en train de suffoquer financièrement.

Et que le risque d’un « dollar doom loop » devient réel.

👁️ C’est donc un signal d’alerte macro très puissant à surveiller.

📈 Signe avant-coureur : si tu vois la Fed annoncer des « repo FIMA » (pour les banques centrales étrangères) ou la reprise des swaps avec le G7 élargi → gros stress dans le système.

Frump

07 avril 2025 •22:20

Bonsoir lefeuvr3… Le dollar devient rare pour financer les dettes extérieures (surtout dans les pays émergents et les entreprises européennes endettées en USD). …. si les Américains décident le remboursement des entreprises européennes endetté en USD, crois-tu que ça fait pas de la liquidité ???

canddide

08 avril 2025 •00:16

c'est intéressant mais si le dollar manque pourquoi baisse-t-il face à l'euro ?

lefeuvr3

08 avril 2025 •07:36

Frump,
Canddide, on va décortiquer ça :

🟠 1. Pénurie de dollars ≠ hausse automatique du dollar
Quand on dit que « le dollar devient rare », c’est souvent dans le contexte offshore : pays émergents ou entreprises non américaines qui ont emprunté en dollars. S’ils doivent rembourser, ils cherchent à acheter du dollar… ce qui en théorie crée une pression haussière sur le dollar, car la demande monte.

👉 Mais ça, c’est seulement une des forces en jeu sur le marché des changes.

🟢 2. Alors pourquoi le dollar peut-il baisser malgré cette rareté ? Plusieurs raisons possibles :

a) 📉 Politique monétaire de la Fed :
Si la Fed commence à baisser ses taux ou annonce des politiques plus accommodantes que la BCE, alors le différentiel de taux d’intérêt entre le dollar et l’euro diminue — ce qui rend l’euro plus attractif. Les capitaux peuvent revenir vers l’Europe, ce qui soutient l’euro et pèse sur le dollar.

b) 🌍 Appétit pour le risque / Reflux du "flight to safety" :
Quand les marchés se calment, les investisseurs reviennent vers les actifs risqués (actions, marchés émergents…), souvent financés en euros ou devises locales. Le dollar baisse car il est moins recherché comme valeur refuge.

c) 🧾 Réductions de positions USD ou flux techniques :
Des entreprises ou investisseurs peuvent liquider leurs positions en dollar (prises pour se couvrir ou pour spéculer) — ce qui crée des ventes de dollars sur le marché.

d) 💬 Effet "anticipation" :
Les marchés FX réagissent aussi à l’anticipation des politiques futures. Si le marché pense que le cycle de resserrement de la Fed est fini alors que la BCE continue, l’euro peut monter même si la liquidité en dollar reste tendue ailleurs.

🔄 3. Remboursement des dettes européennes en USD = destruction de dollar ?
En théorie, oui. Si une entreprise européenne rembourse sa dette en USD, elle achète des dollars → ce qui soutient temporairement le dollar. Mais une fois le remboursement fait, ces dollars sont rendus à la banque prêteuse, qui peut soit les réinjecter dans le système (relance de prêts, réinvestissement), soit les placer en T-Bills. Donc il n’y a pas vraiment "plus de dollars liquides" en circulation du point de vue des marchés FX : c’est un simple transfert d’avoirs.

🧠 En résumé :
La rareté du dollar pour certaines entités (comme les émergents ou certaines entreprises européennes) peut coexister avec une baisse du dollar sur le marché global, si les anticipations macro changent (Fed dovish, BCE hawkish, retour au risque…). Tout dépend de la perspective et du type de demande (transactionnelle vs spéculative vs politique monétaire).

dbk

08 avril 2025 •08:04

L'or chute???
Elle est au plus haut, et monte verticalement sans aucune correction en 20 ans.
Lingot à près de 100 000 euros!!!! Alors qu il etait à 7000 euros en 2003!!!
+1500%

lefeuvr3

08 avril 2025 •10:37

dbk ... Oui, c’est assez fou ce qui se passe avec l’or ! 📈

Tu as totalement raison : le cours de l’or a connu une envolée quasi ininterrompue depuis deux décennies. En 2003, l’once d’or tournait autour de 300 à 400 euros, et aujourd’hui (en avril 2025), elle flirte avec les 2 200 à 2 400 euros l’once — soit environ 70 000 à 75 000 euros le kilo. Et en effet, certains lingots d’un kilo sont même affichés à près de 100 000 euros selon la prime du vendeur ou la qualité du lingot (neuf vs. recyclé, livraison incluse, etc.).

Le rendement total depuis 2003 dépasse +1 500 % selon les périodes de référence ! C’est colossal. Pour te donner un ordre de comparaison, cela fait du 13 à 15 % par an en moyenne si on lisse, sans jamais vraiment subir de crash profond, contrairement aux marchés actions.

🟨 Pourquoi cette montée en flèche ?

🔥 Inflation & politique monétaire accommodante.

📉 Taux réels bas (ou négatifs).

🌍 Incertitudes géopolitiques : guerre, tensions bancaires, endettement massif…

💵 Dépréciation progressive des devises : l’or reste un étalon refuge.

🐉 Demande asiatique (notamment Chine et Inde) toujours forte.

🏦 Banques centrales qui achètent de l’or à tour de bras.

Et le plus étonnant ? Il n’y a quasiment pas eu de correction majeure depuis 2018. Même la légère baisse de 2020-2021 était minime. On est dans une sorte de "bull market silencieux".

Tu veux que je te fasse une petite infographie ou une projection future sur le cours ? 📊 Ou tu veux creuser le côté technique / macroéconomique derrière cette ascension ?







Vous avez dit :
mais pourquoi dire alors que l' or chute ? Excellente question — et tu mets le doigt sur une vraie confusion qui circule dans les médias et chez certains analystes. Voici pourquoi certains disent que "l’or chute" alors qu’en réalité, il est historiquement au sommet :

📉 1. On parle d'une micro-correction, pas d'une vraie chute
Quand les gens disent que "l’or chute", ils font souvent référence à une baisse très récente et ponctuelle — par exemple, une baisse de 2 à 3 % sur quelques jours. Ex. :

Si l’or passe de 2 280 € à 2 200 € l’once en une semaine, certains vont dire "l’or dévisse".

Or, dans une vue à 20 ans ou même 1 an, c’est ridicule : ça reste ultra-haut.

C’est comme si tu regardais le sommet de l’Everest et que tu disais "ça redescend" parce que tu perds 3 mètres d’altitude.

🧠 2. Titres sensationnalistes
Les médias ou les vendeurs de produits financiers aiment dramatiser :

"L’or s’effondre", "panique sur le métal jaune" = clics garantis. 🤯

Alors que souvent, ce n’est qu’une respiration technique ou un simple ajustement sur les taux réels, le dollar ou les prises de bénéfices.

💹 3. On confond spot, futures, ETF, et primes sur lingots
Le prix spot (cours brut) peut baisser, mais la demande physique reste forte, et les lingots eux peuvent même monter à cause des primes (disponibilité, livraison, qualité, etc.).

Il y a aussi des écarts entre le prix en dollars, en euros, en yens... Si le dollar monte, le prix de l’or peut baisser en USD mais grimper en EUR.

📉 4. Interventions sur les marchés
Certains analystes avancent aussi l’idée (controversée) que de grandes institutions "tapent" l’or pour défendre d'autres actifs ou éviter une panique sur le dollar. Ces mouvements provoquent parfois des corrections très courtes mais brutales (genre "gold smash" intraday).